Por Canuto  

Los valores tokenizados y la negociación continua estuvieron entre los temas abordados en una conferencia sobre estructura de mercados en Nueva York. Jamie Selway también habló de las necesidades de investigación ante el aumento de los datos, mientras varias empresas notifican planes para operar sedes tokenizadas y las fechas de compensación de Treasuries se extienden hasta 2026 y 2027.

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  • Jamie Selway mencionó valores tokenizados y futuros perpetuos al hablar de mercados que avanzan hacia la negociación 24/7.
  • Cuatro operadores presentaron avisos bajo la exención de innovación de la SEC; su inclusión en el registro no confirma que cumplan sus requisitos.
  • La compensación central de ciertas operaciones de Treasuries tiene fechas de cumplimiento el 31 de diciembre de 2026 y el 30 de junio de 2027.

 

 

Los valores tokenizados y la negociación continua se perfilan como parte de una transformación que plantea nuevas preguntas para los mercados financieros y sus reguladores en Estados Unidos.

La investigación también enfrenta una nueva escala de datos

Jamie Selway, a quien la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) identificaba como director de su División de Trading y Mercados en mayo de 2026, describió esos cambios durante una conferencia sobre estructura de mercados en Baruch College, en Nueva York, el 13 de noviembre. Allí situó los valores tokenizados y los futuros perpetuos junto a las reformas de compensación de Treasuries y las propuestas que podrían afectar al Sistema de Mercado Nacional.

“La negociación está pasando a 24×7”, dijo Selway al enumerar nuevas formas en que los inversores pueden obtener exposición a los mercados. El comentario no anunció una regla ni un cambio normativo específico, sino que planteó la actividad continua como una tendencia que requiere atención de investigadores y responsables de política financiera.

Selway también señaló que la investigación original estuvo limitada durante mucho tiempo por el acceso a datos de mercado distintivos. Ahora, explicó, el reto es manejar conjuntos de datos que crecen de forma constante y que demandan recursos sustanciales, un desafío que lleva a investigadores a recurrir a herramientas impulsadas por lo que llamó “súper inteligencia”.

Josh White, economista jefe de la SEC y director de su División de Análisis Económico y de Riesgo desde enero de 2026, encabeza el trabajo de la agencia en esas herramientas de investigación. White también reactivó el Programa de Académicos Visitantes Distinguidos de la división, una iniciativa que forma parte del renovado vínculo de la SEC con investigadores académicos.

Cuatro operadores notificaron planes para sedes tokenizadas

El registro de la SEC incluye avisos de cuatro operadores que expresaron su intención de acogerse a la Exención de Innovación de la agencia: TSV LLC, OKXICE TSV, Kephas Corporation, que opera como Perpetuals.com, y Formation Securities. La SEC lista avisos de TSV LLC del 23 de septiembre, OKXICE TSV del 4 de octubre y Kephas Corporation del 14 de octubre. La inclusión de una firma en el registro no significa que la agencia haya confirmado que califique como sede de valores tokenizados.

La inclusión tampoco certifica que los operadores cumplan las condiciones de la exención. Antes de empezar a operar, cada uno debe publicar un aviso público con al menos 30 días naturales de anticipación y, dentro de un día hábil desde esa publicación, notificar por separado a la SEC con información de contacto y la ubicación del aviso.

Formation Securities ha propuesto negociar acciones las 24 horas en Solana, con un lanzamiento previsto para principios de 2027. La empresa anticipó que Exodus Movement, Forward Industries y Galaxy Digital podrían integrar los primeros valores disponibles, y dijo que el acceso se limitaría a participantes verificados.

El diseño anunciado por Formation combina pools de creadores de mercado automatizados con permisos y límites para los valores y volúmenes negociables, además de divulgaciones públicas y requisitos de diligencia debida de clientes. La empresa licencia tecnología de negociación de Orca y planea trabajar con Superstate y Securitize; vinculó el proyecto con Project Open, propuesta presentada al Crypto Task Force de la SEC en abril de 2025 por una coalición que incluye a Orca, Superstate y Solana Policy Institute.

Empresas y bolsas prueban modelos distintos

Canton Strategic anunció que el 4 de noviembre se completó una operación de acciones tokenizadas patrocinadas por el emisor. Five North vendió acciones a DRW Cumberland y Flowdesk aportó liquidez mediante el pool con permisos de Tradecraft, en TSV LLC. DiarioBitcoin reportó que la operación tuvo un valor aproximado de USD $30.296.

En esa operación, Fairmint, un agente de transferencia registrado ante la SEC, trasladó las acciones desde una cuenta de corretaje convencional a la cartera verificada de Five North. También registró la propiedad en Canton Network. No se divulgaron cuántas acciones cambiaron de manos ni los precios de ejecución.

Por otra parte, la propuesta de NYSE para una plataforma de valores tokenizados sigue pendiente de aprobación regulatoria. En un anuncio del 2 de noviembre, la bolsa sumó a Broadridge, Computershare, Equiniti y Superstate como socios agentes de transferencia, junto a Securitize y tZERO.

NYSE describió un sistema que combinaría el motor de emparejamiento Pillar con sistemas de postnegociación basados en blockchain. Entre las funciones previstas figuran negociación continua, liquidación instantánea, órdenes expresadas en montos de dólares y financiación con stablecoins, además de soporte para varias cadenas en liquidación y custodia.

La bolsa dijo que su plataforma admitiría tanto valores patrocinados por emisores como tokens de custodia de terceros, al tiempo que conservaría dividendos y derechos de gobernanza. Los usuarios accederían mediante intermediarios participantes, por lo que el plan no plantea una vía de negociación directa para cualquier inversor.

Los anuncios muestran modelos diferentes, no una infraestructura única ya adoptada por el mercado. Mientras Formation plantea pools con permisos y participantes verificados, NYSE describe un sistema que combina su motor de emparejamiento con componentes basados en blockchain; la operación de Canton Strategic, por su parte, aporta un ejemplo concreto.

Las fechas de compensación de Treasuries se extienden hasta 2027

La guía de implementación de la SEC establece el 31 de diciembre de 2026 como fecha de cumplimiento para las transacciones elegibles de Treasuries al contado. Para las operaciones elegibles de acuerdos de recompra, conocidas como repos, el plazo es el 30 de junio de 2027.

Ambas fechas suponen una extensión de un año respecto al calendario original. La SEC adoptó las reglas en diciembre de 2023 y exige que las agencias de compensación cubiertas mantengan procedimientos para que sus participantes directos compensen centralmente ciertas operaciones secundarias elegibles de Treasuries en las que actúan como contrapartes.

La agencia también emitió exenciones que abarcan determinadas operaciones entre afiliadas y repos no estadounidenses. Esas excepciones delimitan el alcance práctico de las obligaciones, mientras la guía del personal aborda casos que pueden complicar la compensación, como los repos de garantía general y las operaciones que no llegan a transferirse a una cámara de compensación.

La guía contempla asimismo circunstancias en las que una agencia de compensación de Treasuries no está disponible. La transición combina, por tanto, un calendario escalonado con excepciones y orientaciones para escenarios operativos específicos, en un momento en que Selway describe mercados en transformación y la SEC sigue evaluando propuestas vinculadas con valores tokenizados y negociación continua.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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