Por Canuto  

El crítico tecnológico Ed Zitron sostiene que un eventual colapso de OpenAI podría desencadenar una crisis en los mercados, debido a la enorme red de compromisos financieros que sostiene el auge de la inteligencia artificial.

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  • Ed Zitron compara una posible caída de OpenAI con el colapso de Lehman Brothers y advierte sobre un impacto amplio en los mercados.
  • OpenAI planea gastar más de USD $50.000 millones en computación este año y acumula obligaciones de rendimiento cercanas a USD $748.000 millones.
  • La empresa reportó pérdidas netas de USD $38.500 millones en 2025 y evalúa retrasar su oferta pública inicial hasta 2027.

 

El crítico tecnológico Ed Zitron advirtió que un eventual fracaso de OpenAI podría convertirse en un episodio capaz de sacudir los mercados financieros. En un análisis publicado el martes en su boletín Where’s Your Ed At, comparó el posible impacto con el colapso de Lehman Brothers.

La tesis central sostiene que buena parte de la arquitectura financiera de la inteligencia artificial depende de que OpenAI continúe operando. Si la empresa dejara de existir, según Zitron, desaparecería también una parte importante de la justificación utilizada para respaldar billones de dólares en inversión tecnológica.

La advertencia llega mientras OpenAI mantiene una agresiva expansión en infraestructura, compromisos con grandes proveedores de computación y planes para acceder al mercado público. La compañía también registra pérdidas considerables frente a los ingresos que genera.

Una empresa en el centro de la apuesta por la IA

Zitron describió a OpenAI como “una de las mayores responsabilidades en la historia económica reciente”. Su argumento plantea que la empresa no representa solamente a un desarrollador de modelos de inteligencia artificial, sino al principal soporte narrativo de una inversión mucho más amplia.

El crítico relaciona el ciclo actual de gasto con el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022. En su lectura, ese producto ofreció a una industria tecnológica que atravesaba dificultades una historia capaz de justificar enormes desembolsos en centros de datos, chips y capacidad informática.

Desde entonces, inversores e instituciones adineradas han respaldado una expansión de la infraestructura de IA. Zitron considera que esa dinámica no se apoya en retornos medibles, sino en lo que calificó como una “psicosis similar a un culto”.

La crítica no se limita a OpenAI. Zitron afirmó que Anthropic, su competidor más cercano, existe en buena medida por la mitología construida alrededor de OpenAI y enfrenta presiones financieras subyacentes similares.

Esta dependencia crea un riesgo de concentración. Si el principal referente comercial del sector pierde su capacidad de pagar o de crecer, la tensión podría extenderse a proveedores, acreedores, inversores y empresas que construyeron capacidad específica para atender sus necesidades.

El escenario descrito no equivale a una confirmación de quiebra ni a una predicción respaldada por las compañías involucradas. Se trata de la advertencia de un crítico, quien utiliza la exposición financiera de OpenAI para cuestionar la solidez del auge de la IA.

Compromisos millonarios y presión sobre los proveedores

Según el análisis de Zitron, OpenAI tiene la intención de gastar más de USD $50.000 millones en computación durante este año. Esa cifra refleja la escala de recursos necesaria para entrenar y operar modelos avanzados, además de atender la demanda de sus productos.

El mismo análisis calcula aproximadamente USD $748.000 millones en obligaciones de rendimiento con Microsoft, Amazon y Oracle. La magnitud de esos compromisos convierte la continuidad financiera de OpenAI en un elemento relevante para varias empresas de infraestructura tecnológica.

Zitron sostuvo que una interrupción de pagos a socios como Oracle y CoreWeave podría dejar a esas compañías sin el flujo de caja requerido para cumplir sus propios compromisos de deuda. El riesgo, por tanto, no terminaría en el balance de OpenAI.

Oracle habría comprometido más de USD $340.000 millones para construir capacidad de centros de datos destinada a OpenAI. Ese esfuerzo forma parte de un contrato de computación valorado en USD $300.000 millones, según las cifras citadas en el boletín.

La situación de Oracle también aparece en el argumento crediticio. S&P Global redujo la calificación de la compañía al nivel de inversión más bajo, y señaló a OpenAI como un riesgo crediticio importante en el lenguaje de su propia evaluación.

OpenAI también carga con una ronda de financiamiento de USD $122.000 millones que todavía no se ha cerrado por completo. SoftBank Group aportaría USD $30.000 millones en tramos, mientras que el tercero tendría como fecha de vencimiento el 1 de octubre de 2026.

IPO, pérdidas y el temor a una corrección del mercado

OpenAI presentó de forma confidencial una solicitud para una oferta pública inicial ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos el mes pasado. El proceso contempla una valoración de USD $852.000 millones, con Goldman Sachs y Morgan Stanley como bancos líderes.

Sin embargo, la compañía se inclina por retrasar la oferta hasta 2027. La decisión respondería a advertencias de sus asesores, quienes consideran que una valoración de USD $1 billón, cifra que Sam Altman ha descrito como un mínimo, podría no ser alcanzable bajo las condiciones actuales del mercado.

Los resultados financieros agregan presión a esa expectativa. OpenAI reportó una pérdida neta de USD $38.500 millones durante 2025, frente a ingresos de USD $13.070 millones.

La diferencia entre ingresos y pérdidas muestra el costo de sostener la expansión. También ayuda a explicar por qué el acceso continuo a financiamiento, capacidad de cómputo y acuerdos con proveedores resulta fundamental para el modelo de negocio.

La fuente de la información presentó la advertencia de Zitron como una hipótesis de mercado, no como un hecho consumado. El crítico considera que una caída de OpenAI podría modificar de forma abrupta la percepción sobre todas las inversiones vinculadas con la inteligencia artificial.

Su conclusión fue contundente: “Creo que una vez que OpenAI colapse, tendrá un efecto violento y punitivo en todo el mercado de valores, un precursor de una caída mucho mayor a medida que todos acepten que la burbuja de IA ha estallado”.

Qué implica la comparación con Lehman Brothers

La referencia a Lehman Brothers alude a la forma en que el fracaso de una institución puede revelar conexiones financieras que antes parecían manejables. En el caso planteado por Zitron, OpenAI ocuparía el centro de una red que incluye deuda, centros de datos y expectativas de crecimiento.

La comparación también apunta a la confianza. Mientras los inversores crean que la expansión de la IA producirá retornos suficientes, las empresas pueden continuar recaudando capital y contratando infraestructura.

Si esa confianza se quiebra, la revisión de valoraciones podría afectar incluso a compañías que no dependan directamente de OpenAI. El mercado podría comenzar a cuestionar los contratos, los gastos de capital y las proyecciones de demanda que sostienen la expansión.

El análisis no establece que todas esas consecuencias ocurrirán ni fija un calendario para un posible colapso. Su planteamiento consiste en mostrar cómo una empresa con grandes pérdidas y compromisos puede convertirse en un punto de vulnerabilidad sistémica.

Para los inversores, la discusión plantea una pregunta concreta: cuánto del valor asignado al sector depende de resultados comprobables y cuánto depende de expectativas. La respuesta podría influir en acciones tecnológicas, proveedores de infraestructura y futuras ofertas públicas.

Por ahora, OpenAI continúa vinculada a una de las mayores apuestas corporativas de la historia reciente. La advertencia de Ed Zitron introduce una lectura más pesimista: si la empresa falla, el impacto podría superar ampliamente a la compañía y poner a prueba la confianza en toda la burbuja de IA.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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