Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La comisionada de la SEC, Hester Peirce afirmó que las bóvedas cripto y ciertos productos de préstamos onchain podrían quedar sujetos a las leyes federales de valores, dependiendo de cómo administren los activos de los usuarios y de la estructura de cada producto. La funcionaria instó a los desarrolladores a evaluar cuidadosamente si sus plataformas deben cumplir con las normas regulatorias vigentes.

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  • La SEC advierte que algunas bóvedas DeFi podrían considerarse ofertas de valores.
  • Los gestores de estrategias onchain podrían estar sujetos a normas para asesores de inversión.
  • Peirce invita a la industria a dialogar sobre cómo adaptar las reglas a las finanzas onchain.

 

Las finanzas descentralizadas continúan ganando popularidad mediante productos que automatizan estrategias de inversión y generación de rendimiento. Sin embargo, su crecimiento también está atrayendo una atención cada vez mayor por parte de los reguladores estadounidenses.

La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, publicó este miércoles una declaración en la que explicó que determinadas bóvedas de criptomonedas y productos de préstamos onchain podrían quedar bajo el alcance de las leyes federales de valores, reseña Cointelegraph.

La funcionaria señaló que trasladar actividades financieras a una blockchain no implica automáticamente que estas queden fuera de la jurisdicción de la SEC. En su opinión, el análisis debe centrarse en la naturaleza económica de cada producto y no únicamente en la tecnología utilizada.

La declaración representa una de las orientaciones más detalladas emitidas hasta ahora por la SEC sobre el rápido crecimiento de las estrategias DeFi que administran activos de terceros mediante contratos inteligentes.

La administración discrecional es el principal foco de la SEC

Peirce explicó que el aspecto más relevante para determinar si una bóveda podría quedar sujeta a las leyes de valores es el grado de discrecionalidad con el que opera.

Según indicó, una plataforma que decide cómo asignar los activos de los usuarios, selecciona estrategias para generar rendimiento, establece las condiciones de los préstamos o define los umbrales de liquidación podría estar realizando actividades reguladas por la legislación federal.

En algunos casos, esas bóvedas podrían ser consideradas ofertas de valores o incluso compañías de inversión, dependiendo de su estructura y funcionamiento específico.

La comisionada también advirtió que las personas o empresas encargadas de administrar la asignación de activos o de modificar los parámetros de las estrategias podrían activar obligaciones regulatorias aplicables a los asesores de inversión.

Asimismo, señaló que determinados préstamos realizados directamente sobre blockchain también podrían ser considerados valores dependiendo de la forma en que sean estructurados, distribuidos y utilizados por los participantes.

Peirce resumió su postura indicando que las actividades que ya están cubiertas por las leyes federales de valores no dejan de estarlo simplemente por ejecutarse sobre infraestructura blockchain.

La industria DeFi ha expandido rápidamente el uso de las bóvedas

Las llamadas bóvedas de criptomonedas agrupan los activos de múltiples usuarios para ejecutar automáticamente estrategias diseñadas para generar rendimiento.

Estas estrategias suelen combinar préstamos descentralizados, staking, provisión de liquidez y otras herramientas disponibles dentro del ecosistema DeFi.

Durante 2026 este tipo de productos ha experimentado una importante expansión conforme distintas empresas comenzaron a ofrecer soluciones que simplifican estrategias complejas tanto para inversionistas minoristas como institucionales.

En abril, Sentora abrió al público su plataforma Smart Yield, permitiendo comparar distintas bóvedas DeFi según la estrategia utilizada, el rendimiento esperado y diversas métricas de riesgo.

Anteriormente, Wallet en Telegram incorporó bóvedas de autocustodia para Bitcoin (BTC), Ether (ETH) y USDT (USDT), ofreciendo generación automática de rendimiento sin que los usuarios deban transferir sus activos a un custodio centralizado.

En mayo, Kraken lanzó una bóveda para Bitcoin con un rendimiento anual variable de hasta 2,5%, utilizando Bitcoin envuelto en protocolos de préstamos descentralizados como Aave y Morpho. Las recompensas se pagan en Bitcoin y dependen de la demanda existente en esos mercados.

Los riesgos técnicos siguen presentes junto con los regulatorios

Además de las posibles obligaciones legales, estos productos también enfrentan riesgos tecnológicos propios de las finanzas descentralizadas.

En diciembre, el protocolo Yearn informó sobre un ataque que comprometió aproximadamente USD $9 millones en su antigua bóveda de rendimiento yETH.

El protocolo aclaró que sus bóvedas V2 y V3 no resultaron afectadas por el incidente.

Este tipo de episodios recuerda que las estrategias automatizadas de generación de rendimiento no solo dependen de la evolución de los mercados, sino también de la seguridad del código que ejecuta los contratos inteligentes.

La combinación entre mayores exigencias regulatorias y riesgos técnicos podría impulsar a los operadores de estas plataformas a reforzar tanto sus procesos de cumplimiento como sus auditorías de seguridad.

La SEC invita al diálogo con la industria

Pese a las advertencias, Peirce no planteó una postura de confrontación con el ecosistema de las finanzas descentralizadas.

La comisionada pidió a los desarrolladores y operadores que consulten con la SEC cuando consideren que sus productos podrían encontrarse bajo la jurisdicción del organismo.

También invitó a la industria a enviar comentarios sobre cómo las normas actuales podrían adaptarse mejor al funcionamiento de las finanzas onchain sin perder los objetivos de protección al inversionista.

Si finalmente determinadas bóvedas son consideradas productos sujetos a las leyes federales de valores, sus operadores podrían verse obligados a registrarse ante la SEC o acogerse a alguna exención regulatoria disponible.

Además del registro, esas plataformas también tendrían que cumplir requisitos relacionados con divulgación de información, transparencia y otras obligaciones previstas por la normativa estadounidense.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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