Por Canuto  

El fondo NRR de Bitwise comenzó a cotizar en NYSE Arca con exposición directa a NEAR y planes de staking. Tras la subida del token antes del debut, las entradas sostenidas al producto serán una señal clave para evaluar si la nueva vía de inversión se traduce en demanda.
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  • NRR comenzó a cotizar en NYSE Arca el 29 de septiembre, con una comisión de gestión de 0,75% y tenencias directas de NEAR.
  • Bitwise planea hacer staking de los tokens del fondo; las recompensas se reflejarían en su valor liquidativo, aunque no representan un rendimiento garantizado.
  • NEAR llegó a rondar USD $4,93 después de subir antes del debut, por lo que los flujos del ETF serán una medida de la demanda posterior.

Bitwise estrena el ETF de NEAR en EE. UU. y el mercado espera señales de demanda

El fondo NRR comenzó a cotizar en NYSE Arca con exposición directa a NEAR y planes de staking. La atención se desplaza ahora hacia las entradas de capital, luego de que el token subiera con fuerza antes del debut.

Un nuevo acceso a NEAR desde cuentas de corretaje

Bitwise Asset Management puso en marcha el fondo cotizado Bitwise NEAR ETF, con el ticker NRR, en NYSE Arca el 29 de septiembre. El producto ofrece exposición directa a NEAR y cobra una comisión de gestión de 0,75%, según el anuncio de lanzamiento de Bitwise. Su estreno agrega una alternativa para inversores estadounidenses que prefieren operar mediante una cuenta de corretaje tradicional.

NRR mantiene tokens NEAR directamente y no recurre a derivados para seguir el precio del activo. Esa estructura vincula la demanda de nuevas participaciones con las tenencias subyacentes del fondo: si aumentan las creaciones de acciones, el producto puede necesitar adquirir más tokens para respaldarlas. La relación no significa que cada operación individual en bolsa se traduzca de inmediato en una compra equivalente de NEAR.

El acceso a través de un ETF también evita que sus compradores tengan que adquirir el token en un exchange de criptomonedas o administrar una billetera propia. Para algunos inversores, esa vía puede simplificar la exposición a un activo digital, aunque no elimina los riesgos asociados a las variaciones de precio ni los costos y condiciones propios del fondo. La cotización, por sí sola, tampoco garantiza que llegue capital nuevo de forma sostenida.

Las unidades de creación y reembolso de NRR comprenden 10.000 acciones, según los documentos de Bitwise. Ese mecanismo permite observar las creaciones de participaciones como una posible señal de actividad del producto y, en determinadas circunstancias, de compras de NEAR para ampliar sus tenencias. El tamaño del efecto dependerá del capital que atraiga el fondo y de la demanda efectiva de sus acciones.

El rally previo eleva la expectativa sobre los flujos

El estreno del ETF ocurre después de una marcada subida de NEAR en septiembre. La proximidad del lanzamiento pudo ser uno de los factores que alimentaron el interés, pero la coincidencia temporal no confirma que el ETF haya causado el avance ni permite identificar un catalizador único. El token se negociaba cerca de USD $4,93 al momento de la publicación de la información, con una capitalización de mercado aproximada de USD $6.500 millones. Esa cotización permite dimensionar el mercado del activo, pero no anticipa por sí misma el desempeño futuro.

NEAR cotizaba alrededor de USD $2,62 el 16 de septiembre y luego avanzó hacia USD $5 mientras el producto de Bitwise superaba los últimos pasos para iniciar su cotización. Una parte de ese movimiento antecedió al lanzamiento formal; por tanto, el debut no debe confundirse con el comienzo del interés del mercado ni atribuirse como causa confirmada de la subida.

Para el 25 de septiembre, NEAR había ganado cerca de 43% en siete días, después de que NYSE Arca aprobara la solicitud de cotización de NRR, según el reporte de crypto.news. En ese mismo momento, el avance del token durante el año rondaba 176%. Esas cifras corresponden al período previo al debut. La aprobación y el avance coincidieron en el tiempo, pero la información disponible no permite determinar qué proporción del movimiento, si alguna, se debió a esa noticia.

El siguiente indicador relevante será si el interés continúa una vez que los inversores puedan operar el fondo. Las entradas sostenidas podrían reflejar demanda por la exposición ofrecida por NRR y, mediante el proceso de creación, contribuir a que el producto amplíe sus tenencias de NEAR. Si la actividad no se mantiene, la cotización del ETF no bastaría para confirmar un nuevo motor de compras al contado.

El staking añade recompensas y riesgos al fondo

Bitwise tiene la intención de hacer staking de las tenencias de NEAR de NRR mediante su operación institucional especializada. En una red de prueba de participación, los tokens comprometidos contribuyen a las funciones de validación y consenso, pero dejan de estar disponibles de inmediato para la negociación ordinaria. Por eso, el plan introduce una diferencia frente a un producto al contado que mantuviera todos sus activos únicamente en custodia.

La firma indicó que las recompensas de staking se acumularían para los accionistas a través del valor liquidativo, o NAV, del fondo. Bitwise citó una tasa anualizada cercana a 5% para NEAR al 25 de septiembre, pero esa referencia puede variar y no equivale a un rendimiento garantizado para quienes compren NRR. El resultado para los accionistas dependerá de las condiciones de staking y del comportamiento del producto.

El staking también conlleva riesgos operativos y de liquidez que pueden afectar el manejo de las tenencias o el procesamiento de reembolsos. Entre los riesgos mencionados para NRR figuran el slashing, que puede implicar penalizaciones sobre los activos comprometidos, además de problemas operativos y restricciones para disponer de los tokens con rapidez. Por ello, la estrategia no convierte las recompensas en un beneficio libre de contingencias.

La red ya cuenta con una proporción significativa de su oferta comprometida en staking. El informe de staking de Bitwise para el tercer trimestre situó esa proporción en torno a 45% en julio. Si NRR atrae capital y aumenta su saldo de NEAR, la cantidad de tokens mantenida por el fondo y destinada a staking también podría crecer, aunque la información disponible no cuantifica cuánto se comprometerá.

El fondo llega en medio de actividad en el ecosistema

El lanzamiento coincidió con otros desarrollos comerciales y de infraestructura que han elevado la actividad en torno a NEAR. La negociación al contado del token comenzó en Hyperliquid el 23 de septiembre mediante el par NEAR/USDC. En ese momento, el interés abierto de los contratos perpetuos de NEAR en la plataforma se acercaba a USD $344 millones, mientras las tasas de financiación positivas indicaban que los operadores con posiciones largas pagaban a los cortos.

Otra parte de la actividad reciente se concentra en NEAR Intents, un protocolo que facilita ejecuciones privadas entre más de 30 blockchains conectadas. Su valor total bloqueado confidencial superó USD $70 millones a principios de septiembre, lo que activó la primera instantánea de su programa de incentivos. El dato describe una métrica del protocolo y no debe confundirse con el capital captado por el ETF.

NEAR presenta Intents como infraestructura para que usuarios y agentes de software autónomos realicen transacciones entre distintas redes sin gestionar manualmente cada ruta. Bitwise vinculó esa propuesta con su tesis de inversión para NRR y su director de inversiones, Matt Hougan, sostuvo que el protocolo muestra cómo podría funcionar la infraestructura de liquidación para agentes de inteligencia artificial. Esa valoración expresa la tesis de la firma, no una garantía sobre la adopción futura.

Según las cifras publicadas por Bitwise con el lanzamiento del ETF, NEAR Intents había procesado más de USD $32.000 millones en volumen, frente a menos de USD $1.000 millones un año antes. En julio, la red también introdujo pagos para servicios de IA basados en staking: los usuarios bloquean NEAR y reciben créditos mensuales de cómputo. El sistema admitía 43 modelos al momento de su lanzamiento, incluidos modelos de OpenAI, Anthropic y Google.

El director ejecutivo de Bitwise, Hunter Horsley, planteó que los agentes de IA podrían actuar en nombre de los usuarios, coordinarse entre sí y participar directamente en actividades económicas, y relacionó esa perspectiva con la infraestructura que desarrolla NEAR. NRR se suma a la oferta de fondos de un solo activo de Bitwise, que incluye productos de Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e Hyperliquid. La firma informó que administraba cerca de USD $9.000 millones en activos de clientes al 30 de junio y que el producto de NEAR amplía una franquicia que ya incluye un ETP con staking en Europa.


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