Por Canuto  

Pendle comenzó operaciones en Robinhood Chain con un mercado de sNET que permite negociar por separado el principal y el rendimiento futuro, mientras la nueva red de Robinhood acelera su actividad DeFi.
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  • Pendle lanzó en Robinhood Chain su primer mercado, basado en el token de staking sNET.
  • Los usuarios pueden separar y negociar el principal y el rendimiento de sNET hasta el vencimiento del 17 de septiembre de 2026.
  • Robinhood Chain, una capa 2 de Ethereum construida con tecnología de Arbitrum, registró un rápido crecimiento en volumen y valor bloqueado.

Pendle comenzó operaciones en Robinhood Chain con un mercado de trading de rendimientos basado en sNET, el token que representa la forma de staking de NET. El producto ofrece a los usuarios la posibilidad de tomar posiciones asociadas con un rendimiento fijo implícito o con la evolución del rendimiento variable hasta el vencimiento previsto para el 17 de septiembre de 2026.

El lanzamiento amplía la presencia de Pendle dentro de las finanzas descentralizadas y coloca sus herramientas de negociación de rendimientos en una red que todavía se encuentra en una etapa temprana de expansión. La plataforma no detalló qué activos llegarán después ni cuándo estarán disponibles, aunque indicó que agregará más mercados conforme crezca el ecosistema de Robinhood Chain.

Pendle abre su primer mercado en Robinhood Chain

Pendle informó el 4 de septiembre que su protocolo ya estaba activo en Robinhood Chain, con productos orientados al rendimiento fijo y al intercambio de rendimientos. El primer mercado utiliza sNET y tiene una fecha de vencimiento fijada para el 17 de septiembre de 2026, momento en que el principal podrá canjearse y dejarán de acumularse los rendimientos asociados a los tokens de rendimiento.

sNET es emitido por NetNet Capital y funciona como la representación de staking de NET, un token respaldado por reservas nativo de Robinhood Chain. De acuerdo con los materiales públicos atribuidos a NetNet, el protocolo administra una tesorería que incluye activos como la stablecoin USDG, aunque el valor de NET y el rendimiento de sNET dependen de las reservas, la estructura del mercado y la seguridad de los contratos inteligentes.

Los usuarios que hacen staking de NET reciben sNET y pueden acceder a distribuciones generadas bajo el modelo de staking del protocolo. NetNet también emplea ventas de bonos para comprar activos destinados a su tesorería, dentro de un esquema en el que los participantes intercambian activos seleccionados por NET con descuento mientras el protocolo controla la liquidez depositada.

La incorporación de sNET a Pendle transforma una posición que genera rendimiento en dos componentes negociables, lo que permite que distintos usuarios expresen expectativas diferentes sobre las tasas futuras. Un operador puede buscar exposición al principal, mientras otro puede especular con cambios en el rendimiento que produzca el activo antes de la fecha de vencimiento.

Cómo se dividen el principal y el rendimiento

Pendle utiliza su formato Standardized Yield para envolver activos que generan rendimiento antes de dividirlos en Principal Tokens, conocidos como PT, y Yield Tokens, conocidos como YT. El PT representa el principal subyacente y se vuelve canjeable cuando llega el vencimiento, aunque también puede negociarse antes de esa fecha según el precio vigente en el mercado.

El YT otorga el derecho a recibir el rendimiento producido por el activo subyacente durante el plazo restante. Sus titulares pueden reclamar los rendimientos acumulados mediante la interfaz de Pendle, pero el token deja de generar ingresos cuando expira el mercado, por lo que su valor tiende a disminuir conforme se acerca el vencimiento si no aumentan la tasa subyacente o los incentivos.

En el caso de sNET, los compradores de PT pueden buscar un retorno fijo implícito si mantienen la posición hasta el 17 de septiembre de 2026, mientras que quienes compran YT adquieren exposición a los cambios en el rendimiento durante ese periodo. Pendle calcula el rendimiento porcentual anual implícito a partir de los precios relativos de PT y YT, no mediante una promesa de pago independiente.

La plataforma describe la tasa asociada con PT como un APY fijo, pero sus propios términos aclaran que se trata de un retorno anualizado implícito basado en el precio de compra y en el supuesto de mantener la posición hasta el vencimiento. Por ello, esa cifra no constituye una garantía contractual y puede diferir de la experiencia final del operador si cambian las condiciones del mercado.

La compra de YT puede aumentar la sensibilidad de una posición, porque el operador paga por el componente de rendimiento en lugar de adquirir el activo subyacente completo. Pendle advierte que una estrategia de largo rendimiento puede terminar con retornos negativos cuando los ingresos recibidos antes del vencimiento son inferiores al monto pagado por el YT.

Los proveedores de liquidez enfrentan una combinación distinta de fuentes de retorno, ya que los pools contienen PT y activos Standardized Yield. Según la documentación de Pendle, pueden recibir tarifas de intercambio, el rendimiento subyacente, un retorno implícito de PT e incentivos del protocolo cuando estos se encuentren disponibles, aunque también quedan expuestos al comportamiento de esos mercados.

Robinhood Chain busca consolidar su actividad DeFi

Robinhood abrió el mainnet público de Robinhood Chain el 1 de julio como una capa 2 de Ethereum sin permisos, construida con tecnología de Arbitrum. La red utiliza ETH para pagar las tarifas, es compatible con billeteras de Ethereum y publica los datos de sus transacciones en Ethereum, características que facilitan la conexión con herramientas existentes del ecosistema.

El primer grupo de socios de infraestructura y trading incluyó a Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo y Chainlink. Robinhood presentó la red como una infraestructura para activos financieros tokenizados, préstamos, trading y aplicaciones capaces de utilizar activos del mundo real dentro de contratos inteligentes.

Johann Kerbrat, ejecutivo de Robinhood Crypto, afirmó durante el anuncio del mainnet que DeFi había ofrecido funciones que no estaban disponibles en los mercados tradicionales, aunque históricamente su uso exigía conocimientos técnicos. La compañía describió la red como un intento de combinar elementos de las finanzas tradicionales con herramientas descentralizadas y ampliar el acceso a productos financieros.

La actividad de la red aumentó con rapidez tras el lanzamiento. Crypto.news reportó que Robinhood Chain procesó cerca de USD $945 millones en volumen de intercambios descentralizados el 25 de agosto. Posteriormente, la red registró un volumen diario de USD $874,8 millones el 30 de agosto, según datos citados por DiarioBitcoin. El volumen DEX acumulado también habría superado USD $47.000 millones en menos de dos meses.

El valor total bloqueado de Robinhood Chain alcanzó aproximadamente USD $1.400 millones a finales de agosto, con Uniswap como uno de los principales centros de liquidez. Durante agosto, el volumen de tokens de acciones en Uniswap superó USD $1.000 millones, una cifra que agrupó operaciones sobre varias acciones tokenizadas y no depósitos correspondientes a un solo activo.

La red registró USD $4,01 millones en ingresos de aplicaciones a partir de USD $4,45 millones en tarifas el 2 de septiembre, según un informe reciente de ingresos. Una medición de DeFiLlama la situó por encima de Solana, Ethereum y Tron en esa jornada, aunque buena parte de las tarifas provino de aplicaciones de trading y plataformas de memecoins, más que de acciones tokenizadas.

Robinhood cubre durante una promoción de 90 días los costos de gas de determinadas transacciones realizadas mediante Robinhood Wallet. El subsidio comenzó con el lanzamiento del mainnet y está previsto que termine alrededor del 29 de septiembre, mientras que quienes utilizan billeteras de terceros deben pagar las tarifas de red en ETH.

El acceso depende del producto y la jurisdicción

Robinhood describe su blockchain como una red sin permisos, de modo que los usuarios pueden conectarse mediante billeteras de autocustodia compatibles sin abrir una cuenta de corretaje. La empresa también sostiene que la actividad desarrollada en la red permanece separada de las inversiones y los saldos mantenidos en sus servicios de corretaje y criptomonedas centralizados.

Sin embargo, que la infraestructura sea abierta no significa que todos los productos estén disponibles para todos los usuarios. Las restricciones se aplican a nivel de la interfaz y de los activos, por lo que el acceso técnico a Robinhood Chain no determina por sí solo la disponibilidad legal de un producto financiero en cada jurisdicción.

Robinhood señala que sus Stock Tokens no están disponibles para residentes de Estados Unidos, aunque sigan el desempeño de empresas cotizadas en bolsas estadounidenses, entre ellas Apple, Alphabet y Nvidia. Estos tokens son valores de deuda emitidos por Robinhood Assets Jersey Limited y ofrecen exposición económica a los valores de referencia, sin conceder a sus titulares propiedad legal o beneficiaria sobre las acciones subyacentes.

Las divulgaciones de Robinhood también indican que los titulares de Stock Tokens no reciben derechos de voto de accionistas. El anuncio de Pendle no aclaró si el mercado de sNET tendrá restricciones geográficas específicas ni si Robinhood Wallet mostrará directamente el producto a los usuarios estadounidenses, por lo que la disponibilidad dependerá de las reglas aplicables y de la interfaz utilizada.

Pendle refuerza su estrategia multichain

Antes de llegar a Robinhood Chain, Pendle ya operaba en Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad y Plasma. La expansión anterior a Plasma incorporó cinco mercados vinculados con activos como USDe, sUSDe, USDai y syrupUSDT, lo que refleja el interés del protocolo por distribuir sus productos entre distintas infraestructuras.

Los datos de DeFiLlama mostraban aproximadamente USD $1.230 millones bloqueados en los productos de Pendle al momento de la redacción, con Ethereum representando más de la mitad del total. El mismo proveedor registraba cerca de USD $542 millones en volumen DEX de Pendle durante los 30 días anteriores, una referencia del tamaño de la actividad reciente en sus mercados.

El token PENDLE cotizaba cerca de USD $1,90 el 4 de septiembre, con una subida aproximada de 1,2% en 24 horas y de 9,1% en siete días. Su capitalización de mercado rondaba USD $327 millones, calculada sobre unos 172 millones de tokens en circulación.

NET de NetNet se negociaba cerca de USD $1.012 en la misma fecha, después de moverse entre aproximadamente USD $863 y USD $1.371 durante las 24 horas previas. CoinGecko situaba su capitalización de mercado circulante cerca de USD $4,5 millones e identificaba el par NET-USDG en Uniswap V4 como el mercado de trading más activo.

El lanzamiento de sNET ofrece a Pendle una nueva fuente potencial de liquidez y a Robinhood Chain un producto especializado para negociar expectativas de rendimiento. Aun así, los operadores deberán considerar el riesgo de los contratos inteligentes, la composición de las reservas de NetNet, la volatilidad de NET y las restricciones que puedan aplicarse según el país y la interfaz de acceso.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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