Por Canuto  

Un análisis de USD $36,28 billones en movimientos de BTC, ETH y USDT en Tron identificó USD $187.750 millones de exposición de riesgo asociada con 99 exchanges entre 2021 y 2025. El estudio advierte que la proximidad a fuentes señaladas no demuestra que una plataforma o sus clientes conocieran o participaran en actividades ilícitas.
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  • Diez exchanges concentraron el 90,9% de las entradas señaladas entre 2021 y 2025, aunque los porcentajes de exposición variaron entre plataformas.
  • Las sanciones representaron el 62,2% de las entradas de riesgo y el 53,8% de las salidas en 2025; USDT en Tron lideró los flujos señalados de ese año.
  • Un total de 5.878 depósitos superiores a USD $1 millón sumó USD $33.770 millones, el 37,24% del valor de los depósitos de riesgo.

Estudio detecta USD $187.750 millones en exposición de riesgo vinculada a exchanges

Un estudio de la firma de análisis blockchain Global Ledger identificó USD $187.750 millones en exposición de alto riesgo vinculada a 99 exchanges de criptomonedas entre 2021 y 2025. El análisis revisó depósitos y retiros por USD $36,28 billones en BTC, ETH y USDT emitido en Tron, y encontró que diez plataformas concentraron el 90,9% de las entradas señaladas.

La cifra describe movimientos conectados con fuentes o destinos considerados de alto riesgo, no una prueba de que los exchanges o sus clientes actuaran con conocimiento de una actividad ilícita. El estudio siguió las transferencias hasta cinco saltos en la cadena, por lo que sus resultados dependen tanto de las entidades identificadas como de los límites de atribución del método.

Una exposición elevada en dólares, pero concentrada en pocas plataformas

En el conjunto de operaciones analizadas, el informe contabilizó USD $90.550 millones que llegaron a exchanges desde fuentes señaladas y USD $97.210 millones que salieron hacia destinos de riesgo. Un exchange cuyo nombre no se reveló acumuló USD $70.840 millones en exposición combinada y recibió el 41,3% de todas las entradas clasificadas como riesgosas, una concentración que explica parte importante del total.

Las diez plataformas con mayores cifras de recepción y envío reunieron USD $167.660 millones de exposición combinada, mientras que los otros 89 exchanges sumaron USD $20.090 millones. El volumen absoluto, sin embargo, no equivale por sí solo a una proporción elevada de actividad sospechosa: dentro de las diez principales, la exposición representó entre 0,07% y 2,25% de los depósitos, frente a un parámetro industrial de 0,68% calculado en el estudio.

Al considerar exchanges individuales fuera de esa clasificación por valor de exposición, el análisis encontró máximos de 7,79% para las entradas y 24,78% para las salidas. Son tasas correspondientes a un grupo de comparación distinto, por lo que no deben confundirse con los porcentajes observados entre las diez plataformas de mayor exposición combinada.

La serie anual muestra que la exposición identificada bajó de USD $60.800 millones en 2021 a USD $23.850 millones en 2023, antes de recuperarse hasta USD $34.610 millones en 2025. Durante esa recuperación, el volumen total de transacciones de los exchanges creció más rápidamente que los movimientos señalados, lo que redujo su peso porcentual dentro de la actividad observada.

Sanciones y USDT en Tron marcaron los flujos de 2025

Las sanciones fueron la principal categoría de riesgo del período, con USD $74.090 millones de exposición combinada a lo largo de cinco años. Para 2025, el estudio les atribuyó el 62,2% de las entradas señaladas y el 53,8% de las salidas, un cambio frente a 2021, cuando el fraude y los hackeos aportaban conjuntamente más de cuatro quintas partes de las entradas de riesgo.

La evolución de esas categorías también aparece en sus cifras anuales: en 2025, las entradas relacionadas con fraude alcanzaron USD $4.160 millones y las vinculadas a hackeos, USD $1.510 millones. En cambio, las entradas asociadas con sanciones llegaron a USD $11.020 millones, mientras que en julio de ese mismo año sumaron USD $2.480 millones, cerca del 84% de los depósitos de riesgo del mes.

El activo y la red también influyeron en la composición de los movimientos. USDT en Tron representó el 68% de las entradas de riesgo y el 80,4% de las salidas señaladas en 2025, mientras que BTC aportó el 11% de las entradas de riesgo, frente al 83,1% registrado en 2021.

Ese descenso de la participación de BTC entre los depósitos señalados no significa que dejara de ocupar un lugar importante en la actividad general de los exchanges. Según el informe, BTC representó cerca del 40% de todos los depósitos en 2025, frente al 36% de USDT; el alcance del análisis, no obstante, se limitó a BTC, ETH y USDT basado en Tron, por lo que no cubrió todos los activos o redes posibles.

Grandes depósitos y límites del rastreo en blockchain

Una parte considerable del valor de riesgo se concentró en pocas operaciones de gran tamaño. El estudio identificó 5.878 depósitos superiores a USD $1 millón, que acumularon USD $33.770 millones, equivalentes al 37,24% del valor total de los depósitos señalados, aunque esas transacciones representaron apenas el 0,02% de las operaciones de depósito clasificadas como riesgosas.

El tamaño promedio de las transacciones señaladas pasó de USD $392 en 2021 a USD $5.237 en 2025, mientras el número de operaciones cayó de aproximadamente 155 millones a 6,6 millones. Estos datos reflejan una combinación de menos movimientos y mayores montos promedio dentro de la muestra rastreada, pero no permiten concluir por sí solos que el volumen total de actividad ilícita haya seguido la misma trayectoria.

La distancia promedio ponderada por valor entre los exchanges y las entidades señaladas aumentó de 1,51 transferencias en 2021 a 2,73 en 2025, siempre dentro del límite de cinco saltos fijado por el análisis. El informe advierte que mixers, puentes, servicios de privacidad y billeteras sin identificar pueden dificultar la atribución original de los fondos, y que las conexiones posteriores al quinto movimiento quedaron fuera de su alcance.

Por esa razón, una caída en la exposición identificada no demuestra necesariamente una reducción equivalente de la actividad subyacente: algunos fondos pueden dejar de ser rastreables con la metodología empleada. Global Ledger recalcó que la exposición mide proximidad a entidades de alto riesgo identificadas y no prueba que un exchange o sus clientes hayan participado conscientemente en una operación ilícita.

Sanciones, Garantex y comparaciones de licencias

El caso de Garantex ilustra que una designación de sanciones y la interrupción de la infraestructura pueden coincidir con cambios distintos en los flujos observados. Según el estudio, la plataforma siguió conectada con exchanges de la muestra durante casi tres años después de que Estados Unidos la sancionara en abril de 2022; tras la interrupción de infraestructura de marzo de 2025, sus entradas señaladas diarias promedio cayeron 98,9% y sus salidas, 99,7%. El informe registra esta caída posterior, pero la secuencia temporal por sí sola no permite atribuirla únicamente a la interrupción.

El Departamento de Justicia de Estados Unidos informó que las autoridades decomisaron tres dominios de Garantex el 6 de marzo de 2025 y anunciaron la operación al día siguiente. Autoridades alemanas y finlandesas incautaron servidores, mientras las estadounidenses congelaron más de USD $26 millones; posteriormente, el Tesoro identificó a Grinex como sucesor que recibió clientes y fondos de Garantex.

El benchmark también encontró una menor exposición después de que Grinex y A7A5 fueran designados en agosto de 2025, pero registró un aumento de la exposición diaria promedio tras la designación de Bitpapa en marzo de 2024. En otro análisis, contabilizó USD $544,40 millones de exposición combinada relacionada con Corea del Norte y excluyó los retiros que representaban el robo original de exchanges atacados en incidentes atribuidos a actores norcoreanos.

Las comparaciones sobre licencias requieren una cautela adicional porque el informe estimó la distribución geográfica de las transacciones mediante visitas a los sitios web, al no poder separar de forma general la infraestructura por entidad legal autorizada. Con ese método, calculó USD $52.330 millones de exposición asociada con jurisdicciones donde diez exchanges tenían licencias registradas, pero la estimación no identifica el origen geográfico de cada transacción individual.

Por separado, el estudio registró USD $83.180 millones de exposición histórica en 17 exchanges autorizados bajo el reglamento MiCA de la Unión Europea para agosto de 2026. Sus registros de transacciones abarcaron de 2021 a 2025, en gran parte antes del estado de autorización utilizado para la comparación, por lo que esa cifra no describe necesariamente los flujos posteriores a la obtención de licencias.

La lectura del informe, en suma, combina una concentración notable de montos en ciertas plataformas y transferencias con una proporción de riesgo que varía según el exchange, el año, el activo y la categoría examinada. Los datos pueden orientar la vigilancia y las revisiones internas, pero sus límites de cobertura y atribución impiden tratarlos como prueba concluyente sobre la conducta de una plataforma o de sus usuarios.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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