Por Canuto  

Ripple llevó su estrategia institucional a Wall Street con un escritorio Delta One para operar acciones, índices, bonos y activos digitales mediante derivados, pero el protagonista de la infraestructura no es XRP: es RLUSD, la stablecoin que ya supera los USD $2.000 millones de capitalización.
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  • Ripple Prime lanzó un escritorio Delta One respaldado por más de USD $1.000 millones en capital neto regulatorio y una emisión de notas por USD $275 millones.
  • RLUSD superó los USD $2.000 millones de oferta total, con aproximadamente USD $1.024 millones emitidos en el XRP Ledger.
  • Los ETF spot de XRP captaron USD $110,49 millones en una semana, aunque la expansión empresarial de Ripple sigue apoyándose principalmente en infraestructura y stablecoins.

Ripple abrió el 27 de agosto un escritorio Delta One dentro de Ripple Prime, su negocio de corretaje institucional, para ofrecer exposición sintética a acciones estadounidenses, índices, bonos del Tesoro y activos digitales. La propuesta permite a fondos de cobertura y gestores de activos operar instrumentos como Apple o el S&P 500 mediante total return swaps, sin custodiar directamente los valores subyacentes, y llega con más de USD $1.000 millones en capital neto regulatorio.

El lanzamiento, sin embargo, contiene una señal que llama la atención en el ecosistema de Ripple: XRP aparece una sola vez en el comunicado y no ocupa una función central en la estructura descrita. La garantía y la liquidación institucional apuntan en cambio hacia RLUSD, la stablecoin denominada en dólares de la compañía, mientras XRP conserva un papel más cercano al de activo de negociación y liquidez.

Un escritorio diseñado para financiamiento

Un escritorio Delta One se especializa en instrumentos cuyo comportamiento replica de forma casi directa el precio de un activo de referencia. El nombre alude a la letra griega delta, utilizada para medir cuánto cambia el valor de un derivado cuando se mueve el activo subyacente; en este caso, la prioridad es ofrecer exposición lineal, sin opcionalidad ni convexidad.

El producto principal será el total return swap, un contrato en el que una parte recibe el rendimiento económico completo de una acción, un índice o un bono, incluidos los cambios de precio y los dividendos. A cambio, esa parte paga una tasa de financiamiento a la contraparte, que normalmente obtiene ingresos mediante un diferencial sin transferir la propiedad del activo.

Para un fondo que opera en varias jurisdicciones, el esquema puede reducir fricciones asociadas con custodia, liquidación y administración de posiciones. Noel Kimmel, presidente de Ripple Prime, describió la oferta como una relación de contraparte única para acceder a renta variable, divisas, derivados, renta fija y activos digitales desde una misma plataforma.

La compañía también destacó un modelo de ejecución sin conflictos, porque el escritorio no mantendría un libro de negociación propio ni una operación de creación de mercado paralela al flujo de sus clientes. Ripple Prime añadió que puede ofrecer margen cruzado durante las 24 horas entre distintas clases de activos, una característica que busca diferenciarlo de los escritorios tradicionales sujetos a calendarios de liquidación heredados.

RLUSD gana espacio en la infraestructura

La estructura financiera que acompaña al lanzamiento refuerza la lectura de que Ripple está construyendo un negocio de financiamiento, no una campaña centrada en promocionar XRP. Durante agosto, la compañía recaudó USD $275 millones mediante una colocación privada de notas senior no garantizadas y aseguró una línea de deuda de USD $200 millones con Neuberger Specialty Finance.

En este tipo de operaciones, la calidad de la garantía resulta determinante para los equipos de riesgo y las contrapartes. Una stablecoin vinculada al dólar puede mantener un valor relativamente estable y liquidarse con rapidez, mientras que XRP registró movimientos entre USD $0,99 y USD $1,70 durante agosto antes de retroceder hacia USD $1,38, una volatilidad poco conveniente para constituir margen principal.

RLUSD superó los USD $2.000 millones de oferta circulante total durante la última semana de agosto. Cerca de USD $1.024 millones estaban emitidos en el XRP Ledger, mientras alrededor de USD $1.100 millones circulaban en Ethereum, de acuerdo con las cifras incluidas en la información de origen.

La expansión dentro del XRP Ledger fue especialmente acelerada, pues la oferta pasó de unos USD $235 millones a comienzos de año a USD $1.024 millones el 28 de agosto. La actividad de stablecoins representó el 82% del movimiento de ese segmento en la red, y Ripple acuñó más de USD $540 millones en RLUSD dentro del ledger durante un período de 30 días.

Ripple amplió además la disponibilidad regulatoria y operativa de RLUSD. La Agencia de Servicios Financieros de Japón lo aprobó como instrumento de pago electrónico el 25 de junio, mientras la compañía recibió autorización preliminar bajo MiCA en Luxemburgo el 23 de junio; la stablecoin también está disponible en Turquía mediante BiLira, Bitexen y Bitlo.

La expansión institucional y el papel de XRP

El crecimiento de RLUSD coincide con una campaña de adquisiciones que Ripple valuó en aproximadamente USD $4.000 millones. La operación más relevante fue la compra de Hidden Road por USD $1.250 millones en abril de 2025, una firma que ya compensaba más de USD $3 billones anuales en divisas, activos digitales, derivados, swaps y renta fija para más de 300 clientes institucionales.

Tras la adquisición, Ripple rebautizó Hidden Road como Ripple Prime e integró RLUSD en su infraestructura de garantías. GTreasury sumó herramientas de gestión de tesorería corporativa, Rail aportó enrutamiento de pagos, Standard Custody agregó servicios de custodia regulada y Palisade completó la capa de gestión de riesgos, según la información presentada sobre la estrategia de la compañía.

Ripple Prime también se incorporó a una iniciativa de tokenización de la Depository Trust and Clearing Corporation junto con BlackRock, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Circle y Ondo Finance. El programa comenzó operaciones limitadas en julio de 2026 y prevé un despliegue completo en octubre, con el objetivo de conectar acciones tokenizadas, ETF y bonos del Tesoro con los sistemas existentes de compensación y liquidación.

Los activos del mundo real tokenizados en el XRP Ledger alcanzaron USD $4.340 millones a finales de agosto, un aumento de 60 veces en menos de dos años, según las cifras citadas. En ese modelo, el ledger puede procesar la liquidación y RLUSD puede servir como activo de margen, pero las comisiones de compensación y los diferenciales de financiamiento no dependen necesariamente de una demanda directa por XRP.

La situación contrasta con el desempeño reciente del token. Los siete ETF spot de XRP en Estados Unidos registraron entradas netas por USD $110,49 millones durante la semana terminada el 28 de agosto, con flujos acumulados superiores a USD $1.660 millones, activos bajo gestión de USD $1.440 millones y un volumen mensual de negociación de USD $723 millones en agosto.

Goldman Sachs declaró USD $86,5 millones en participaciones de ETF de XRP durante su informe del segundo trimestre, frente a ninguna exposición al cierre del primer trimestre. Franklin Templeton lanzó XRPZ con un ratio de gastos de 0,19%, mientras el fondo de Bitwise lideró en activos; estos datos sugieren que existe demanda institucional por XRP como asignación de cartera, aunque no prueban que la expansión de Ripple genere una demanda equivalente por el token.

El próximo escenario para el XRP Ledger

El XRP Ledger podría recibir otro impulso de infraestructura con la enmienda fixCleanup3_3_0, que alcanzó un consenso de validadores de 82,86% a finales de agosto. La actualización podría activarse el 11 de septiembre y corrige elementos relacionados con bóvedas de un solo activo, el protocolo de préstamos, los creadores de mercado automatizados y el manejo de pseudo cuentas.

La enmienda no incorpora nuevas funciones, pero busca endurecer herramientas DeFi existentes para su uso en producción. El protocolo de préstamos, introducido mediante XLS-66d, permite préstamos de plazo fijo a través de bóvedas de un solo activo y pretende atender a prestatarios institucionales que buscan crédito sin los niveles de sobrecolateralización habituales en otros entornos de finanzas descentralizadas.

El impacto sobre XRP dependerá de la forma en que los participantes utilicen esas herramientas. Si los prestatarios y prestamistas prefieren operaciones denominadas en XRP, el token podría beneficiarse como gas y activo de garantía; si optan por RLUSD, el ledger aumentaría su actividad sin que el valor capturado por XRP creciera en la misma proporción.

Durante la primera mitad de 2026, el XRP Ledger procesó USD $159.900 millones y llegó a registrar tres millones de transacciones diarias el 15 de marzo. RLUSD generó USD $9.000 millones en volumen de transferencias durante ese período y representó el 90% de la actividad de stablecoins en la red, una distribución que muestra la importancia de distinguir entre crecimiento del ecosistema y demanda específica del token.

XRP subió 37% en agosto, desde un mínimo anual de USD $0,99 hasta un máximo de USD $1,70, antes de estabilizarse cerca de USD $1,38. Aunque fue su mejor mes desde el acuerdo con la SEC y elevó su capitalización aproximada a USD $98.000 millones, el activo todavía cotiza cerca de 57% por debajo de su máximo de ciclo de USD $3,65, fijado en julio de 2025.

La tesis alcista de XRP se apoyaba en que la adopción institucional de Ripple se convertiría en demanda sostenida por el token. No obstante, el escritorio Delta One, la asociación con la DTCC y el crecimiento de RLUSD apuntan a un modelo en el que Ripple obtiene ingresos por comisiones, financiamiento, compensación y gestión de garantías, mientras XRP mantiene una función más indirecta.

El panorama no elimina el potencial de apreciación de XRP, especialmente porque los ETF captaron capital durante una corrección y el interés abierto de futuros llegó a USD $3.500 millones en agosto, con un aumento semanal de 27%. La pregunta central para los próximos meses será si la actividad institucional en el XRP Ledger se traduce en uso de XRP o si la preferencia por una unidad estable como RLUSD mantiene separadas la prosperidad de Ripple y la captura de valor del token.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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