Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

CoinFund considera que uno de los mayores desafíos pendientes de la industria cripto sigue siendo vincular el valor de los tokens con el desempeño real de los proyectos, una brecha que, según la firma, podría reducirse mediante nuevas reglas y un mayor uso de stablecoins.

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  • David Pakman de CoinFund afirma que muchos tokens continúan moviéndose por narrativas del mercado y no por los fundamentos de sus redes.
  • El inversionista plantea que las stablecoins podrían ser una mejor forma de remunerar a colaboradores de proyectos emergentes.
  • CoinFund espera que la Clarity Act facilite modelos donde los tokens puedan capturar mejor el valor generado por sus protocolos.

 

David Pakman, socio director y responsable de inversiones de capital de riesgo en CoinFund, considera que la industria de los activos digitales aún no ha resuelto uno de sus principales problemas económicos: lograr que el valor de los tokens refleje de forma consistente el crecimiento y éxito de las redes que representan.

Durante una entrevista concedida al podcast The Starting Block, reseñado por The Block, el inversionista sostuvo que gran parte del mercado continúa valorando los tokens principalmente a partir de narrativas, tendencias en redes sociales y movimientos especulativos, en lugar de hacerlo sobre la base del desempeño económico de los protocolos.

Narrativas frente a fundamentos

Pakman explicó que esta situación genera un dilema para quienes contribuyen al desarrollo de proyectos Blockchain.

Aquellos que creen en el crecimiento de una red pueden preferir recibir parte de su remuneración en el token nativo, apostando a que aumentará de valor con el tiempo. Sin embargo, cuando la evolución del precio depende más del sentimiento del mercado que de la actividad real del protocolo, esa apuesta se vuelve considerablemente más riesgosa.

“Si ayudas a construir una red y crees que su valor futuro será mucho mayor que el actual, te gustaría recibir parte de tu pago en el token nativo”, señaló Pakman durante la conversación.

No obstante, reconoció que muchos proyectos nunca lograron generar retornos sostenibles para sus primeros colaboradores, dejando a numerosos participantes con activos que terminaron perdiendo gran parte de su valor.

Las stablecoins como alternativa

Frente a ese escenario, Pakman sugirió que los proyectos emergentes podrían considerar pagar aparte de sus colaboradores utilizando stablecoins, especialmente cuando estos no desean asumir el riesgo asociado a la volatilidad de un token recién lanzado.

Según explicó, muchos participantes del mercado, especialmente entre las generaciones más jóvenes, prefieren obtener resultados en plazos mucho más cortos antes que mantener posiciones durante varios años.

“Vivimos en un mundo donde mucha gente quiere que sus apuestas se resuelvan rápidamente. Si ese es el caso, quizá tenga más sentido recibir el pago en una stablecoin”, afirmó.

El planteamiento reabre el debate sobre cuál es el mejor mecanismo para incentivar el crecimiento de las redes descentralizadas: recompensar a los colaboradores mediante tokens que podrían apreciarse con el tiempo o mediante activos estables que ofrecen mayor certidumbre desde el primer momento.

La regulación aún limita la captura de valor

Pakman recordó su propia experiencia como minero de Ethereum, señalando que obtuvo importantes beneficios al conservar los ethers que recibió durante los primeros años de la red. Sin embargo, reconoció que ese tipo de éxito ha sido la excepción y no la regla dentro de la industria.

En su opinión, uno de los principales obstáculos ha sido la dificultad para establecer una relación clara entre el crecimiento económico de un protocolo y el comportamiento de su token de gobernanza.

Como ejemplo mencionó a Ether.fi, protocolo del cual CoinFund es inversionista, argumentando que quienes creen en el éxito del proyecto deberían poder capturar parte de ese valor mediante el token asociado a la plataforma.

No obstante, sostuvo que durante años las acciones regulatorias en Estados Unidos, particularmente por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), dificultaron la creación de modelos donde esa relación pudiera desarrollarse con mayor claridad.

La Clarity Act podría cambiar el panorama

Pakman considera que la Clarity Act, proyecto de ley que actualmente analiza el Congreso estadounidense, podría representar un punto de inflexión para el diseño económico de los activos digitales.

Según explicó, una mayor claridad regulatoria permitiría desarrollar modelos donde los tokens reflejen de manera más directa el valor generado por las redes y aplicaciones Blockchain, fortaleciendo así el atractivo para inversionistas de largo plazo.

Fundada en 2015, CoinFund se ha convertido en una de las firmas de capital de riesgo especializadas en criptomonedas más reconocidas del sector, con inversiones en proyectos como World, Superstate, Ondo y Ether.fi.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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