Por Canuto  

Cango, una empresa que pasó de servicios automotrices a minería de Bitcoin, enfrenta pérdidas millonarias mientras vende parte de sus BTC para reducir deuda y financiar su giro hacia infraestructura de inteligencia artificial.

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  • Cango reportó una pérdida neta de USD $261,1 millones en el primer trimestre de 2026, afectada en gran parte por cargos contables no monetarios ligados a Bitcoin.
  • La compañía vendió aproximadamente BTC 4.451 y redujo su deuda a largo plazo desde USD $557,6 millones hasta USD $30,6 millones.
  • La empresa lanzó EcoHash, una plataforma de cómputo GPU para inferencia de IA y computación de alto rendimiento.

 

Cango Inc., que cotiza en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker CANG, atraviesa una de las transformaciones más agresivas dentro del sector de minería de Bitcoin. La compañía reportó una pérdida neta de USD $261,1 millones en el primer trimestre de 2026, pero al mismo tiempo redujo de forma drástica su deuda y aceleró su entrada al mercado de infraestructura para inteligencia artificial.

La empresa, que antes estuvo vinculada a servicios automotrices, se convirtió en minera de Bitcoin durante su etapa de expansión cripto. Ahora busca un nuevo perfil operativo. Su estrategia combina minería más eficiente, venta de reservas en BTC, reducción de apalancamiento y despliegue de servicios de cómputo GPU mediante EcoHash.

Cryptopolitan informó que los resultados no auditados del primer trimestre muestran ingresos totales por USD $102,0 millones. De ese monto, USD $98,4 millones provinieron de la minería de Bitcoin. A pesar de la pérdida contable, la dirección presentó el trimestre como un paso clave para fortalecer el balance.

Una pérdida grande, pero con fuerte peso contable

La pérdida neta de USD $261,1 millones no provino solamente de las operaciones diarias de Cango. Según los datos reportados, USD $151,8 millones estuvieron relacionados con cambios en el valor razonable de cuentas por cobrar de garantías en Bitcoin. Ese cargo no implicó una salida directa de efectivo.

Otros USD $49 millones correspondieron a pérdidas por deterioro en máquinas de minería. La caída del precio de Bitcoin afectó el valor de esos equipos. En conjunto, ambos rubros representaron más de tres cuartas partes de la pérdida reportada por la compañía en el trimestre.

El contexto de mercado fue adverso para los mineros. Bitcoin cayó 22,6% durante el primer trimestre de 2026. La fuente atribuyó ese descenso a retrasos en legislación cripto relevante, inquietud macroeconómica e incertidumbre sobre el liderazgo de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Los ingresos de los mineros también sufrieron. La rentabilidad del hashrate cayó a un mínimo posterior al halving cercano a USD $28 a USD $30 por petahash por segundo por día a inicios de marzo. Al 1 de junio, el índice de precio de hash de Bitcoin se ubicaba en USD $0,034 por 1 TH/s de potencia de hashing por día, según datos citados de The Block.

La venta de BTC cambió el balance

El movimiento más importante de Cango estuvo en su balance. La compañía redujo su deuda a largo plazo desde USD $557,6 millones hasta USD $30,6 millones. Esto equivale a una caída de 94,5% en apenas un trimestre.

Para lograrlo, Cango vendió aproximadamente BTC 4.451. Esa cifra representaba alrededor de 60% de sus tenencias en ese momento. Los fondos se destinaron a pagar deuda con partes relacionadas y a reducir el apalancamiento financiero general.

La empresa terminó el trimestre con BTC 1.026 en reserva y USD $7,2 millones en efectivo. Al cierre de 2025, el efectivo era de USD $41,2 millones. La reducción muestra que Cango usó recursos financieros y criptoactivos para priorizar el saneamiento de deuda.

La decisión también marca un cambio en el uso de Bitcoin dentro de su tesorería. En lugar de acumular BTC como reserva estratégica, Cango empezó a tratarlo como un activo disponible para financiar su transición. CoinDesk reportó que la venta de BTC 4.451 ocurrió en febrero de 2026.

Costos mineros, hashrate y eficiencia operativa

Durante el primer trimestre, Cango minó BTC 1.266. Su hashrate operativo total llegó a 37,01 EH/s. Esa capacidad incluyó 27,98 EH/s de minería propia y 9,02 EH/s de hashrate arrendado.

La compañía redujo el costo de los ingresos desde USD $155,3 millones en el trimestre previo hasta USD $99,6 millones. La dirección vinculó esa caída con menores costos de electricidad y alojamiento. También influyó la reducción deliberada del hashrate durante la salida gradual de equipos S19 más antiguos.

En abril de 2026, Cango informó una mejora adicional en su costo promedio en efectivo por Bitcoin. La cifra bajó a USD $68.061, desde USD $76.928 en el primer trimestre. Eso representa una reducción secuencial de 9%.

La gerencia atribuyó esa mejora a la optimización de la flota y a la transición hacia mineros más eficientes de la serie S21. Al cierre de abril, las reservas de Bitcoin de Cango aumentaron a BTC 1.057. Su hashrate operativo total fue de 31,58 EH/s, menor al del primer trimestre, pero con un perfil de margen mejorado.

El director financiero Simon Tang dijo: “A pesar de un trimestre desafiante afectado por ajustes de la industria e impactos no monetarios, logramos avances significativos en la mejora de nuestra estructura de costos y el fortalecimiento de nuestro balance. Redujimos la deuda a largo plazo y logramos descensos continuos en los costos en efectivo de minería mediante una ejecución disciplinada“.

El antecedente de 2025 y la presión sobre el modelo minero

Los resultados anuales de 2025 ya mostraban tensiones importantes. Cango reportó ingresos por USD $688,1 millones durante ese año. Sin embargo, registró una pérdida neta de USD $452,8 millones.

La minería de Bitcoin generó USD $675,5 millones de esos ingresos anuales. La empresa produjo BTC 6.594 en 2025. Aun así, la rentabilidad se deterioró por deterioros en máquinas, pérdidas de valor razonable y altos costos de producción.

El costo de producción integral alcanzó aproximadamente USD $97.000 por Bitcoin. Esa cifra explica por qué Cango decidió reducir deuda y buscar nuevas fuentes de ingreso. La minería pública enfrenta márgenes más estrechos después del halving y en entornos de precios volátiles.

El entonces director financiero Michael Zhang atribuyó las pérdidas principalmente a costos de transformación no recurrentes. También enfatizó los esfuerzos de la empresa para asegurar capital destinado a inversiones en inteligencia artificial. Las acciones de Cango cotizaban alrededor de USD $0,68 y acumulaban una caída de 43% en tres meses, según el reporte de marzo.

EcoHash y la apuesta por infraestructura de IA

El nuevo eje estratégico de Cango es EcoHash. La plataforma se basa en unidades modulares y contenerizadas de cómputo GPU. Su objetivo es atender cargas de inferencia de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

La inferencia de IA requiere ejecutar modelos ya entrenados para responder consultas, analizar datos o generar contenido. Ese mercado demanda grandes cantidades de capacidad computacional. Por eso varias mineras de Bitcoin intentan reutilizar su experiencia en energía, centros de datos y operación de infraestructura.

Cango afirmó que los despliegues piloto de EcoHash ya están en marcha. La hoja de ruta empieza con arrendamiento y escalado de GPU. Luego apunta a desarrollar una red global de cómputo de IA.

En abril, la compañía completó una inversión estratégica de USD $65 millones y una nota convertible de USD $10 millones. Estos recursos muestran que Cango busca capital externo para financiar la expansión. La firma no presentó el giro como abandono inmediato de Bitcoin, sino como una diversificación hacia un mercado de crecimiento más rápido.

El CEO Paul Yu dijo: “Al aprovechar nuestra red global de energía y experiencia operativa, estamos bien posicionados para mejorar la eficiencia, capturar oportunidades emergentes de cómputo de IA e impulsar valor sostenible a largo plazo“. En otro comentario, también afirmó que la firma avanza para convertirse en proveedor de infraestructura de IA.

Una tendencia más amplia entre mineras públicas

El caso de Cango no ocurre en aislamiento. Varias mineras públicas han vendido Bitcoin para financiar desarrollos de inteligencia artificial. La presión aparece cuando los ingresos por minería caen y la demanda por cómputo de alto rendimiento aumenta.

Durante el trimestre, los mineros públicos vendieron colectivamente un récord de BTC 32.000, según los datos citados en la cobertura. Parte de esas ventas ayuda a cubrir costos operativos. Otra parte financia proyectos de IA y centros de datos especializados.

Este cambio no está libre de riesgos. La infraestructura minera y la infraestructura de IA comparten necesidades energéticas, pero sus clientes, contratos y márgenes pueden ser distintos. Cango deberá demostrar que EcoHash puede generar ingresos sostenibles y no solo servir como narrativa de mercado.

La empresa ya redujo casi toda su deuda a largo plazo. Sin embargo, todavía enfrenta pérdidas relevantes. En el primer trimestre, registró una pérdida de EBITDA ajustado de USD $154,1 millones, frente a una pérdida de USD $1,7 millones en el mismo período de 2025.

La transformación de Cango resume una tensión central del ciclo actual. Bitcoin sigue siendo una fuente importante de ingresos, pero la minería exige eficiencia extrema. La inteligencia artificial ofrece una nueva promesa de demanda, aunque también requiere capital, ejecución y clientes capaces de sostener el crecimiento.

 


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