Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La firma de inversiones, TD Cowen, considera que la aprobación de la Ley CLARITY enfrenta importantes obstáculos políticos y legislativos en el Senado de EE. UU. Aunque el proyecto avanzará durante julio, la firma advierte que el tiempo disponible antes del receso de agosto se está agotando y que aún existen desacuerdos sobre ética, regulación y lavado de dinero.

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  • TD Cowen prevé que el Senado debatirá la Ley CLARITY a partir de la semana del 13 de julio.
  • El banco identifica el 24 de julio como una fecha clave antes del receso legislativo de agosto.
  • Persisten diferencias sobre ética pública, DeFi y facultades para combatir delitos financieros.

 

El banco de inversión TD Cowen advirtió que la aprobación de la Ley CLARITY, la propuesta que establecería el primer marco regulatorio integral para los activos digitales en Estados Unidos, sigue siendo incierta pese a que el Senado se prepara para iniciar su discusión formal durante julio.

En una nota publicada este lunes, Jaret Seiberg, director gerente del equipo de Washington Research Group de TD Cowen, señaló que el líder de la mayoría republicana en el Senado, John Thune, probablemente pondrá en marcha el proceso legislativo durante la semana del 13 de julio, lo que podría desembocar en una votación en el pleno esa misma semana o durante la siguiente.

No obstante, Seiberg advirtió que el calendario legislativo deja muy poco margen de maniobra antes del receso de agosto, por lo que el 24 de julio se perfila como una fecha crítica para determinar si el proyecto logra avanzar este año, indica The Block.

Trump introduce un nuevo elemento de incertidumbre

Uno de los principales factores de riesgo identificados por TD Cowen es la posición del presidente Donald Trump.

Según el análisis, los demócratas buscarán presentar enmiendas políticamente sensibles para obligar a los republicanos a fijar posición sobre temas controvertidos. Sin embargo, los legisladores republicanos solo estarían dispuestos a asumir ese costo político si cuentan con garantías de que Trump finalmente firmará la legislación.

Las dudas crecieron luego de que el mandatario rechazara recientemente un proyecto de ley sobre vivienda que había sido negociado por su propia administración y reiterara que no firmará nuevas leyes hasta que el Congreso apruebe primero la SAVE Act, iniciativa relacionada con los requisitos de ciudadanía para votar en elecciones federales.

Aunque Trump podría hacer una excepción para la Ley CLARITY, TD Cowen considera que esa incertidumbre podría retrasar o incluso frenar el proyecto.

Las normas éticas siguen siendo un punto de conflicto

Otro de los principales desacuerdos gira en torno a las disposiciones éticas.

Los demócratas impulsan una enmienda que impediría que altos funcionarios del gobierno federal y sus familiares mantengan negocios relacionados con criptomonedas, una restricción que también alcanzaría al propio presidente.

Según Seiberg, Trump no ha mostrado disposición a aceptar ese compromiso, lo que obligaría a los republicanos a rechazar públicamente la propuesta demócrata. TD Cowen advierte que aún no está claro si el Partido Republicano cuenta con los votos suficientes para hacerlo.

El informe señala que senadores como Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins y Lisa Murkowski podrían desempeñar un papel decisivo debido a su perfil moderado o a que algunos de ellos no buscarán la reelección.

Persisten dudas sobre DeFi y el combate al lavado de dinero

El banco también identifica como otro foco de negociación la responsabilidad legal de los desarrolladores de software descentralizado.

La Casa Blanca mantiene conversaciones con distintos sectores para determinar si los desarrolladores de herramientas cripto sin custodia deberían responder legalmente cuando sus programas sean utilizados posteriormente para facilitar operaciones de lavado de dinero u otras actividades ilícitas.

La discusión se intensificó después de que diversas organizaciones de aplicación de la ley enviaran una carta a la administración advirtiendo que la Sección 604 de la Ley CLARITY —conocida como la Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA)— podría dificultar investigaciones criminales al ofrecer mayores protecciones a desarrolladores de software no custodial.

TD Cowen considera que un eventual acuerdo sobre este punto aumentaría significativamente las probabilidades de aprobación del proyecto.

Los bancos mantienen su oposición

En contraste, Seiberg indicó que no espera modificaciones relevantes respecto a las disposiciones sobre recompensas o rendimiento para stablecoins.

Esta postura implica que el sector bancario probablemente continuará oponiéndose a la legislación, aunque el analista interpreta que la industria cripto confía en que el proyecto pueda aprobarse incluso sin el respaldo de los bancos tradicionales.

El mercado también reduce sus expectativas

La evaluación de TD Cowen coincide con otros análisis recientes que reflejan un creciente escepticismo sobre el futuro inmediato de la Ley CLARITY.

La semana pasada, Galaxy Research redujo al 50% su estimación sobre las probabilidades de que la iniciativa se convierta en ley este año, citando las limitaciones del calendario legislativo del Senado. De forma similar, analistas de JPMorgan también señalaron recientemente que consideran inferior al 50% la probabilidad de aprobación debido a la cercanía de las elecciones legislativas, las diferencias políticas aún pendientes y el debate sobre las recompensas para stablecoins.

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