Por Canuto  

Solidigm habría elegido a Goldman Sachs y Morgan Stanley para coordinar una OPI en Estados Unidos que podría recaudar USD $10.000 millones y valorar la compañía en hasta USD $100.000 millones, aunque SK Hynix asegura que todavía no hay un plan confirmado.
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  • Bloomberg informó que Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezarían la operación, con JPMorgan Chase, Citigroup y UBS también involucrados.
  • La posible cotización podría ocurrir en 2027 y estaría acompañada por una ronda de financiamiento previa a la OPI.
  • En Corea del Sur, críticos advierten que una cotización separada podría diluir el valor atribuido a SK Hynix por sus accionistas.

La filial de memoria flash de SK Hynix estaría preparando una oferta pública en Estados Unidos que podría recaudar USD $10.000 millones y alcanzar una valoración de hasta USD $100.000 millones, según información de Bloomberg. La operación todavía no tiene detalles definitivos: la empresa matriz afirma que Solidigm evalúa alternativas para reforzar la competitividad de su negocio, pero no ha confirmado un plan específico.

Bancos elegidos y una operación todavía abierta

Goldman Sachs y Morgan Stanley fueron seleccionados como principales coordinadores de la posible salida a bolsa de Solidigm, de acuerdo con el reporte de Bloomberg, que citó a personas familiarizadas con el asunto y no identificadas. JPMorgan Chase, Citigroup y UBS también figuran entre las entidades incorporadas al proceso, aunque la lista de bancos y otros aspectos de la operación siguen sujetos a cambios.

La cotización podría concretarse tan pronto como en 2027, mientras que la valoración potencial de la compañía llegaría a USD $100.000 millones. La cifra de recaudación estimada, cercana a USD $10.000 millones, describe el monto que podría captar la oferta, no un importe ya asegurado: el reporte no presenta términos finales ni un calendario confirmado para la transacción.

Los dos bancos principales también trabajan con Solidigm en una ronda de financiación previa a la OPI, según la información citada. La noticia no especifica cuánto capital buscaría reunir esa ronda ni sus condiciones, por lo que no es posible establecer si estaría vinculada a una valoración concreta o a un calendario definitivo para la eventual colocación.

La cautela de SK Hynix es central para entender el estado del proyecto. La compañía señaló en un comunicado que Solidigm está evaluando diversas opciones para fortalecer la competitividad de su negocio, pero aclaró que no se ha confirmado ningún plan específico; por tanto, la selección de bancos y los preparativos informados no equivalen a un anuncio formal de OPI.

El negocio de Solidigm y su vínculo con la IA

Solidigm nació en 2021, después de que SK Hynix adquiriera el negocio de memoria flash NAND de Intel y rebautizara esa operación. La compañía tiene su sede en Rancho Cordova, California, y cuenta con más de 2.000 empleados distribuidos en centros de trabajo de tres continentes, según los datos incluidos en el reporte.

Su propuesta de negocio se enfoca en almacenamiento de alta densidad para clientes de centros de datos vinculados con la inteligencia artificial. Ese posicionamiento conecta la actividad de Solidigm con una demanda tecnológica que el artículo fuente identifica como parte de su identidad empresarial, aunque no ofrece cifras sobre ingresos, capacidad de producción ni participación de mercado.

Entre los clientes mencionados por Bloomberg están CoreWeave, Vast Data, Dell Technologies y Tencent Holdings. La presencia de empresas de distintos ámbitos tecnológicos y geográficos muestra el alcance de la cartera citada, pero no permite deducir qué proporción de las ventas representa cada cliente ni cuánto dependería Solidigm de contratos asociados con centros de datos de IA.

La eventual salida a bolsa daría a los inversionistas la posibilidad de valorar por separado esta unidad, en vez de hacerlo únicamente dentro de SK Hynix. Esa posibilidad es precisamente uno de los puntos sensibles del debate: una oferta independiente puede facilitar que el mercado observe el negocio de Solidigm directamente, pero la información disponible no establece cómo se distribuirían las acciones ni qué participación conservaría la matriz.

La inquietud de los accionistas en Corea del Sur

La posible cotización ha generado escrutinio en Corea del Sur, donde las ofertas públicas de matrices y filiales han sido motivo de preocupación para inversionistas. Según Korea Times, los críticos sostienen que una cotización separada de Solidigm podría diluir el valor ya reflejado en las acciones de SK Hynix y perjudicar a quienes ya poseen títulos de la empresa matriz.

Ese argumento se centra en cómo el mercado repartiría el valor atribuido a los activos del grupo si una filial pasa a negociarse de manera independiente. Se trata de una preocupación planteada por críticos, no de un efecto demostrado por los datos del reporte: la nota no incluye una estimación del impacto sobre la cotización de SK Hynix ni una evaluación financiera del eventual movimiento.

En agosto, los reguladores surcoreanos establecieron normas que prohíben la mayoría de las cotizaciones de matrices y filiales dentro del país. Sin embargo, Korea Times señaló que esas restricciones no tienen efecto automático cuando la filial busca cotizar en el extranjero, una distinción relevante dado que la operación que se analiza para Solidigm tendría lugar en Estados Unidos.

El diputado Ahn Cheol-soo, del Partido del Poder Popular de Corea del Sur, instó al presidente de SK Group, Chey Tae-won, a aclarar si la OPI seguirá adelante, informó Korea Times. Su petición evidencia que la propuesta no es únicamente un asunto de banca de inversión: también ha abierto preguntas públicas sobre el trato a los accionistas y el rumbo que tomará el grupo.

El antecedente de SK Hynix en Nasdaq

SK Hynix completó en julio una cotización de recibos de depósito estadounidenses, o ADR, en Nasdaq por USD $26.500 millones. La operación fue descrita como la mayor venta de acciones en Estados Unidos realizada por una empresa extranjera y dio a los inversionistas estadounidenses acceso directo al principal productor mundial de chips de memoria de alto ancho de banda, según el contenido proporcionado.

Ese antecedente sitúa la posible OPI de Solidigm dentro de una etapa de mayor exposición de SK Hynix ante el mercado estadounidense, aunque ambas operaciones son distintas: una corresponde a recibos de depósito de la matriz y la otra sería una eventual cotización de su filial de memoria flash. La información fuente no precisa qué relación formal habría entre las dos iniciativas ni si una condicionaría a la otra.

Las acciones de los recibos de depósito de SK Hynix negociados en Estados Unidos cayeron un 4,3% cuando terminó el período de restricción posterior a la cotización que impedía a personas con información interna vender acciones. El dato ofrece un antecedente de volatilidad alrededor de la oferta de la matriz, pero no demuestra que la posible cotización de Solidigm vaya a provocar una reacción similar.

Por ahora, el proceso combina conversaciones con bancos, una posible ronda previa y cuestionamientos sobre el efecto que tendría separar la filial en el mercado. Mientras SK Hynix no confirme un plan específico, las cifras de recaudación, valoración y fecha deben leerse como posibilidades reportadas, no como términos definitivos de una oferta ya aprobada.


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