Por Canuto  

El agregador DEX 1inch ha superado USD $814.000 millones en volumen acumulado desde 2019, pero su cofundador Sergej Kunz asegura que el protocolo todavía no genera ganancias. Kunz sostiene que el ecosistema DeFi aún carece del tamaño y los márgenes necesarios para sostener ingresos constantes.
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  • 1inch ha procesado aproximadamente USD $814.000 millones desde su lanzamiento y registró USD $214.000 millones en operaciones durante 2025.
  • El cofundador Sergej Kunz sostiene que DeFi todavía es demasiado pequeño para producir ingresos sostenibles, debido a la presión sobre las comisiones.
  • El protocolo busca nuevas oportunidades mediante su expansión multichain, la integración de activos tokenizados y el próximo lanzamiento de Aqua.

 

1inch ha convertido el enrutamiento de operaciones entre exchanges descentralizados en una infraestructura de gran escala, pero ese crecimiento todavía no se refleja en sus resultados financieros. El agregador DEX ha facilitado aproximadamente USD $814.000 millones en intercambios acumulados desde su lanzamiento en 2019, según datos de Dune Analytics, mientras su cofundador Sergej Kunz afirma que el protocolo no ha generado ganancias.

La paradoja resume uno de los problemas centrales de las finanzas descentralizadas: atraer más volumen no garantiza que una plataforma pueda cobrar lo suficiente para sostener sus operaciones. Kunz sostiene que DeFi aún es demasiado pequeño para producir ingresos sostenibles, una conclusión que pone el foco en los márgenes, las comisiones y la madurez del mercado, más que en el tamaño bruto de las transacciones.

El caso de 1inch también muestra la tensión entre ofrecer mejores condiciones a los usuarios y construir un modelo comercial duradero. La plataforma compite precisamente al buscar el precio más conveniente entre distintos DEX, por lo que cobrar una tarifa elevada podría hacer que los operadores regresen directamente a los exchanges que el agregador conecta.

Un volumen gigantesco con márgenes reducidos

El volumen acumulado de 1inch alcanzó aproximadamente USD $814.000 millones a mediados de 2026, de acuerdo con las cifras citadas por Cryptobriefing a partir de Dune Analytics. La magnitud resulta especialmente llamativa para un protocolo que comenzó como un proyecto experimental, aunque por sí sola no indica cuánto dinero retiene la empresa después de cubrir costos, incentivos y desarrollo tecnológico.

Durante 2025, 1inch procesó USD $214.000 millones en operaciones, un incremento interanual de 39% distribuido en cerca de 114 millones de transacciones. El dato confirma que la demanda por herramientas capaces de comparar liquidez entre DEX continúa creciendo, pero también revela el desafío de convertir una actividad intensiva en volumen en ingresos recurrentes para el protocolo.

Los agregadores DEX funcionan como una capa de búsqueda y ejecución: analizan distintos mercados descentralizados y encaminan cada operación hacia la alternativa que ofrece el mejor precio disponible. Esa propuesta genera valor para el usuario, pero limita el espacio para cobrar comisiones, porque una tarifa adicional puede reducir la ventaja frente a utilizar directamente Uniswap u otra plataforma incluida en la ruta.

1inch ha tratado de diferenciarse con operaciones sin gas y herramientas de protección contra el valor extraíble por los mineros o validadores, conocido como MEV. Ambas funciones pueden mejorar la experiencia y reducir riesgos de ejecución, aunque también aumentan la presión sobre un modelo que necesita mantener precios competitivos y financiar el desarrollo de una infraestructura cada vez más amplia.

De un hackatón en Nueva York a una red multichain

1inch nació en un hackatón celebrado en Nueva York en mayo de 2019, donde Sergej Kunz y Anton Bukov presentaron la idea de comparar varios DEX para encontrar la mejor ruta de intercambio. El concepto inicial era relativamente sencillo, pero resolvía una dificultad importante para los usuarios: revisar manualmente múltiples mercados antes de ejecutar una operación podía ser lento, costoso y poco eficiente.

Desde entonces, el protocolo dejó de concentrarse exclusivamente en Ethereum y pasó a admitir más de 13 blockchains. La expansión permite que 1inch opere como una capa de coordinación entre ecosistemas con distintas fuentes de liquidez, aunque también incrementa la complejidad técnica y comercial de mantener rutas confiables en redes que no comparten las mismas condiciones.

Su tecnología Fusion introdujo un modelo basado en intenciones, mediante el cual el usuario expresa qué operación desea realizar y creadores de mercado profesionales, conocidos como resolvers, compiten para completarla. Fusion+ extendió esa lógica a intercambios entre cadenas, con el objetivo de evitar que el usuario tenga que trasladar manualmente sus tokens mediante un puente antes de completar la operación.

El protocolo también amplió su alcance hacia los activos del mundo real tokenizados mediante una alianza con Ondo Finance. Según la información divulgada, esa colaboración había superado USD $3.000 millones en volumen acumulado de tokens para marzo de 2026, mientras el próximo protocolo Aqua busca crear fondos de liquidez compartidos para reducir la fragmentación entre cadenas y plataformas.

La paradoja de cobrar por una mejor ruta

El problema económico de 1inch nace de la misma propuesta que impulsó su adopción. Si el agregador cobra una comisión significativa, el usuario puede comparar el costo total con el de operar directamente en el DEX subyacente y decidir que la intermediación ya no ofrece suficiente ventaja.

Si decide no cobrar, el protocolo debe financiar su crecimiento mediante su tesorería o capital de riesgo mientras espera que el mercado alcance una escala capaz de sostenerlo. Esa espera puede ser particularmente exigente para una infraestructura que debe desarrollar productos, integrar cadenas, competir por liquidez y mantener herramientas de ejecución sin trasladar todos esos costos al usuario final.

El desempeño de Uniswap ilustra que incluso los mayores DEX han enfrentado debates prolongados sobre la activación de comisiones. El principal exchange descentralizado por volumen solo activó recientemente su mecanismo de tarifas, después de años de discusión, lo que evidencia la dificultad de equilibrar incentivos para usuarios, proveedores de liquidez, desarrolladores y entidades que mantienen la infraestructura.

La caída del token 1INCH añade otra dimensión a la discusión sobre la percepción del mercado. El activo cotiza entre USD $0,07 y USD $0,09, cerca de 99% por debajo de su máximo histórico registrado durante el auge de DeFi en 2021, y la capitalización de mercado del token se ubica entre USD $100 millones y USD $130 millones.

Qué puede cambiar la ecuación financiera

El lanzamiento de Aqua aparece como uno de los próximos hitos para evaluar si 1inch puede convertir su posición como enrutador en una fuente de ingresos más sólida. El proyecto pretende crear fondos de liquidez compartidos, una respuesta a la dispersión de capital que obliga a los usuarios y a las aplicaciones a buscar liquidez en múltiples cadenas y plataformas.

La oportunidad consiste en que una infraestructura capaz de organizar esa liquidez podría ofrecer un servicio más difícil de sustituir que una simple comparación de precios. Sin embargo, el resultado dependerá de la adopción del protocolo, de la participación de los proveedores y de la capacidad de 1inch para monetizar la eficiencia sin deteriorar las condiciones que atraen a los operadores.

Los activos del mundo real tokenizados representan otra vía de crecimiento para el agregador. La actividad asociada con Ondo Finance sugiere que la tokenización puede abrir un mercado adicional, aunque el volumen acumulado de esos instrumentos no equivale automáticamente a ingresos para 1inch y todavía será necesario comprobar si la plataforma logra capturar valor de ese flujo.

El aumento de 39% en el volumen de 2025 indica que la demanda avanza en la dirección esperada, pero la rentabilidad seguirá dependiendo de una combinación más difícil: mayor actividad, comisiones sostenibles, costos controlados y productos capaces de generar ingresos sin sacrificar la experiencia del usuario. Por ahora, 1inch encarna una paradoja de DeFi: puede mover cientos de miles de millones de dólares y, aun así, no haber encontrado una forma estable de ganar dinero.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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