Por Canuto  

JPMorgan y Standard Chartered proyectaron que los ETF de XRP atraerían entre $4.000 y $8.000 millones en su primer año, pero tras ocho meses solo llevan $1.500 millones, y el precio del token ha caído a la mitad. La falta de claridad regulatoria y el mercado bajista han frenado a los inversores institucionales, dejando las entradas muy por debajo de lo esperado.
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  • Los ETF de XRP acumulan $1.510 millones en entradas desde su lanzamiento en noviembre de 2025, muy lejos de los $4.000-$8.000 millones que preveían JPMorgan y Standard Chartered.
  • El precio de XRP se ha desplomado más del 50% desde el lanzamiento, lo que ha reducido los activos bajo gestión a $988,78 millones, perdiendo un tercio del capital invertido en papel.
  • La posible aprobación de la Ley CLARITY, que clasificaría a XRP como mercancía, es el catalizador que las instituciones esperan para entrar, pero el proyecto está estancado en el Senado.

Proyecciones optimistas que no se cumplen

En enero de 2025, los analistas de JPMorgan publicaron una nota de investigación estimando que los ETF de XRP podrían reunir entre $4.000 millones y $8.000 millones dentro de los seis a doce meses posteriores a su lanzamiento. El banco basó sus cálculos en la adopción de los ETF de Bitcoin y Ethereum, que capturaron aproximadamente el 6% y el 3% de sus capitalizaciones de mercado en su primer año, respectivamente.

Aplicando esas tasas a la menor capitalización de XRP, surgió el rango mencionado. Un mes después, el banco refinó la banda a entre $4.300 millones y $8.400 millones, aunque advirtió que los altcoins aún carecían de claridad regulatoria ante la SEC y la CFTC.

En abril de 2025, Geoffrey Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, inició la cobertura de XRP con una proyección similar: $4.000 a $8.000 millones en entradas de ETF durante el primer año. Kendrick construyó un mapa de precios basado en esas entradas, sugiriendo que XRP alcanzaría $5,50 a finales de 2025, $8 en 2026 y $12,50 en 2028.

Ambos bancos asumieron que los compradores que alimentaron los ETF de Bitcoin también comprarían XRP. Sin embargo, los ETF de Bitcoin fueron impulsados por gestores de riqueza e instituciones que ya entendían la única criptomoneda que sus departamentos de cumplimiento habían aprobado. No existía evidencia de que esos mismos compradores quisieran una segunda moneda más pequeña y legalmente no resuelta.

Esa suposición no probada es donde las proyecciones se desmoronaron, según los datos recopilados por el reportaje de 24/7 Wall St., que analizó el desempeño real de los fondos desde su lanzamiento.

La realidad: $1.510 millones en ocho meses

Los ETF de XRP comenzaron a cotizar a mediados de noviembre de 2025, registrando $666,61 millones en entradas durante su primer mes. Diciembre sumó otros $499,91 millones, lo que sugería que el ritmo podría acercarse al extremo superior de las predicciones.

Sin embargo, la tendencia cambió drásticamente. En enero de 2026, los fondos recaudaron solo $15,59 millones, y en febrero $58,09 millones. Marzo terminó con retiros netos de $31,16 millones, el único mes en números rojos hasta la fecha.

La recuperación fue parcial: $81,59 millones en abril y $131,94 millones en mayo, el mejor mes del año, coincidiendo con el avance percibido de la Ley CLARITY. Pero el proyecto de ley se estancó en el Senado, y los flujos volvieron a caer: $59,46 millones en junio y $27,29 millones en julio, con 11 de los 22 días hábiles sin ningún movimiento.

En total, los inversores han aportado $1.510 millones desde noviembre, pero los activos bajo gestión ascienden solo a $988,78 millones. La caída del precio de XRP, que se ha reducido a aproximadamente la mitad de su valor en el lanzamiento, ha erosionado un tercio del capital invertido en papel.

La pérdida de valor hace que los fondos sean difíciles de vender a nuevos inversores, creando un círculo vicioso que perpetúa la baja actividad.

¿Por qué los compradores institucionales nunca llegaron?

La respuesta fácil es el mercado bajista, y merece la mitad de la culpa. Los fondos se lanzaron cinco semanas después del pico del ciclo de Bitcoin, directamente en el primer año posterior a la reducción a la mitad en el que Bitcoin ha terminado en rojo. El daño afectó a todos los fondos de altcoins, como lo demuestra el caso de los ETF de Solana.

Los ETF de Solana han reunido alrededor de $1.150 millones, frente a los $3.000-$6.000 millones que JPMorgan les otorgó en la misma nota de enero. Es casi exactamente la misma fracción de la proyección que XRP logró, evidenciando que el problema no es exclusivo de XRP.

La otra mitad es la claridad legal que ambos bancos asumieron que XRP tendría para entonces. Bloomberg Intelligence encontró que solo el 16% de los activos de los ETF de XRP estaban vinculados a solicitantes institucionales a finales del año pasado, con los inversores minoristas manteniendo el resto. Goldman Sachs, el mayor titular institucional revelado con una posición de $154 millones, fue visto saliendo completamente de la posición en el primer trimestre de 2026.

Las instituciones que se mantuvieron alejadas volvieron por un mes, en mayo, cuando la Ley CLARITY parecía estar más cerca de ser aprobada, pero desaceleraron cuando el Senado dejó de lado el proyecto de ley.

Además, las instituciones que compraron un fondo de altcoin este año se beneficiaron de elegir Solana en lugar de XRP. La mayor parte del dinero de los ETF de Solana fue a un solo producto, el fondo de staking de Bitwise, que posee aproximadamente $760 millones, apila todos sus Solana y apunta a recompensas de más del 7% anual. El XRP Ledger no tiene staking, por lo que ningún fondo de XRP puede ofrecer rendimiento, mientras que las instituciones poseían aproximadamente la mitad de los activos del fondo de Solana frente al 16% de XRP.

¿Alguna vez llegarán los $8.000 millones?

Para alcanzar incluso las entradas de $4.000 millones, los ETF de XRP necesitarían que cada uno de los meses restantes superara la cifra de noviembre, que sigue siendo el mayor mes de todos. Standard Chartered ya ha reducido su pronóstico de precios para XRP en 2026 de $8 a $2,80 a medida que los flujos se secaron. JPMorgan no ha publicado una revisión oficial de sus estimaciones.

Ripple ha argumentado en su blog que la proyección de $8.000 millones no se ha probado en un ciclo alcista completo, y que las asignaciones hechas en un mercado a la baja se amplían cuando las condiciones mejoran. Eso es válido, porque un aumento en el precio de XRP borraría las pérdidas en papel que los fondos están soportando y daría a los inversores minoristas una razón para comprar de nuevo.

Sin embargo, el dinero más grande aún espera la Ley CLARITY. El proyecto de ley daría a XRP la clasificación legal que los fondos de pensiones, aseguradoras y gestores de activos bancarios necesitan antes de poder poseerlo. Esas instituciones son las que llevaron los ETF de Bitcoin a $108.000 millones, según datos citados por el reportaje.

Mientras tanto, los inversores minoristas siguen atrapados en un mercado bajista y con rendimientos nulos, lo que hace improbable un cambio de tendencia en el corto plazo. La pregunta no es si llegarán los $8.000 millones, sino cuándo se resolverá la incertidumbre regulatoria para desbloquear la demanda institucional.

Con el precio de XRP a la mitad y los flujos casi congelados, los emisores de ETF tendrán que esperar a que la Ley CLARITY avance para ver algún cambio significativo en la participación de las grandes instituciones.


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