Por Canuto  

USDT y USDC suman cerca de USD $256.300 millones, alrededor del 84,7% del mercado de stablecoins. Las cifras citadas por CoinGape también muestran un matiz importante: USDS, de Sky, sí supera los USD $5.000 millones, aunque queda muy lejos de los dos líderes.

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  • USDT registra cerca de USD $183.500 millones y USDC, USD $72.800 millones, según DefiLlama.
  • USDS alcanza USD $6.800 millones; USDe, USD1, PYUSD y RLUSD quedan por debajo de USD $5.000 millones.
  • La liquidez, la confianza y las redes de distribución sostienen la ventaja de Tether y Circle, mientras crecen los usos de pagos y las preguntas regulatorias.

 

El mercado de stablecoins exhibe una concentración marcada en torno a USDT, de Tether, y USDC, de Circle. Los datos de DefiLlama ubican sus capitalizaciones en cerca de USD $183.500 millones y USD $72.800 millones, respectivamente, para un total de unos USD $256.300 millones de un mercado valorado en USD $302.534 millones al 17 de octubre de 2026.

La diferencia con el resto es amplia, aunque la afirmación de que ninguna otra stablecoin supera USD $5.000 millones no coincide con las cifras presentadas: USDS, de Sky, alcanza USD $6.800 millones. Detrás aparecen USDe, de Ethena, con USD $4.700 millones, y USD1, de World Liberty Financial, con USD $4.000 millones; PayPal USD y RLUSD, de Ripple, registran USD $2.800 millones y USD $2.400 millones.

Dos líderes y una competencia distante

De acuerdo con DefiLlama, USDT representa el 60,63% del mercado total de stablecoins. USDC ocupa el segundo lugar y eleva la participación conjunta de ambas monedas a cerca del 84,7%, una proporción que puede resumirse como alrededor del 85%.

La distancia entre los dos primeros y sus competidores resulta más clara al mirar los montos absolutos. USDS es la tercera stablecoin por capitalización entre las mencionadas, pero sus USD $6.800 millones equivalen a una fracción de la escala de USDT y USDC; USDe y USD1, por su parte, aún no alcanzan el umbral de USD $5.000 millones.

Estas cifras describen capitalizaciones, no una medida completa de uso, seguridad o calidad de las reservas. Sin embargo, sí ilustran una ventaja de escala que importa en un mercado donde usuarios y empresas buscan activos digitales vinculados al dólar para transferir valor o mantener liquidez en plataformas cripto.

La concentración también obliga a matizar cualquier lectura de que solo existen dos actores relevantes. USDS supera el umbral citado y varias alternativas mantienen proyectos de expansión, pero ninguna de las monedas enumeradas se acerca al tamaño de los dos líderes; la brecha cuantitativa, por tanto, sigue siendo el dato central.

Los competidores intentan ampliar sus usos

Ethena busca llevar USDe más allá de su presencia en las finanzas descentralizadas. El reporte indica que el protocolo entró en el segmento de neobanca cripto con una nueva aplicación y acordó con FalconX una línea de crédito garantizada de USD $1.000 millones vinculada a activos que respaldan USDe. CoinDesk informó sobre el acuerdo, que busca ampliar el acceso institucional a USDe.

Ambas iniciativas apuntan a ampliar la utilidad de la stablecoin y a conectar su actividad con servicios financieros más cercanos al usuario. Aun así, la capitalización de USDe, de USD $4.700 millones en las cifras citadas, muestra que el desarrollo de productos no se traduce automáticamente en una escala comparable con la de USDT o USDC.

USD1, vinculada a World Liberty Financial, sigue una ruta centrada en pagos. Según el reporte, Mesh adquirió Bluvo después de asociarse con WLFI, en una operación orientada a profundizar los rieles de pago de USD1; el activo figura con una capitalización de USD $4.000 millones. Mesh anunció la adquisición de Bluvo, desarrolladora de tecnología de conectividad con exchanges.

PayPal USD, con USD $2.800 millones, y RLUSD, con USD $2.400 millones, también quedan por debajo de USDS y de los dos líderes. La diversidad de emisores y estrategias no elimina el obstáculo principal: para ganar terreno, cada proyecto necesita convertir sus integraciones y servicios en liquidez y uso sostenido.

Liquidez, pagos y confianza sostienen la ventaja

La explicación que plantea el reporte para la distancia entre los líderes y el resto gira en torno a la confianza, la liquidez y la distribución. USDT cuenta con una presencia dominante en pares de negociación y corredores de mercados emergentes, mientras USDC tiene mayor peso en entornos institucionales y regulados, dos ventajas que pueden reforzarse mutuamente con el tiempo.

Circle también ha ampliado sus vínculos con redes de pagos. Visa trasladó la prefondación con stablecoins a operaciones comerciales dentro de Visa Direct; Inyo Global fue el primer proveedor en llevar esa opción a producción, según el anuncio de Visa. Por su parte, Circle informó que pagó aproximadamente USD $819 millones a socios de distribución y en costos de transacción durante el primer semestre de 2026, de unos USD $1.400 millones en ingresos.

Otros acuerdos buscan incorporar stablecoins a servicios comerciales. Coinbase amplió su asociación con Marqeta para ofrecer tarjetas de pago respaldadas por stablecoins a empresas, mientras que Wells Fargo indicó que se prepara para posibles oportunidades relacionadas con estos activos en Estados Unidos.

La eventual llegada de monedas emitidas por bancos podría ampliar la competencia, pero el reporte sostiene que también podría reforzar el espacio institucional donde USDC ya tiene presencia. Esa interpretación no garantiza que Circle conserve su ventaja, aunque muestra por qué la distribución y las relaciones con actores tradicionales pesan tanto como el diseño de una stablecoin.

Adopción emergente y escrutinio regulatorio

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha señalado a los agentes de inteligencia artificial como una posible vía de adopción para activos digitales. Predijo que hasta un billón de agentes de IA podrían realizar transacciones con Bitcoin y USDT en un plazo de 15 años, una proyección de largo alcance y no una actividad que las cifras presentadas confirmen hoy.

La idea conecta los pagos automatizados con el uso de activos digitales, pero todavía plantea interrogantes sobre cómo se desplegarían esas transacciones y qué escala alcanzarían. Por ahora, el dato concreto es la expectativa expresada por Ardoino; no se ofrece una estimación independiente que permita medir cuántos agentes ya usan USDT.

El escrutinio regulatorio representa otro factor para el futuro del sector. Un informe de la Subcomisión Permanente de Investigaciones del Senado de Estados Unidos señaló que, de 846 billeteras sancionadas por su asociación con Irán y sus aliados, el 84% había transado exclusiva o casi exclusivamente con USDT. Tether defendió posteriormente su postura de cumplimiento, por lo que el hallazgo y la respuesta de la empresa deben entenderse como afirmaciones atribuidas a cada parte.

La controversia no habría cambiado el liderazgo de USDT en las cifras citadas, pero puede mantener a la stablecoin bajo atención política y regulatoria. En conjunto, las iniciativas de pagos, la búsqueda de nuevos usuarios y el debate sobre cumplimiento muestran que la competencia no depende solo de innovación: también exige construir confianza, liquidez y distribución a gran escala.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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