Por Canuto  

Rusia incorporó a cuatro operadoras de exchanges y cinco custodios a su nuevo marco cripto. Sberbank y VTB figuran entre los primeros registrados, mientras las empresas afrontan obligaciones inmediatas y un plazo de transición hasta septiembre de 2027.
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  • El registro inicial incluye a VTB en las categorías de exchange y custodia, y a Sberbank entre los custodios digitales.
  • Las empresas deben cumplir desde ahora con reglas de transacciones y contabilidad, aunque disponen hasta el 1 de septiembre de 2027 para completar su adaptación.
  • Sberbank proyecta ofrecer trading y custodia de BTC, ETH y USDT a partir del 1 de diciembre.

Rusia registra sus primeros exchanges y custodios cripto bajo nuevas reglas

Rusia incorporó a sus primeros participantes al mercado de criptomonedas regulado: cuatro operadoras de exchanges y cinco custodios digitales. El registro incluye a Sberbank como custodio y a VTB en ambas categorías, en un paso que pone en marcha la infraestructura prevista por la ley sobre moneda digital y derechos digitales.

Las empresas ya deben cumplir las reglas de transacciones y contabilidad que corresponden a sus actividades, aunque cuentan con un período transitorio para completar los requisitos restantes antes del 1 de septiembre de 2027. La apertura del mercado regulado comenzó el 1 de septiembre, y el Banco de Rusia admitió a este primer grupo bajo las disposiciones transitorias de la legislación.

Quiénes ingresaron al registro y qué podrán hacer

El registro de custodios digitales quedó integrado por Sberbank, VTB Bank, Atomyze, Voltari y Cloud Infrastructure. En la categoría de operadoras de exchanges figuran VTB, Zefir, Sistema Crypto y T Invest Lab, por lo que VTB aparece en las dos listas. Estas entidades conforman el primer grupo de instituciones financieras y compañías cripto incorporado a la infraestructura regulada establecida por la ley firmada por el presidente Vladimir Putin en agosto.

Las funciones de ambos grupos son distintas. Los custodios pueden registrar divisas digitales y derechos digitales, procesar transferencias y ofrecer a sus clientes acceso a las direcciones identificadoras donde se encuentran sus activos. En ese esquema, también deben llevar registros de los activos y de la información de los clientes que tienen acceso al sistema, de manera comparable a la custodia tradicional de valores.

Las operadoras de exchanges, por su parte, pueden comprar y vender divisas digitales en nombre propio y con fondos propios, fuera de los espacios de negociación organizada. La autorización define una actividad concreta, en vez de conceder a estas compañías una habilitación general para cualquier servicio relacionado con criptoactivos. La distinción entre negociación y custodia también determina qué controles y registros debe mantener cada participante.

La inclusión en los registros activa obligaciones desde el primer día: las empresas deben seguir las reglas del regulador para las transacciones y la contabilidad. El período transitorio no suspende esos deberes inmediatos, sino que concede tiempo para ajustar el resto de sus operaciones a las exigencias legales antes de septiembre de 2027. De ese modo, las compañías pueden operar durante la adaptación, pero bajo supervisión desde su ingreso formal.

Requisitos, transición y preparación regulatoria

El Banco de Rusia estableció estándares para la admisión de exchanges y custodios digitales, entre ellos criterios de calificación para la dirección y determinados funcionarios, requisitos de documentación y procedimientos para decidir si una firma puede incorporarse. Los participantes existentes del mercado financiero pueden acogerse a un proceso simplificado al solicitar su registro en alguna de estas categorías. La simplificación afecta el trámite de entrada, no elimina las obligaciones de operación que empiezan con la inscripción.

La regulación se preparó antes de que comenzaran los primeros registros. En julio, el banco central publicó borradores de reglas operativas que contemplaban requisitos de capital para los custodios digitales, con montos mínimos de RUB 50 millones a RUB 250 millones, según los servicios que ofrezca cada firma. El cálculo también considera factores como el uso de libros de contabilidad distribuidos abiertos y la prestación de servicios de liquidación posteriores a la negociación.

El tratamiento de los custodios digitales se aproxima al de los depositarios de valores tradicionales: deben mantener registros de los activos y datos sobre los clientes autorizados a acceder al sistema. Esa obligación busca que la tenencia y los movimientos puedan asociarse con información verificable dentro de la infraestructura regulada. Para las firmas, el requisito implica procesos de control y documentación que van más allá de permitir el acceso técnico a una dirección cripto.

La etapa transitoria permite que las empresas ya admitidas continúen con sus actividades mientras implementan los cambios necesarios para ajustarse plenamente a la ley. Sin embargo, las reglas de registro contable y de transacciones ya les son aplicables, y no esperan al vencimiento del plazo de adaptación. La fecha del 1 de septiembre de 2027 marca el límite para completar los requisitos restantes, no el comienzo de la supervisión.

Sberbank y VTB preparan servicios para clientes

La incorporación de Sberbank al registro llega antes del lanzamiento que el prestamista planea para su infraestructura cripto. El banco fijó el 1 de diciembre como fecha objetivo para comenzar a ofrecer trading y custodia, con servicios que abarcarían negociación, liquidación y depósito digital. Entre los activos previstos para la primera etapa están Bitcoin, Ether y USDT.

Sberbank proyecta distribuir esos servicios a través de sus plataformas existentes SberBank Online, SberInvestments y SberBusiness. La estrategia conecta la nueva oferta con canales que el banco ya utiliza para atender a sus clientes, en lugar de limitarla a una plataforma cripto independiente. Su registro como custodio le permite incorporarse formalmente a la actividad regulada, aunque el calendario anunciado corresponde a un plan de lanzamiento.

El banco también había comunicado en agosto que estudiaba aceptar BTC, ETH y USDT como garantía para préstamos, una vez que obtuviera las aprobaciones regulatorias necesarias. Esa iniciativa es distinta de los servicios de trading y custodia previstos para diciembre, y la fuente no señala que ya esté habilitada. Su eventual puesta en marcha dependerá de las autorizaciones que correspondan dentro del marco ruso.

VTB avanza con un calendario propio. El subdirector ejecutivo Vitaly Sergeichuk dijo que el banco esperaba dar a una amplia gama de inversores acceso al trading de divisas digitales mediante VTB My Investments ya en noviembre, mientras que su exchange propio se esperaba para diciembre. La presencia de VTB en los dos registros ofrece una base regulatoria para sus actividades de negociación y custodia, pero las fechas mencionadas son previsiones del banco.

Un mercado con límites para inversores y bancos

El marco principal entró en vigor el 1 de septiembre y somete el trading, la custodia y ciertas operaciones transfronterizas a la supervisión del Banco de Rusia. Para los inversores no calificados, la normativa permite compras de activos elegibles por hasta RUB 300.000 al año a través de cada intermediario, después de superar una prueba de idoneidad. Los inversores calificados no afrontan ese mismo límite anual, aunque siguen sujetos a los requisitos de evaluación.

El banco central identificó Bitcoin, Ether y USDT como activos que podrían cumplir los criterios para negociación minorista, con base en su liquidez y trayectoria de trading. Esa identificación no equivale a una autorización irrestricta para cualquier criptomoneda o producto, pues las operaciones quedan dentro de las reglas aplicables al mercado regulado. Además, Rusia mantiene la prohibición de utilizar criptomonedas para pagar bienes y servicios ordinarios dentro del país.

La legislación sí contempla el uso aprobado de divisas digitales en ciertas operaciones transfronterizas, lo que abre una vía para que empresas rusas realicen liquidaciones cripto vinculadas al comercio exterior. Se trata de una excepción acotada frente a la prohibición de pagos cotidianos en el mercado interno. La diferencia entre ambos usos es central para entender por qué la nueva regulación combina acceso a ciertos servicios con límites sobre la función de pago.

Los requisitos de identificación también forman parte de la supervisión. Los clientes que abran cuentas con custodios digitales deben proporcionar su número de identificación fiscal individual, conocido como INN, y Rosfinmonitoring indicó que ese dato servirá para mejorar la transparencia de las transacciones cripto. Para transferencias que superen determinados umbrales, se exige información sobre el pagador y el destinatario, aunque la información disponible no especifica los montos de esos límites.

Exposición bancaria y próximos pasos

El Banco de Rusia propuso límites prudenciales separados para la exposición de los bancos a criptoactivos e instrumentos digitales extranjeros. Según los borradores, el riesgo combinado de los prestamistas en esas posiciones quedaría limitado al 1% de su capital, y el marco incluiría tenencias directas de criptomonedas, derivados y otros instrumentos vinculados. Son propuestas regulatorias y no deben confundirse con reglas ya plenamente implementadas.

Los borradores asignan un ponderador de riesgo del 1.250% a la exposición cripto y a determinadas posiciones de clientes. También plantean que las criptomonedas y los instrumentos digitales extranjeros no puedan computarse como garantía al calcular provisiones para pérdidas potenciales. En conjunto, estas medidas elevarían el costo prudencial de mantener exposición bancaria a esos activos y restringirían su papel en el respaldo de riesgos crediticios.

El regulador prevé que los requisitos de reporte sobre la rotación de los instrumentos afectados y los nuevos ratios prudenciales comiencen en enero de 2027. Ese calendario se cruza con el período de transición concedido a los primeros participantes del mercado, que deben completar su adecuación general antes del 1 de septiembre de ese año. Por eso, el avance de los servicios comerciales estará acompañado por nuevas exigencias de seguimiento y medición del riesgo.

Crypto.news informó que las primeras entidades fueron admitidas bajo disposiciones transitorias y que deben aplicar desde su registro las reglas de transacciones y contabilidad. Para Sberbank, VTB y el resto de las firmas, el siguiente paso será convertir la autorización inicial en operaciones ajustadas a los estándares completos del marco. El mercado ruso abre así una vía institucional para negociar y custodiar activos digitales, pero conserva restricciones de uso y controles específicos para clientes, empresas y bancos.


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