Solana Company rechaza cambios en la inflación y las comisiones de SOL

Solana Company respaldará la Constitución de Solana, pero votará contra dos propuestas que acelerarían la desinflación de SOL y modificarían el modelo de comisiones. La empresa sostiene que las instituciones necesitan reglas económicas previsibles para calcular ingresos, costos y rendimientos de staking.
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• Solana Company apoyará SGP-0001 y rechazará SGP-0002 y SGP-0003 en la votación prevista para el 22 de agosto.
• SGP-0002 podría reducir la emisión proyectada de SOL en aproximadamente 18,9 millones de tokens durante seis años.
• La empresa considera que cambiar simultáneamente la inflación y las comisiones puede complicar la adopción institucional de Solana.

Solana Company respaldará la propuesta SGP-0001, conocida como la Constitución de Solana, pero votará en contra de SGP-0002 y SGP-0003, dos iniciativas que buscan modificar parámetros económicos de la red. La votación en cadena para las tres primeras Propuestas de Gobernanza de Solana está prevista para comenzar el 22 de agosto, en un proceso que marcará el primer ciclo formal de decisiones sobre estas reglas.

La postura de la compañía, que cotiza en Nasdaq bajo el ticker HSDT, refleja una preocupación central para los participantes institucionales: la capacidad de proyectar ingresos, costos y flujo de caja durante varios años. Solana Company opera infraestructura de validación institucional en Asia-Pacífico y obtiene ingresos principalmente del staking de su tesoro de SOL, por lo que cualquier ajuste en la emisión o las comisiones también puede afectar sus propios pronósticos financieros.

Respaldo a la Constitución de Solana

SGP-0001 propone una estructura de gobernanza en la que los participantes que mantienen SOL en staking reciben un voto transparente y ponderado según la cantidad delegada. Al mismo tiempo, los propietarios de los tokens conservarían la capacidad de anular las decisiones emitidas por los operadores que gestionan su SOL, una disposición que busca separar la delegación técnica de la autoridad política sobre los activos.

Solana Company considera que este diseño ofrece a las instituciones financieras una vía directa para participar en las decisiones de la red sin entregar por completo el control de su voto a los validadores. La empresa sostiene que una gobernanza con reglas claras podría facilitar la entrada de nuevos participantes institucionales, especialmente aquellos que necesitan procedimientos formales para evaluar riesgos operativos y económicos.

Joseph Chee, presidente del directorio y ejecutivo principal de Solana Company, afirmó que el adoptante institucional será un factor clave para el crecimiento del ecosistema. Según Chee, esos participantes toman decisiones basadas en estructuras constantes y predecibles, por lo que la compañía difundió sus posiciones antes de la votación para que los delegadores conocieran cómo actuará su operador validador.

El respaldo a la Constitución no implica, sin embargo, una aprobación general de las propuestas que acompañan este primer proceso. La empresa considera que establecer el marco de gobernanza y modificar al mismo tiempo los parámetros económicos más estables de Solana podría generar incertidumbre justo cuando las instituciones comienzan a evaluar operaciones de validación y staking.

La disputa por la desinflación de SOL

SGP-0002 plantea acelerar la reducción de la inflación de SOL mediante el plan técnico SIMD-0550. La iniciativa mantendría una tasa de inflación final de 1,5%, pero aumentaría la tasa anual de desinflación de 15% a 30%, con lo que la red alcanzaría ese nivel objetivo en aproximadamente 2,8 años, en lugar de los 5,7 años previstos bajo el calendario actual.

De acuerdo con las estimaciones incluidas en la propuesta, el cambio reduciría la emisión proyectada en unos 18,9 millones de SOL a lo largo de seis años. Esa cifra representa una proyección y no garantiza una disminución determinada de la oferta, porque el resultado final dependerá de la implementación y de las condiciones que rijan el funcionamiento económico de la red.

El SIMD-0550 ingresó el 23 de julio al proceso de documentación técnica de Solana con estado de “Revisión”, un paso que no constituye por sí mismo una aprobación ni activa el cambio. Solana Company aclaró que su oposición no se dirige necesariamente contra una futura reducción de la emisión, sino contra la decisión de alterar un calendario fijo durante el primer ciclo de gobernanza en vivo.

La compañía señaló que las instituciones suelen considerar los rendimientos de staking como una partida financiera y contable relevante, y que algunas incorporan esas ganancias en sus proyecciones de flujo de caja operativo. Por esa razón, un cambio en la emisión puede modificar los ingresos esperados de los operadores, aunque la empresa también indicó que la inflación de SOL rara vez aparece como una barrera principal en sus conversaciones con entidades financieras.

La dependencia de Solana Company respecto del staking resulta visible en sus cuentas recientes. En el segundo trimestre de 2026, la actividad generó USD $2,5 millones de los USD $2,5 millones de ingresos totales, principalmente por recompensas de staking de su tesorería digital. La empresa reportó además una pérdida neta trimestral de USD $30,3 millones.

La gerencia dejó abierta la posibilidad de discutir una aceleración de la desinflación en el futuro, pero condicionó esa conversación a que SOL registre entradas netas de capital sostenidas. El argumento refleja una preferencia por esperar señales más estables de demanda antes de ajustar una variable que influye directamente en los cálculos de rendimiento de los participantes del staking.

El modelo de comisiones también genera resistencia

SGP-0003 propone reemplazar parte del esquema actual de comisiones mediante un cargo basado en los recursos consumidos por cada transacción y una tarifa por uso de la red, de acuerdo con el SIMD-0553. Bajo ese diseño, los costos dependerían más de las características técnicas de cada operación, mientras la porción vinculada al uso de recursos se convertiría íntegramente en un cargo.

La propuesta busca que las tarifas reflejen con mayor precisión la capacidad de red utilizada por cada transacción, en lugar de apoyarse principalmente en una tarifa plana. Estimaciones citadas por CoinDesk sitúan las quemas diarias potenciales en torno a 9.000 SOL, frente a aproximadamente 650 SOL, bajo determinadas condiciones de actividad; se trata de escenarios y no de un resultado garantizado.

Solana Company reconoce que una tarifa fija no siempre refleja correctamente el consumo de recursos de una operación. Aun así, su gerencia sostiene que el esquema vigente ofrece a las instituciones un gasto conocido que pueden incluir en sus presupuestos antes de comenzar a utilizar la red, mientras que una estructura variable podría dificultar la previsión de costos para usuarios y operadores.

La empresa indicó que estudiaría una versión revisada de la propuesta si mantiene un piso tarifario que las instituciones puedan calcular por adelantado. Esa alternativa intentaría combinar una asignación más eficiente de los costos de red con un nivel mínimo de previsibilidad, especialmente para entidades que deben aprobar presupuestos y modelos de flujo de caja antes de desplegar infraestructura.

La discusión sobre las comisiones también tiene una dimensión monetaria para los tenedores de SOL, porque las tarifas quemadas reducen tokens de la oferta circulante. Sin embargo, una mayor quema no equivale automáticamente a un beneficio para todos los participantes: el efecto depende de la actividad de la red, del nivel de tarifas, del comportamiento del precio y de cómo se distribuyan los ingresos y costos entre usuarios, validadores y delegadores.

Causas de movimientos recientes

El borrador no atribuye un movimiento concreto del precio de SOL a estas propuestas. Por ello, no es posible establecer una causa confirmada. Como contexto plausible, la proximidad de la votación y las estimaciones sobre una posible reducción de emisiones o un aumento de las quemas pueden influir en las expectativas de los participantes, aunque esa relación temporal no demuestra causalidad.

Exposición institucional a SOL y próximos pasos

La cotización de Solana Company en Nasdaq permite que depositarios estadounidenses obtengan exposición indirecta a SOL, a los ingresos de staking y a la operación de validación mediante las acciones HSDT, sin mantener directamente el token. Los resultados de la empresa continúan vinculados al precio de SOL, a los retornos del staking y a la capacidad de captar capital mediante ventas de acciones.

Durante el segundo trimestre, Solana Company reportó USD $2,5 millones de ingresos, principalmente por recompensas obtenidas mediante el staking de su tesorería digital. La compañía también informó una pérdida neta de USD $30,3 millones, según sus resultados financieros del período.

Los cambios en la emisión de SOL también podrían tener consecuencias para fondos estadounidenses que mantengan el activo en staking. Un informe publicado el 11 de agosto señaló que el Solana Staking ETF de Bitwise tenía 8,18 millones de SOL, valorados en USD $622,02 millones, al 9 de agosto, con 99% de los tokens asignados a staking.

Bitwise reportó para ese fondo una tasa de staking anual implícita de 6,21%, equivalente a 5,84% después de costos. La gestora advirtió a los inversores que esa tasa no garantiza el desempeño total del producto y que depende de las condiciones de la red, un recordatorio de que las variaciones en emisión, comisiones y participación pueden modificar el rendimiento observado.

Una aprobación en la gobernanza no cambiaría de inmediato la inflación ni las tarifas de Solana. Cada propuesta necesitaría al menos 66,67% de la participación decisiva, calculada sobre los votos a favor y en contra sin incluir las abstenciones, y posteriormente los desarrolladores tendrían que completar la documentación técnica, preparar el código y desplegar el ajuste mediante una compuerta de cambios.

Por tanto, el proceso del 22 de agosto orientará la política de la red, pero no funcionará como un interruptor automático sobre sus parámetros económicos. El borrador de la Constitución también contempla que el propietario de SOL pueda revocar mediante un voto adicional la decisión adoptada por el operador que controla la delegación, una facultad que podría convertirse en un elemento relevante del equilibrio entre validadores, instituciones y usuarios.

Solana Company afirmó que seguirá en contacto con otros participantes de la industria mientras avance el sistema de gobernanza. Su posición combina apoyo al marco institucional de decisión con cautela frente a modificaciones simultáneas en la emisión y las comisiones, un debate que ahora deberá resolverse mediante votos, revisión técnica y una eventual implementación gradual.

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