Por Canuto  

La dotación de Harvard mantuvo sin cambios su posición en el ETF de bitcoin de BlackRock durante el segundo trimestre, frenando dos trimestres consecutivos de ventas. Mientras tanto, fondos soberanos de Abu Dhabi también se mantuvieron estáticos, pero JPMorgan aumentó su participación y Morgan Stanley redujo la suya, en un contexto de caídas en el mercado cripto.
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  • Harvard conserva 3.044.612 acciones de IBIT valoradas en USD $101,4 millones, sin variación respecto al trimestre anterior, tras haber recortado su participación un 21% y luego un 43% en los dos trimestres previos.
  • Los fondos soberanos de Abu Dhabi, Mubadala y ADIC, mantuvieron sus tenencias combinadas de 22,9 millones de acciones de IBIT, representando unos USD $764 millones, mientras que Tudor Investment Corporation aumentó su posición en 109.446 acciones.
  • JPMorgan incrementó su posición en IBIT a 10,4 millones de acciones (desde 8,3 millones), mientras Morgan Stanley redujo sus tenencias en 4,5%, y Harvard también vendió toda su participación en el ETF de ether de BlackRock.

La dotación de la Universidad de Harvard reportó una posición sin cambios en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock al cierre del segundo trimestre, pausando dos trimestres consecutivos de ventas. Según la presentación 13F, Harvard Management Company mantuvo 3.044.612 acciones de IBIT valoradas en USD $101,4 millones al 30 de junio, la misma cantidad que divulgó tres meses antes. La caída de USD $15,6 millones en el valor de la posición siguió la disminución del precio de IBIT durante el trimestre, que pasó de alrededor de USD $66.000 a cerca de USD $63.000 por unidad.

La dotación había recortado su participación un 21% en el cuarto trimestre de 2025 y otro 43% en el primer trimestre de 2026, según los registros presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Con esta última presentación, Harvard conserva aproximadamente 3 millones de acciones del ETF, lo que representa un 2,4% del valor total de su cartera divulgada de USD $4.260 millones. Además, la universidad abandonó por completo su posición en el ETF de ether al contado de BlackRock, que había iniciado solo un trimestre antes, y no ha reportado nuevas tenencias en ese activo.

Al cierre de junio, la exposición de Harvard a productos relacionados con el oro superó a su inversión en el ETF de bitcoin. La dotación mantuvo USD $149,5 millones del iShares Gold Trust (IAU) y USD $21,7 millones del SPDR Gold Trust (GLD), sumando un total de USD $171,2 millones en metales preciosos, frente a los USD $101,4 millones en IBIT. Esto convierte al oro en la mayor inversión en ETFs de materias primas de la cartera de la universidad.

Harvard y su estrategia de inversión en criptoactivos

La decisión de mantener intacta la posición en IBIT llega después de que Harvard redujera drásticamente su exposición en los trimestres anteriores. En el cuarto trimestre de 2025, la dotación recortó de 6.813.612 acciones a 5.353.612, y en el primer trimestre de 2026 bajó a 3.044.612. Ese ritmo de ventas se interrumpió en el segundo trimestre, lo que sugiere que la universidad podría estar esperando una mayor estabilidad en el mercado antes de tomar nuevas decisiones.

El cambio de preferencia hacia el oro es notable, ya que la dotación ahora tiene más valor en productos de metales preciosos que en criptoactivos. Esta reasignación podría interpretarse como una postura defensiva, especialmente considerando que el precio de bitcoin ha caído aproximadamente un 30% en lo que va del año y se encuentra cerca de los USD $63.000, muy lejos de su máximo histórico de USD $126.000 alcanzado en octubre de 2025.

Además de sus tenencias en IBIT, Harvard también había incursionado en el ETF de ether al contado de BlackRock en el primer trimestre con una posición de USD $86,8 millones, pero la liquidó por completo en el segundo trimestre. Esto refleja una cautela creciente hacia los activos criptográficos, aunque el hecho de mantener el bitcoin sugiere que la universidad no ha abandonado por completo esta clase de activos.

La presentación 13F de Harvard cubre solo valores estadounidenses que cotizan en bolsa y mantenidos directamente, excluyendo fondos privados que representan la mayor parte de su dotación de aproximadamente USD $57 mil millones. La mayor participación reportada fue Space Exploration Technologies (SPCX), con 12.935.100 acciones valoradas en USD $2.210 millones, lo que representa el 52% de las tenencias totales divulgadas.

Los fondos de Abu Dhabi mantienen sus posiciones

El fondo soberano de Abu Dhabi, Mubadala, reportó 14.721.917 acciones de IBIT por valor de USD $490,1 millones al 30 de junio, sin cambios desde el 31 de marzo, según una presentación del viernes. La participación fue la segunda posición más grande en la cartera 13F del fondo soberano, solo superada por sus tenencias en otros activos. El Consejo de Inversión de Abu Dhabi (ADIC) también divulgó 8.218.712 acciones de IBIT por valor de USD $273,6 millones en una presentación un día antes, también sin cambios, siendo IBIT la mayor participación reportada por este fondo.

Juntos, los dos fondos de Abu Dhabi tenían aproximadamente USD $764 millones en IBIT al final de junio, unos USD $118 millones menos que al final de marzo, pero sin cambios en el número de acciones. La disminución del valor se debe exclusivamente a la caída del precio de IBIT durante el trimestre. Mubadala divulgó por primera vez una posición en IBIT a finales de 2024 y ha agregado acciones en tres de los seis trimestres desde entonces, mientras que ADIC ha mantenido una postura más constante.

La tenencia combinada de estos fondos soberanos es significativa en el contexto de la adopción institucional de bitcoin. Su decisión de mantener las posiciones, a pesar del mercado bajista, indica una visión a largo plazo o una estrategia de no realizar movimientos bruscos en medio de la volatilidad. Esto contrasta con la actividad de otros actores institucionales que ajustaron sus carteras durante el período.

La participación de los fondos de Abu Dhabi en el ETF de bitcoin es parte de una tendencia más amplia de los inversores de Oriente Medio a diversificar sus carteras hacia activos digitales. La noticia de que estos fondos no han vendido refuerza la idea de que el interés por bitcoin como activo de reserva podría estar creciendo en la región.

JPMorgan suma, Morgan Stanley recorta

Morgan Stanley reportó aproximadamente 16,5 millones de acciones de IBIT por valor de USD $548,6 millones al 30 de junio, frente a 17,3 millones de acciones por valor de USD $663,3 millones tres meses antes. Las caídas del 4,5% en el número de acciones y del 17,3% en el valor reflejaron tanto la reducción de las tenencias reportadas como el precio más bajo de IBIT al cierre del trimestre. Morgan Stanley también divulgó 2,57 millones de acciones por valor de USD $43,3 millones en el Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), un producto lanzado en abril de 2026.

En contraste, JPMorgan aumentó su posición en IBIT a aproximadamente 10,4 millones de acciones, frente a los 8,3 millones del trimestre anterior. Además, el banco más que cuadruplicó su participación en el ETF de ether de BlackRock, con acciones valoradas en aproximadamente USD $14,3 millones. Este movimiento contrasta con la tendencia general de reducción en algunos actores, sugiriendo una visión más optimista por parte de JPMorgan sobre el futuro de los criptoactivos.

La divergencia entre JPMorgan y Morgan Stanley muestra que las instituciones no tienen una postura uniforme sobre bitcoin. Mientras que algunos prefieren aumentar su exposición en tiempos de precios bajos, otros optan por reducir el riesgo. Sin embargo, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló en X que las compras de JPMorgan y otros grandes bancos tienen un significado limitado: “lo que NO ME INTERESA es [JPMorgan, Goldman Sachs, Jane Street] y Citadel comprando $IBIT – simplemente no significa mucho”. Balchunas mostró más interés en las compras de Paul Tudor Jones y los fondos soberanos.

Las presentaciones 13F no separan las tenencias propias de la empresa de las posiciones de clientes e inventario, lo que limita la interpretación de los movimientos de los bancos. Aun así, el aumento en las tenencias reportadas por JPMorgan podría ser indicativo de una mayor demanda por parte de sus clientes o de una estrategia de tesorería.

Tudor Jones y otros actores del mercado

Tudor Investment Corporation, el fondo macro fundado por Paul Tudor Jones, reportó 688.529 acciones de IBIT por valor de USD $22,9 millones al 30 de junio, un aumento de 109.446 acciones durante el trimestre. Jones ha argumentado desde 2020 que los inversores deberían mantener bitcoin como cobertura contra la inflación, y su decisión de incrementar la posición en medio de la corrección refuerza esa tesis. La misma presentación listó opciones de venta sobre IBIT con un valor subyacente de USD $23,8 millones, más grande que la posición directa en acciones, junto con opciones de compra por USD $4,93 millones.

La combinación de acciones y opciones sugiere una estrategia más compleja que un simple aumento direccional, posiblemente con riesgo cubierto. Eric Balchunas comentó sobre el movimiento de Tudor Jones y otros inversores: “Paul Tudor Jones comprando $IBIT es interesante… al igual que los fondos soberanos de los EAU y Harvard, Dartmouth, la pensión de Texas, etc.” También destacó que la lista 13F de IBIT ahora tiene 1.500 entradas incluso después de una corrección del 50%.

Dartmouth College, por su parte, mantuvo sin cambios sus tenencias en los tres ETF de criptomonedas que posee: IBIT, el Grayscale Ethereum Staking ETF y el Bitwise Solana Staking ETF. El valor combinado de estas posiciones cayó de USD $14,6 millones a USD $12,4 millones durante el trimestre, exclusivamente por la depreciación de los activos. Esta estabilidad en las participaciones institucionales contrasta con la volatilidad del mercado.

Los datos muestran que, mientras algunos actores como Morgan Stanley y Harvard (en trimestres anteriores) han reducido su exposición, otros como JPMorgan y Tudor Jones han aprovechado los precios más bajos para acumular. La participación de los fondos soberanos de Abu Dhabi y de Dartmouth refleja una estrategia de mantener posiciones a largo plazo sin reaccionar a las fluctuaciones del mercado.

El contexto del mercado y las presentaciones 13F

Las presentaciones 13F son informes trimestrales que los administradores de inversiones institucionales con al menos USD $100 millones en activos de capital bajo gestión deben presentar ante la SEC. Estos informes muestran posiciones largas en acciones y opciones de EE. UU. al final de cada trimestre, pero no divulgan posiciones cortas ni separan las tenencias propias de la empresa de las de los clientes e inventario. Esto limita la interpretación de los movimientos, pero sigue siendo una herramienta valiosa para conocer las tendencias institucionales.

Al cierre del segundo trimestre, bitcoin se cotiza a aproximadamente USD $63.000, según la página de precios de la fuente, casi un 30% menos en lo que va del año y aproximadamente a la mitad de su máximo de octubre de 2025 por encima de USD $126.000. IBIT tenía aproximadamente USD $47,35 mil millones en activos netos al 13 de agosto, según BlackRock, lo que indica que el ETF sigue siendo uno de los vehículos más grandes para la exposición a bitcoin en los mercados tradicionales.

La decisión de Harvard de mantener su posición, combinada con la estabilidad de otros grandes inversores, podría interpretarse como una señal de que la corrección del mercado podría estar llegando a su fin, o al menos que los inversores institucionales están dispuestos a esperar tiempos mejores. Sin embargo, la venta de su ETF de ether y la preferencia por el oro sugieren una cautela que no se ve en el bitcoin, que parece mantener un estatus especial en la cartera de la universidad.

El futuro de las inversiones institucionales en criptoactivos dependerá de la evolución de los precios y de la regulación. Mientras tanto, los movimientos de actores como Harvard, Abu Dhabi, JPMorgan y Morgan Stanley muestran que el interés por bitcoin sigue presente, aunque con estrategias divergentes en un mercado que atraviesa una fase de consolidación.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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