Por Canuto  

El valor de las acciones tokenizadas que participan en protocolos DeFi llegó a USD $262,4 millones, casi 18 veces más que al comenzar el año. La mayor parte se concentra en pools de DEX, mientras Solana conserva el primer lugar entre las redes.
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  • Token Terminal contabiliza USD $262,4 millones en acciones tokenizadas activas en DeFi, frente a USD $14,66 millones al inicio del año.
  • Cerca del 58% está en pools de DEX y alrededor del 26% respalda préstamos; Pendle reúne aproximadamente el 13% en estrategias de rendimiento.
  • Solana lidera por red, aunque Robinhood Chain se acerca tras registrar casi todo su valor durante septiembre.

Las acciones tokenizadas en DeFi se disparan casi 18 veces en el año

Las acciones tokenizadas que se utilizan en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) alcanzaron USD $262,4 millones, frente a USD $14,66 millones al inicio del año. La cifra supone un incremento aproximado de 1.690%, equivalente a casi 18 veces, de acuerdo con datos de Token Terminal, que también muestran una aceleración durante el último mes.

El indicador no suma todos los tokens de acciones existentes en billeteras: registra aquellos que sus usuarios trasladaron a protocolos para aportar liquidez, obtener rendimiento o respaldar préstamos. Por eso, una acción de NVIDIA tokenizada que permanezca en una billetera sin participar en una aplicación DeFi no forma parte de este total, una distinción importante para interpretar el crecimiento.

Los DEX concentran la mayor parte del valor

Los pools de intercambios descentralizados (DEX) reúnen cerca del 58% de los USD $262,4 millones contabilizados. En esos mercados, las acciones tokenizadas pueden negociarse durante las 24 horas, según el desglose citado por Token Terminal, aunque el volumen total depositado no equivale por sí mismo a la actividad de compraventa ni indica cuántas operaciones se realizan.

Uniswap V4 ocupa el primer lugar entre las plataformas, con USD $59,5 millones, equivalentes al 22,7% del total. Uniswap V3 suma otros USD $26,7 millones, mientras que Raydium, PancakeSwap, Aerodrome y Meteora conforman buena parte del valor restante en pools de liquidez.

La distribución muestra que el crecimiento no se limita a mantener tokens en una aplicación, sino que una parte importante está vinculada a la provisión de liquidez. En esos pools, los participantes aportan activos para facilitar intercambios; la cifra reportada, sin embargo, no describe por sí sola los riesgos, las condiciones de cada producto ni el rendimiento que obtiene cada usuario.

Uniswap V4 ganó participación durante septiembre después de representar una fracción menor del mercado durante gran parte del año, mientras Kamino y los DEX de Solana tenían más peso. En ese mismo período, el valor total bloqueado en acciones tokenizadas aproximadamente se duplicó, de acuerdo con la fuente, que relaciona ese avance con el aumento de V4 dentro del conjunto.

Los préstamos elevan la exigencia sobre el colateral

Los protocolos de préstamo ocupan el segundo lugar, con cerca del 26% del valor total publicado como colateral. Kamino Lend lidera esa categoría con USD $54,1 millones, y Fluid Jupiter Lend añade USD $14,2 millones, de modo que más de USD $68 millones en acciones tokenizadas respaldan préstamos según las cifras reportadas.

La evolución resulta notable frente al comienzo del año, cuando toda la categoría de acciones tokenizadas en DeFi se mantenía por debajo de USD $15 millones. Que ahora una parte considerable respalde préstamos refleja un uso distinto al de la negociación en un DEX, aunque el dato no permite concluir por sí solo cuántos préstamos siguen abiertos ni cuáles son sus condiciones.

El uso como garantía también exige que los protocolos puedan asignar precios a los activos y gestionar liquidaciones y canjes, aspectos que Token Terminal señala como centrales para que un activo funcione como colateral. Esa exigencia ayuda a explicar por qué el crecimiento de esta categoría puede leerse como una señal de integración en productos DeFi, sin que el valor depositado demuestre automáticamente que esos mecanismos estén libres de riesgos.

Las estrategias de rendimiento de Pendle reúnen otros USD $33,7 millones, cerca del 13% del total. En conjunto, los datos separan tres usos principales de estas representaciones de acciones: aportar liquidez, servir como garantía para préstamos y participar en estrategias de rendimiento; la fuente no ofrece en el desglose una cifra adicional sobre ganancias obtenidas por quienes usan cada modalidad.

Solana encabeza las redes y Robinhood Chain se acerca

Solana es la principal red para acciones tokenizadas utilizadas en DeFi, con USD $95,9 millones, equivalentes al 36,6% del total. Robinhood Chain aparece muy cerca, con USD $79,9 millones o el 30,5%, y casi todo ese valor ingresó durante septiembre, según los datos citados.

BNB Chain registra USD $35,3 millones y Ethereum USD $34,7 millones, con una participación cercana al 13% cada una. Base queda detrás con USD $16 millones, una cifra que completa el grupo de redes destacadas en el desglose y deja a Solana en la primera posición por valor contabilizado.

La llegada rápida de Robinhood Chain al segundo puesto contrasta con el recorrido de Solana, donde Kamino y varios DEX impulsaron buena parte de la actividad durante el año. El dato sobre septiembre muestra un cambio en la distribución de los activos entre redes, aunque la información disponible no especifica qué factores explican por completo ese movimiento.

La presencia de una red en el ranking tampoco indica que todos los activos tokenizados operen del mismo modo ni que exista una única plataforma responsable de su uso. Las cifras describen el valor que Token Terminal registra dentro de protocolos DeFi, por lo que sirven para comparar la distribución observada, no para establecer por sí solas la calidad o el desempeño de cada ecosistema.

Los activos ligados a tesorerías cripto destacan

STRCx, una versión tokenizada de las acciones preferentes STRC de Strategy, es el activo individual más grande, con USD $34,3 millones desplegados en DeFi. FWDI, vinculado a las acciones de Forward Industries, una firma de tesorería de Solana, le sigue con USD $25,4 millones, mientras MSTRx, que representa acciones comunes tokenizadas de Strategy, suma USD $9,6 millones.

En conjunto, las acciones de tesorerías cripto representan aproximadamente una cuarta parte del valor total de acciones tokenizadas en DeFi. La fuente plantea que quienes buscan exposición a Strategy en cadena probablemente ya están familiarizados con el uso de DeFi, lo que puede facilitar que recurran a productos como préstamos respaldados por acciones preferentes en Kamino; esa explicación es una interpretación, no una cifra adicional del registro.

Las acciones vinculadas a empresas tradicionales también aparecen en el desglose. Los rastreadores del índice S&P 500 SPYx y SPY suman USD $30,1 millones, los tokens de NVIDIA de dos emisores alcanzan USD $15,6 millones y TSLAx, asociado a Tesla, registra USD $6,2 millones.

El registro comprende 1.495 activos distintos de acciones tokenizadas en DeFi, y los que quedan fuera de los diez primeros todavía representan el 48,9% del total. Esa larga cola evidencia que el valor se reparte entre numerosos activos, aunque la cifra agregada no permite saber cuántos mantendrán ese nivel de uso ni cómo evolucionará la distribución en los próximos meses.


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