Por Canuto  

P2P.org ha integrado su infraestructura de staking con Arkis, permitiendo a clientes institucionales usar activos de Solana y Avalanche en staking como colateral para operaciones, sin necesidad de deshacer el staking. Esta alianza introduce el riesgo del validador en el cálculo de margen y genera nuevas posibilidades en el crédito cripto.

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  • P2P.org y Arkis integran staking de Solana y Avalanche como colateral.
  • El margen se calcula por riesgo agregado de cuenta, considerando slashing y downtime.
  • La integración está disponible en Carry Trades de Arkis Alpha para clientes institucionales.

 

 

La firma de infraestructura de staking P2P.org anunció el 13 de agosto la integración de sus servicios con la plataforma de crédito institucional Arkis, permitiendo que los clientes de esta última utilicen activos de Solana y Avalanche en staking como colateral para operaciones comerciales, sin necesidad de deshacer el staking previamente.

El anuncio señala que una vez depositado, el activo en staking y cualquier operación respaldada por él se encuentran dentro de una única cuenta de Arkis, donde el bróker principal calcula el margen a partir del riesgo agregado de la cuenta en lugar de evaluar cada posición por separado. De esta manera, los clientes pueden pedir prestado contra una posición en staking compatible de la misma forma que lo harían con otros colaterales aceptados, mientras el activo continúa generando recompensas del protocolo.

Una integración que une staking y operaciones de crédito

El servicio está disponible a través de la sección Carry Trades de Arkis Alpha. Después de que un cliente selecciona un activo en staking, la plataforma muestra las estrategias que lo aceptan como colateral y ofrece las condiciones económicas antes de que se comprometa capital. P2P.org proporciona la infraestructura de staking y validadores no custodia, mientras que Arkis gestiona el crédito, el colateral y el riesgo de cartera.

Artemiy Parshakov, vicepresidente de soluciones estratégicas en P2P.org, enfatizó que “el colateral solo es tan bueno como el operador que lo respalda”. Añadió que el staking ya no puede tratarse como una posición pasiva en el balance de una institución una vez que esta pide prestado contra él, y que las operaciones de validadores de P2P.org deben cumplir con los estándares aplicados bajo el marco de crédito y riesgo de Arkis.

La integración no solo simplifica el uso de activos en staking, sino que introduce un enfoque más holístico para la gestión del margen. En lugar de evaluar cada posición en la plataforma de negociación donde se mantiene, Arkis calcula el margen a partir del riesgo agregado de la cuenta del cliente, lo que permite una visión más completa de la exposición.

Riesgos de slashing y tiempo de inactividad en el margen

Agregar activos en staking a una cuenta de margen introduce riesgos que no se aplican a efectivo o tokens sin staking. Las redes de prueba de participación pueden penalizar a los validadores por conductas como firmar bloques conflictivos o no cumplir ciertos requisitos de la red, lo que se conoce como slashing y puede reducir el número de tokens asociados a un validador. El tiempo de inactividad prolongado también puede reducir las recompensas esperadas, cambiando el valor de una posición utilizada para respaldar una operación abierta.

Arkis dijo que su marco de riesgo considera la calidad del operador de staking al determinar cómo se debe tratar el colateral. Por lo tanto, el historial de slashing y el tiempo de inactividad del validador se evalúan como insumos del margen en lugar de excluirse del cálculo. Oleksandr Proskurin, director de producto y cofundador de Arkis, señaló que “una parte creciente de los libros institucionales se encuentra en activos que generan rendimiento, y los proveedores de crédito han sido lentos en tratar esas posiciones como parte de la cartera que marginan”. Proskurin explicó que la integración coloca los activos en staking junto a las otras posiciones del cliente para fines de margen, y que Arkis eligió a P2P.org porque el bróker principal quería evaluar al operador detrás del activo en staking como parte de su proceso de suscripción.

Según la información proporcionada por las empresas, Arkis ha desplegado más de USD $250 millones en crédito institucional desde 2022 sin registrar deuda incobrable, una cifra que no fue verificada de forma independiente. P2P.org reportó que sus validadores operan en más de 40 redes de prueba de participación y aseguran más de USD $10 mil millones en activos en staking, además de no haber registrado ningún incidente de slashing desde su establecimiento en 2018, sirviendo a más de 190 clientes institucionales.

Beneficios de mantener el staking activo como colateral

Sin tal acuerdo, un fondo podría necesitar deshacer el staking de un activo antes de usarlo como colateral en otro lugar. El unstaking puede implicar un período de espera determinado por la blockchain, durante el cual el titular puede perder acceso a oportunidades de negociación o dejar de recibir algunas recompensas. La integración de P2P.org permite que la posición en staking permanezca activa mientras Arkis la utiliza para respaldar otras operaciones, lo que mantiene el capital en uso y evita interrupciones en la generación de rendimiento.

Las recompensas del staking permanecen determinadas por el protocolo subyacente y pueden variar según las condiciones de la red, la cantidad apostada, el rendimiento del validador y las reglas del protocolo. Sin embargo, usar un activo que genera rendimiento como colateral no elimina el riesgo de liquidación o slashing; una caída en el precio de mercado del token, un cambio en los requisitos de margen, o una penalización del validador podrían reducir el colateral que respalda una posición abierta.

El acuerdo de Arkis difiere del restaking, en el que un activo ya en staking se utiliza para asegurar servicios adicionales de blockchain. En el restaking, un activo puede exponerse a varios conjuntos de condiciones de slashing cuando asegura múltiples protocolos, mientras que bajo la estructura anunciada, la posición en staking compatible sirve como colateral financiero dentro de una cuenta de corretaje principal. Las empresas no declararon que los activos de Solana o Avalanche se re-stakearan para asegurar otra red.

Contexto regulatorio y expansión en América Latina

Para las instituciones de EE. UU., una declaración de personal de mayo de 2025 de la División de Finanzas Corporativas de la SEC abordó ciertas formas de staking de protocolo realizadas directamente o a través de un operador externo. La declaración dijo que las actividades de staking de protocolo descritas en su análisis no implicaban la oferta y venta de valores, cubriendo algunos acuerdos no custodia en los que los propietarios de tokens conservan la propiedad y el control de sus activos y claves privadas mientras asignan derechos de validación a un operador de nodo. La división señaló que su punto de vista dependía de los hechos y circunstancias específicos.

P2P.org describe su infraestructura de staking como no custodia, pero ninguna de las empresas anunció acceso específico para instituciones de EE. UU. ni dijo que la integración de Arkis hubiera sido evaluada bajo la ley de valores de EE. UU. El comunicado tampoco reveló si se aplican restricciones geográficas a Arkis Alpha. En mayo de 2025, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) confirmó que los bancos nacionales y las asociaciones de ahorro federales pueden subcontratar actividades cripto permitidas a terceros cuando mantengan controles de riesgo del tercero apropiados, abordando la custodia y la ejecución de transacciones, sin aprobar a P2P.org, Arkis, ni el uso de activos en staking como colateral comercial.

P2P.org anunció por separado una asociación del 11 de agosto con BoulderTech para distribuir servicios de staking y finanzas descentralizadas en Argentina, Brasil y México. BoulderTech conectará al operador de validadores con intercambios regionales, custodios, bancos, gestores de activos y fondos, mientras ambas empresas evalúan si desplegar infraestructura de validadores en instalaciones respaldadas por IRSA en Argentina.

Implicaciones para el mercado institucional

La integración de P2P.org con Arkis representa un paso significativo hacia la utilización de activos que generan rendimiento como garantía en el crédito institucional. Al permitir que los clientes mantengan sus posiciones en staking activas mientras las usan para respaldar operaciones, se elimina la necesidad de deshacer el staking y se optimiza el uso del capital.

Este modelo también pone de relieve la importancia de la calidad del operador de staking en la evaluación de riesgos. La consideración explícita del historial de slashing y el tiempo de inactividad del validador como insumos del margen refleja una madurez en la gestión de riesgos, algo que podría influir en cómo otros brókeres principales abordan activos similares.

La declaración de la SEC de mayo de 2025, aunque limitada, brinda cierto marco para el staking no custodia, pero la integración con Arkis no fue evaluada bajo esa guía. A medida que más instituciones buscan maneras de hacer rendir sus criptoactivos, se espera que surjan más soluciones como esta, que combinen la generación de rendimiento con la flexibilidad crediticia, siempre bajo la atenta mirada de los reguladores.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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