Por Canuto  

Kalshi presentó ante la CFTC solicitudes para ofrecer futuros perpetuos de oro y plata, contratos liquidados en dólares que buscarían operar las 24 horas y sin vencimiento fijo.
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  • Kalshi presentó el 9 de septiembre las solicitudes GOLDPERP y SILVERPERP bajo la Regulación 40.2(a) de la CFTC, según la información disponible.
  • Los contratos seguirían los precios al contado del oro y la plata, usarían datos de Pyth Network y no exigirían entrega física.
  • La propuesta ampliaría la operación a fines de semana y feriados, aunque introduciría riesgos de fondeo y liquidación para quienes utilicen apalancamiento.

 

Kalshi presentó ante la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos, conocida como CFTC, planes para ofrecer futuros perpetuos de oro y plata. La propuesta extendería la actividad de la plataforma más allá de los derivados vinculados con criptomonedas y permitiría a traders estadounidenses elegibles mantener exposición continua a los metales preciosos. Los instrumentos estarían diseñados para negociarse sin una fecha fija de vencimiento y se liquidarían en efectivo, sin transferir lingotes a los participantes.

La iniciativa combina una estructura conocida en los mercados de criptoactivos con referencias tradicionales como el oro y la plata, dos activos que suelen utilizarse para diversificar carteras o protegerse frente a distintos escenarios financieros. Sin embargo, un contrato perpetuo no equivale a poseer físicamente el metal ni garantiza que su precio se comporte de manera idéntica en todo momento, especialmente cuando intervienen pagos de fondeo, apalancamiento y mecanismos de liquidación, informa KuCoin.

Kalshi presenta sus contratos para metales

Según la información publicada por KuCoin, Kalshi presentó el 9 de septiembre las solicitudes correspondientes a los contratos GOLDPERP y SILVERPERP bajo la Regulación 40.2(a) de la CFTC. Esa presentación representa un paso formal dentro del proceso para llevar los productos al mercado, aunque la información disponible no confirma una fecha de lanzamiento ni que los contratos ya estén habilitados para operar.

Los instrumentos propuestos seguirían los precios al contado del oro y la plata denominados en dólares estadounidenses. Para calcular esas referencias, Kalshi utilizaría datos de precios proporcionados por Pyth Network, una infraestructura conocida por publicar información de mercado para aplicaciones financieras y protocolos basados en blockchain, aunque en este caso la propuesta se refiere a productos negociados dentro de la plataforma de Kalshi.

La liquidación se realizaría en dólares y no requeriría la entrega física de los metales. En términos prácticos, quien comprara o vendiera uno de estos contratos no recibiría lingotes ni tendría que almacenarlos, asegurarlos o transportarlos, porque el resultado económico dependería de la variación del precio de referencia y se resolvería mediante efectivo.

La diferencia central frente a un futuro tradicional estaría en la ausencia de una fecha de vencimiento fija. En lugar de cerrar la posición cuando llega una fecha determinada o trasladarla a otro contrato, los usuarios podrían mantenerla abierta, siempre que cumplieran las condiciones de margen, fondeo y liquidación establecidas para el producto.

Una estructura sin vencimiento fijo

Los futuros perpetuos suelen recurrir a pagos de fondeo para mantener el precio del contrato cerca del valor del activo subyacente. En la propuesta de Kalshi, esos pagos regulares ayudarían a alinear GOLDPERP y SILVERPERP con los precios al contado del oro y la plata, de modo que la cotización del derivado no se alejara indefinidamente de la referencia utilizada para su liquidación.

Esta mecánica puede resultar atractiva para traders que buscan exposición durante periodos prolongados, porque elimina la necesidad de renovar posiciones cuando un futuro convencional llega a su vencimiento. Kalshi también espera que el diseño reduzca los costos asociados con esa renovación repetida, aunque el ahorro potencial debe contrastarse con los pagos de fondeo, que pueden cambiar y convertirse en un gasto relevante para posiciones mantenidas durante mucho tiempo.

La conveniencia de no tener vencimiento no elimina los riesgos propios de un derivado. Una variación adversa del precio puede deteriorar rápidamente el margen de una cuenta, mientras que los pagos de fondeo pueden afectar el resultado acumulado incluso cuando el precio del metal se mueve de forma relativamente moderada.

El riesgo aumenta para los participantes que utilicen apalancamiento, ya que una posición expuesta por encima del capital depositado puede alcanzar el umbral de liquidación con movimientos relativamente pequeños. Por esa razón, el acceso permanente al mercado puede ofrecer flexibilidad, pero también exige vigilar de manera constante el precio, los requisitos de margen y el costo de mantener abierta la operación.

Operación continua y expansión desde las criptomonedas

Los contratos propuestos se negociarían las 24 horas del día, incluidos los fines de semana y los días festivos. Ese horario permitiría ajustar posiciones cuando los principales mercados estadounidenses de metales permanezcan cerrados, una característica que puede interesar a traders que reaccionan ante noticias globales fuera de las sesiones financieras habituales.

La operación continua también introduce una diferencia importante entre el horario del contrato y el funcionamiento de los mercados físicos de oro y plata. Aunque el producto mantendría una referencia vinculada al precio al contado, la actividad fuera de las sesiones principales podría enfrentar cambios de liquidez, movimientos bruscos y diferencias temporales entre la cotización del contrato y la información disponible en los mercados subyacentes.

De acuerdo con KuCoin, la presentación se produce después de la rápida expansión de Kalshi en los perpetuos de criptomonedas. La plataforma ofrece actualmente contratos vinculados con 18 criptomonedas, entre ellas Bitcoin, Ether, XRP y Solana, y la nueva propuesta trasladaría esa experiencia de negociación continua hacia dos mercados de materias primas con características distintas.

La expansión no convierte estos contratos en una forma de propiedad sobre oro o plata, porque el diseño contempla liquidación en dólares y excluye la entrega física. Para un inversor que busque exposición económica al precio, esa diferencia puede ser aceptable; para quien quiera custodiar un activo tangible, en cambio, un futuro perpetuo responde a otra necesidad y conlleva riesgos operativos y financieros diferentes.

Lo que deben evaluar los participantes

El siguiente punto relevante será conocer si las solicitudes avanzan y bajo qué condiciones podrían comenzar las operaciones. La presentación ante la CFTC muestra la intención de Kalshi de ampliar su oferta, pero no permite concluir por sí sola que GOLDPERP y SILVERPERP ya estén disponibles para todos los usuarios elegibles ni que la autoridad haya autorizado definitivamente su negociación.

También será importante observar cómo se determinarían los pagos de fondeo y qué mecanismos utilizaría la plataforma para administrar las liquidaciones. Esos elementos pueden influir tanto como la dirección del oro o la plata, especialmente en periodos de volatilidad, cuando el precio de un contrato perpetuo puede apartarse temporalmente de su referencia y las posiciones apalancadas enfrentan mayores exigencias de margen.

Para los traders, el acceso durante fines de semana y feriados puede ampliar las oportunidades de cobertura o especulación, pero no elimina la posibilidad de pérdidas rápidas. La negociación permanente facilita reaccionar ante acontecimientos internacionales, aunque esa misma disponibilidad puede impulsar decisiones impulsivas y mantener abiertas las posiciones durante más horas de las que el participante había previsto.

La propuesta deja a Kalshi ante un nuevo desafío: demostrar que su infraestructura puede conectar una experiencia de derivados nacida en el entorno cripto con las particularidades del oro y la plata. Si los contratos avanzan, GOLDPERP y SILVERPERP ofrecerían exposición continua y liquidada en efectivo, pero seguirían siendo instrumentos especulativos distintos de la tenencia física de metales.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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