Por Canuto  

Pendle alcanzó cerca del 18,5% de cuota entre los venues individuales de DeFi para acciones tokenizadas, tras ampliar su oferta de mercados de rendimiento y lanzar una herramienta de apalancamiento con un clic. El ascenso coincide con una expansión acelerada de la categoría, aunque los incentivos y la dependencia de activos y redes específicos plantean interrogantes sobre la permanencia de esos depósitos.
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  • Pendle llegó al primer puesto el 9 de noviembre de 2026, con aproximadamente el 18,5% de cuota de mercado.
  • Su TVL en acciones tokenizadas alcanzó USD $33,8 millones al cierre de octubre, incluidos USD $16 millones añadidos durante ese mes.
  • Los mercados en Base y el producto PendleLoop coincidieron con el avance, mientras los incentivos y la liquidez siguen siendo factores a vigilar.

Pendle se convirtió en el mayor venue individual de DeFi para acciones tokenizadas, con cerca del 18,5% de cuota, según informó Crypto Briefing. El protocolo, conocido por sus herramientas para negociar rendimientos, llegó al primer puesto el 9 de noviembre de 2026, después de ocupar el segundo lugar una semana antes. Su avance se produjo mientras ampliaba sus productos vinculados a acciones y sumaba depósitos en esa categoría.

El movimiento refleja una evolución en el uso de activos bursátiles tokenizados dentro de las finanzas descentralizadas: algunos usuarios no solo buscan mantenerlos o intercambiarlos, sino también explorar estrategias de rendimiento y apalancamiento. La expansión de Pendle ofrece una señal de esa demanda, aunque sus cifras deben leerse junto con el tamaño aún acotado del sector y la importancia de los incentivos que acompañaron algunos mercados.

El ascenso de Pendle en el ranking de DeFi

El crecimiento de la cuota de Pendle ocurrió en un intervalo breve. El 2 de noviembre de 2026, el protocolo reunía aproximadamente el 17% del mercado de acciones tokenizadas en DeFi y ocupaba el segundo puesto; siete días más tarde, su participación había llegado a cerca del 18,5%, suficiente para superar a los demás venues individuales. Una publicación previa de DiarioBitcoin sobre la cuota de Pendle reportó el 17% y el segundo lugar. El cambio muestra una ganancia de cuota dentro de la categoría, pero no equivale a una medición de todo el mercado bursátil tradicional.

Los depósitos ayudan a explicar el impulso. El valor total bloqueado, o TVL, de acciones tokenizadas en Pendle alcanzó USD $33,8 millones al 31 de octubre de 2026, después de sumar USD $16 millones en ese mes. Cerca de la mitad de esos depósitos se incorporó durante aproximadamente 30 días, una aceleración destacada en la cobertura de las cifras de Pendle.

La cuota de mercado y el TVL describen aspectos relacionados, pero no idénticos: la primera ubica a Pendle frente a otros venues individuales, mientras el segundo expresa el valor de los activos depositados en el protocolo. Por eso, el 18,5% no debe interpretarse como la proporción de todas las acciones tokenizadas existentes, ni los USD $33,8 millones como una medida del valor de las bolsas tradicionales. Ambos indicadores corresponden al segmento específico de acciones tokenizadas en DeFi.

El avance también marca un cambio de perfil para Pendle. El protocolo ya era conocido por dividir activos que generan rendimiento en componentes negociables, pero ahora compite por actividad asociada a tokens que representan acciones. Esa expansión no elimina su especialización original: la conecta con un nuevo tipo de activo y con usuarios interesados en estrategias distintas a la simple compra o venta.

Mercados de rendimiento y apalancamiento con un clic

Dos lanzamientos coincidieron con el aumento de depósitos. Pendle creó en Base mercados de rendimiento dedicados a acciones tokenizadas, entre ellos NVDAc, un token de la acción de Nvidia, y GOOGLc, vinculado a la acción de Alphabet. Cada mercado recibió inicialmente incentivos por USD $20.000 en USDC, un respaldo que pudo ayudar a atraer actividad durante sus primeras etapas, aunque por sí solo no permite determinar cuánto del crecimiento se mantendrá cuando terminen las recompensas.

La propuesta de Pendle se apoya en separar un activo que produce rendimiento en dos piezas negociables: Principal Tokens (PT) y Yield Tokens (YT). El PT representa el activo subyacente, mientras el YT representa el flujo de ingresos que se espera que genere. Esa estructura permite negociar por separado la exposición al principal y la expectativa de rendimiento, en vez de tratar ambos componentes como una sola posición.

El segundo producto fue PendleLoop, lanzado el 22 de octubre de 2026. La herramienta amplió la función de looping con un solo clic para admitir activos con rendimiento y acciones tokenizadas, y permite abrir posiciones apalancadas en estos últimos. El diseño apunta a facilitar una operación más compleja, pero el apalancamiento también amplifica la exposición a los movimientos del activo subyacente.

La combinación de mercados de rendimiento y posiciones apalancadas ayuda a explicar por qué Pendle pudo captar interés en un nicho donde compiten plataformas con funciones diferentes. Un mercado de negociación, un protocolo de préstamos y una herramienta de rendimiento ofrecen usos distintos para un token de acciones. La noticia atribuye parte del crecimiento de Pendle a estos productos, no a que el protocolo se haya convertido necesariamente en el lugar más barato para intercambiar esos activos.

Un segmento en expansión, con límites y riesgos por observar

El crecimiento de Pendle ocurre en una categoría que también se expandió con rapidez. El TVL de acciones tokenizadas en DeFi se ubicó en un rango aproximado de USD $248 millones a USD $313 millones en septiembre y octubre de 2026, frente a USD $15 millones a USD $22 millones en enero, según cifras recogidas por DiarioBitcoin. La amplitud de esos rangos aconseja evitar una tasa única de crecimiento; sí muestran un aumento sustancial desde comienzos de año, aunque desde una base reducida y sin representar el tamaño de los mercados de valores convencionales.

Pendle compite por esta actividad con Uniswap, en sus versiones v3 y v4, además de Kamino y Aave V4. La comparación reúne modelos diferentes: Uniswap funciona como venue de negociación, mientras Kamino y Aave son mercados de préstamos, y Pendle se especializa en el trading de rendimientos. Esa diversidad sugiere que los participantes pueden llevar tokens de acciones a DeFi para comerciar, prestar, pedir prestado o estructurar exposiciones a los rendimientos.

El crecimiento del segmento DeFi destaca una tracción nueva, pero no implica que los tokens hayan desplazado a los mercados bursátiles convencionales. El TVL de estos protocolos mide activos depositados en aplicaciones de finanzas descentralizadas; no es una estimación del valor total de las acciones ni de la actividad de las bolsas tradicionales. Esa diferencia es central para evaluar el alcance real de la tendencia.

También importa de dónde provienen los activos y sobre qué infraestructura operan. Los mercados de Pendle mencionados se apoyan en tokens de acciones y en la red Base, por lo que su actividad depende de que esos instrumentos sigan disponibles y cuenten con liquidez. A esto se suma la incertidumbre habitual de los incentivos: las recompensas iniciales en USDC pueden atraer depósitos, pero no garantizan que los usuarios permanezcan una vez que desaparezcan.

La principal señal del ascenso de Pendle es que la demanda de acciones tokenizadas en DeFi parece abarcar algo más que la tenencia de estos activos. Los mercados de rendimiento y el apalancamiento aparecen como factores que coincidieron con el crecimiento del protocolo, mientras la competencia ofrece otras formas de uso para los mismos tokens. La evolución futura dependerá, entre otros factores, de la continuidad de los activos, su liquidez y la capacidad de sostener actividad más allá de las recompensas iniciales.


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