Por Canuto  

Hyperliquid acaba de ganar un nuevo canal de acceso institucional al entrar entre las cinco mayores posiciones del ETF NCIQ de Hashdex. La incorporación ocurre mientras Multicoin Capital, uno de sus respaldos más visibles, vende cerca del 75% de los tokens HYPE que acumuló meses atrás, creando una tensión entre la demanda regulada, las recompras del protocolo y la toma de ganancias.
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  • Hashdex incorporó HYPE al ETF NCIQ con una ponderación de 3,36%, por detrás de BTC, ETH, XRP y SOL.
  • Multicoin Capital vendió aproximadamente 75% de los 4 millones de HYPE acumulados en febrero y marzo de 2026.
  • El token combina nuevas vías de exposición institucional con recompras equivalentes a cerca de 99% de los ingresos del protocolo.

HYPE entra en el ETF de Hashdex

Hyperliquid se convirtió en la quinta mayor posición del ETF Nasdaq CME Crypto Index de Hashdex, identificado con el ticker NCIQ, después de que el fondo incorporara HYPE el 1 de septiembre de 2026. La participación alcanzó 3,36% del portafolio y colocó al token detrás de BTC, ETH, XRP y SOL, en un momento en que el activo buscaba consolidar su presencia entre los productos de inversión regulados.

Según el reporte publicado por Yahoo Finance, la entrada de HYPE elevó de ocho a nueve el número de activos del fondo y redujo la ponderación de BTC desde 78% hasta 74,36%. ETH representaba 11,88%, XRP 5,21% y SOL 3,79%, mientras que el ETF registraba activos netos por USD $431,37 millones al momento de la actualización.

La inclusión no respondió a una decisión discrecional de compra por parte de Hashdex, sino a la revisión trimestral del índice que sigue NCIQ. HYPE habría cumplido los criterios de liquidez, capitalización de mercado y respaldo de custodia exigidos por la metodología, además de los estándares generales de cotización establecidos para productos cotizados de criptomonedas.

Para los inversionistas, el cambio introduce una diferencia relevante: ya no necesitan adquirir HYPE directamente para obtener exposición al token. Los recursos que ingresen al ETF se distribuyen entre sus participaciones de acuerdo con las ponderaciones definidas, de modo que la asignación de 3,36% crea un canal indirecto de demanda institucional.

El fondo comenzó a operar en febrero de 2025 con solo dos activos y desde entonces amplió su cobertura hasta nueve criptomonedas, según la información citada en el reporte. La misma noticia señaló que una orden de la Securities and Exchange Commission aprobó un cambio de reglas de Nasdaq Texas que permite al fondo mantener hasta 15% de sus activos en inversiones que no cumplen los requisitos de cotización más estrictos.

Multicoin reduce su posición mientras mantiene una tesis alcista

La incorporación de HYPE al ETF coincidió con una estrategia distinta por parte de Multicoin Capital, uno de los respaldos institucionales más destacados del ecosistema Hyperliquid. La firma acumuló aproximadamente 4 millones de HYPE durante febrero y marzo de 2026, pero posteriormente transfirió grandes lotes del token a Coinbase Prime, lo que apunta a una reducción sostenida de su exposición visible en la cadena.

Las primeras transferencias identificadas comenzaron en julio, cuando Multicoin movió 395.570 HYPE, valorados entonces en unos USD $23,8 millones, durante los días 21 y 22 de ese mes. Poco después siguieron otros 86.000 tokens, equivalentes a USD $4,78 millones, mientras operaciones posteriores de entre 136.000 y 173.000 HYPE, con valores cercanos a USD $10 millones cada una, continuaron hasta mediados y finales de agosto.

El seguimiento de Onchain Lens calculó depósitos de HYPE por aproximadamente USD $59 millones en Coinbase durante un periodo de 30 días. Esa actividad sugiere que Multicoin redujo de manera gradual su posición, aunque la información disponible no permite determinar por sí sola si todas las transferencias terminaron en ventas ejecutadas ni cuáles fueron los precios exactos de cada operación.

La aparente toma de ganancias contrasta con el informe de investigación que Multicoin publicó el 25 de junio de 2026, en el que planteó un escenario base de USD $319 para HYPE en 2028. En ese documento, la firma estimó que Hyperliquid podría generar alrededor de USD $8.000 millones en ganancias anuales para ese año, cuando el token cotizaba cerca de USD $63.

La reducción tampoco equivale necesariamente a un abandono total del ecosistema. Multicoin conservaba aproximadamente 25% de la posición inicial, estimada en unos 90,5 millones de dólares según la valoración referida en la noticia, y además invirtió USD $1,75 millones en Trasia Labs el 16 de julio, una plataforma de futuros perpetuos construida sobre Hyperliquid.

Más exposición institucional para Hyperliquid

El acceso de HYPE a un producto regulado se suma a otras vías de llegada para inversionistas profesionales. Grayscale también lanzó durante este año un ETF de staking de Hyperliquid, mientras que unas 30 instituciones, entre ellas UBS, Jane Street y Bank of Montreal, mantenían conjuntamente USD $75 millones en fondos vinculados con HYPE.

Estas estructuras no eliminan los riesgos de comprar el token, pero modifican la forma en que ciertos participantes pueden obtener exposición. En lugar de administrar directamente custodia, operaciones y controles internos sobre HYPE, algunos inversionistas pueden recurrir a vehículos cuyos activos se gestionan dentro de un marco de producto cotizado.

La ampliación de los canales institucionales ocurre mientras el precio de HYPE alcanza niveles que aumentan la atención del mercado. El token marcó un máximo histórico de USD $84,80 a finales de agosto y se mantuvo entre USD $80 y USD $89 durante los primeros días de septiembre, con una capitalización aproximada de USD $20.330 millones que lo ubicaba como la décima criptomoneda más grande.

Sin embargo, la presencia de fondos no garantiza que la demanda avance siempre en línea recta. La ponderación del ETF depende de la metodología del índice y puede modificarse durante futuras revisiones, mientras que las instituciones que ya poseen HYPE pueden aumentar, mantener o reducir sus posiciones según sus propios objetivos, liquidez y evaluación del riesgo.

La coexistencia de compras indirectas a través de NCIQ y ventas de un inversionista temprano revela que la etiqueta de respaldo institucional no describe una posición única frente al mercado. Un fondo puede añadir el activo porque cumple reglas preestablecidas, mientras una firma que mantiene una tesis positiva decide realizar ganancias o reorganizar su cartera.

Recompras del protocolo y factores a vigilar

Hyperliquid también utiliza los ingresos de su protocolo como una fuente adicional de soporte para HYPE. La red ha destinado aproximadamente 99% de esos ingresos a recomprar y quemar tokens, una política que reduce la oferta disponible y conecta el desempeño económico del protocolo con la dinámica de su activo nativo.

Las recompras, no obstante, deben distinguirse de una garantía de precio, porque no impiden que los vendedores ejerzan presión ni aseguran que la demanda futura mantenga el mismo ritmo. Su efecto depende de los ingresos generados, de la ejecución de la política y de la capacidad del mercado para absorber las operaciones que realicen grandes tenedores.

El escenario inmediato reúne tres fuerzas: la nueva ponderación de 3,36% en NCIQ, las recompras financiadas por los ingresos de Hyperliquid y la venta progresiva de Multicoin. El reporte identificó la posición restante de la firma, la permanencia de HYPE dentro del ETF y la zona de USD $78 a USD $80 como elementos concretos que los participantes del mercado podrían seguir.

Si Multicoin reduce el ritmo de sus ventas, HYPE conserva su lugar en NCIQ y el precio mantiene el soporte señalado, esas fuentes de demanda podrían reforzarse entre sí. En cambio, si la presión vendedora y la pérdida de ese rango ocurren al mismo tiempo, la inclusión en el ETF y las recompras podrían no bastar para compensar el desequilibrio.

El caso de HYPE muestra cómo una criptomoneda puede recibir señales aparentemente contradictorias sin que exista una conclusión sencilla sobre su futuro. La llegada a un ETF regulado amplía la infraestructura de acceso, pero las transferencias de Multicoin recuerdan que incluso los promotores más optimistas pueden ajustar su exposición antes de que se cumplan sus propias proyecciones.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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