Bitwise eleva su tesis sobre Hyperliquid y apunta a un mercado global de USD $600 billones

Bitwise elevó de forma drástica su tesis sobre Hyperliquid. Su CIO, Matt Hougan, sostiene que el mercado estaría valorando al proyecto como una simple aplicación cripto, cuando en realidad lo ve como una superapp financiera orientada al mercado global de activos, una oportunidad que cifra en USD $600 billones.

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• Matt Hougan aseguró que Hyperliquid no apunta solo a la economía cripto de USD $3 billones, sino al mercado global de activos de USD $600 billones.
• La tesis alcista coincide con un récord de interés abierto de USD $2.600 millones en activos reales y con una fuerte generación de comisiones en la red.
• Bitwise ya reforzó su exposición al ecosistema mediante el ETF BHYP y la decisión de usar 10% de sus comisiones para comprar HYPE.

Bitwise elevó de forma notable su visión sobre Hyperliquid en medio de una creciente atención institucional hacia el ecosistema. Matt Hougan, director de inversiones de la firma, afirmó que el mercado estaría cometiendo un error al valorar el proyecto como si fuera una aplicación cripto tradicional dentro de una industria de USD $3 billones.

Según la tesis planteada por Hougan, Hyperliquid debería entenderse como una superapp financiera con aspiraciones mucho más amplias. Su argumento es que la plataforma no estaría compitiendo únicamente por una cuota del mercado cripto, sino por participación dentro del mercado global de activos, al que atribuye un tamaño de USD $600 billones.

La idea fue resumida por el propio Hougan en una publicación en X al asegurar que Hyperliquid “no es una app cripto” y que los inversionistas la están valorando como una cosa, cuando en realidad sería otra. Esa frase condensó una narrativa que en los últimos días ha ganado tracción en el debate sobre la relación entre finanzas descentralizadas y Wall Street.

Para lectores menos familiarizados con el tema, Hyperliquid es una plataforma DeFi que ha ganado protagonismo por su actividad en derivados perpetuos y por una infraestructura propia que le ha permitido captar volumen, liquidez y atención de operadores profesionales. Su token nativo, HYPE, también ha empezado a recibir una mirada más seria por parte de gestores de fondos y vehículos regulados.

Una tesis que va más allá del mercado cripto

De acuerdo con la información divulgada por U.Today, Hougan considera que aplicar a Hyperliquid las métricas típicas de una app cripto resulta insuficiente. Desde su perspectiva, el proyecto se estaría posicionando como una capa financiera integral, con potencial para capturar actividad vinculada no solo a criptoactivos, sino también a instrumentos tradicionales tokenizados.

Ese cambio de marco importa porque altera por completo la forma en que algunos inversionistas podrían estimar su mercado objetivo. En lugar de evaluar a Hyperliquid dentro de un entorno restringido a tokens y trading nativo de blockchain, la nueva lectura lo ubica frente al enorme universo de activos globales, donde conviven acciones, bonos, materias primas y otros instrumentos financieros.

La tesis no aparece en el vacío. Parte de ella se sostiene en la expansión del sector de activos reales dentro de Hyperliquid. Según reportó U.Today, el interés abierto en ese segmento alcanzó un máximo histórico de USD $2.600 millones, tras duplicarse en los últimos dos meses.

Ese dato es relevante porque sugiere un mayor uso de la infraestructura del protocolo para operaciones más cercanas a la lógica de mercados amplios. En un entorno donde la tokenización de valores y activos del mundo real gana peso en las conversaciones regulatorias y corporativas, Hyperliquid busca proyectarse como beneficiario potencial de esa tendencia.

Otro elemento que fortaleció la narrativa fue la generación de comisiones. La semana pasada, siempre según la cobertura de U.Today, la red Hyperliquid produjo casi el 40% de todas las comisiones de blockchain del mercado, superando tanto a Ethereum como a Solana.

Ese desempeño no prueba por sí solo una dominación futura, pero sí ayuda a explicar por qué algunos actores institucionales han empezado a tratar a Hyperliquid como algo más que un experimento de nicho. En mercados financieros, la combinación de uso real, ingresos y expansión de producto suele pesar mucho al momento de justificar valoraciones más ambiciosas.

HYPE sube, BHYP crece y Bitwise profundiza su apuesta

El entusiasmo institucional también se reflejó en el mercado del token. U.Today indicó que HYPE cotizaba en USD $47,90, con un alza de 20% en mayo, movimiento que le permitió marcar nuevos máximos de precio en 2026.

El mismo reporte añadió que el activo entró en una zona de vacío de precios frente a Bitcoin en 61.420 sats. Según esa lectura técnica, una subida adicional enfrentaría menos bloques importantes de órdenes limitadas de venta, un detalle que algunos operadores interpretan como espacio para mayor continuidad alcista.

En paralelo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado vinculados a HYPE han empezado a expandirse con rapidez. Los activos bajo gestión combinados llegaron a USD $18,59 millones apenas cuatro días después del lanzamiento, señal de que la exposición regulada al token está despertando interés, aunque todavía en una escala reducida frente a otros mercados más maduros.

Bitwise ya había dado un paso relevante en esa dirección. Como reportó previamente DiarioBitcoin, la firma anunció que usará 10% de las comisiones de gestión de su ETF Hyperliquid, identificado con el ticker BHYP, para recomprar HYPE en el mercado y luego hacer staking con esos tokens dentro del balance del fondo.

Esa decisión refuerza la alineación económica de Bitwise. También introduce un mecanismo que conecta el crecimiento comercial del ETF con una demanda adicional por el token, aunque a una escala que dependerá del tamaño que alcance el producto en el tiempo.

DiarioBitcoin también había señalado que Bitwise destinaría esos tokens a su balance corporativo como parte de su narrativa de cercanía con la comunidad de Hyperliquid. La medida se conoció pocos días después del lanzamiento oficial de BHYP en Estados Unidos, uno de los primeros vehículos regulados con exposición spot a HYPE e integración de staking.

La rotación de capital no termina ahí. U.Today indicó además que Goldman Sachs abrió exposición a HYPE a través de acciones de Hyperliquid Strategies, bajo el ticker PURR, de acuerdo con su presentación 13F correspondiente al primer trimestre de 2026.

Regulación, tokenización y la puerta de Wall Street

Uno de los puntos centrales en la tesis alcista de Hougan es que la principal barrera entre Hyperliquid y ese mercado potencial de USD $600 billones podría empezar a ceder pronto. La barrera a la que se refiere es el marco de cumplimiento regulatorio en Estados Unidos, un tema crítico para cualquier intento serio de unir DeFi con activos financieros tradicionales.

Según Bloomberg News, la administración estadounidense estaría preparando un nuevo marco regulatorio. Al mismo tiempo, el presidente de la SEC, Paul Atkins, planea permitir que plataformas cripto descentralizadas negocien versiones tokenizadas de valores sin requerir aprobación de las propias empresas públicas.

Si ese enfoque se concreta, cambiaría de forma importante el terreno competitivo. Hyperliquid podría quedar mejor posicionada para desarrollar un mercado on-chain de acciones y otros activos tokenizados a gran escala, una posibilidad que hasta hace poco lucía mucho más distante por la falta de claridad legal.

La discusión no es menor. Durante años, muchas plataformas DeFi crecieron en áreas donde la regulación era ambigua o donde el contacto con instrumentos tradicionales seguía siendo limitado. Pero la tokenización de valores amenaza con borrar fronteras entre bolsa, corretaje, custodia y trading descentralizado.

Atkins ya había reconocido públicamente que los marcos regulatorios heredados no encajan bien con sistemas blockchain integrados. Esa visión ha sido interpretada por algunos analistas como una señal favorable para proyectos que aspiren a ofrecer infraestructura financiera completa sobre cadenas de bloques.

Sin embargo, el escenario sigue abierto. Una cosa es que surja una orientación regulatoria más flexible y otra que el mercado adopte masivamente una plataforma concreta. Hyperliquid deberá demostrar que puede sostener crecimiento, liquidez, cumplimiento y resiliencia tecnológica si quiere acercarse a la escala que imagina Bitwise.

Por ahora, la secuencia de hechos sí muestra una aceleración: máximos en interés abierto, crecimiento de comisiones, apreciación de HYPE, nuevos ETF spot, compras vinculadas a comisiones y una conversación regulatoria más amigable con la tokenización. Todo eso ayuda a explicar por qué Hougan decidió reformular el caso de inversión con una cifra mucho más ambiciosa.

La pregunta de fondo es si el mercado terminará aceptando esa lectura. Si Hyperliquid logra consolidarse como infraestructura para activos tokenizados y no solo como plataforma cripto especializada, la diferencia entre un mercado objetivo de USD $3 billones y otro de USD $600 billones dejaría de ser un ejercicio retórico para convertirse en el núcleo de su valoración.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

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