Por Canuto  

La Comisión de Servicios Financieros surcoreana propone ampliar la negociación tokenizada a acciones, bonos y fondos desde febrero de 2027, mientras legisladores, exchanges e inversores presionan para aplazar el impuesto a las ganancias cripto previsto para enero.
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  • La propuesta de la FSC abre a comentarios reglas para negociar acciones, bonos y fondos tokenizados desde el 4 de febrero de 2027.
  • El borrador fija requisitos de capital y personal para ciertas entidades, además de un límite anual de compras netas para minoristas en exchanges OTC.
  • Legisladores de ambos partidos, DAXA e inversores cuestionan el impuesto cripto de 2027, que ya acumula tres aplazamientos.

Corea del Sur prepara la tokenización de acciones y bonos mientras crece el rechazo al impuesto cripto

La FSC propuso reglas para ampliar los valores tokenizados y abrió una consulta pública, mientras aumenta la presión para postergar el gravamen a las criptomonedas previsto para enero de 2027.

La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) presentó una propuesta que permitiría negociar acciones, bonos y fondos en forma tokenizada a partir del 4 de febrero de 2027. El borrador abre un período de comentarios del 2 de octubre al 11 de noviembre de 2026, en paralelo con un debate político sobre el impuesto a los ingresos por criptoactivos, cuya entrada en vigor está prevista para el 1 de enero.

Las dos iniciativas avanzan por carriles distintos: una busca ampliar el uso de registros digitales en el mercado de capitales y la otra gravaría determinadas ganancias con activos digitales. Sin embargo, ambas colocan a la infraestructura financiera y a las reglas para inversores en el centro de la discusión surcoreana, con legisladores de los dos principales bloques, exchanges y ciudadanos que piden más tiempo antes de aplicar el impuesto.

La propuesta ampliaría el alcance de los valores tokenizados

El marco actual de Corea del Sur limita la representación en blockchain a productos de inversión fraccionada. La propuesta de la FSC ampliaría esa cobertura a valores convencionales, incluidos acciones, bonos y fondos, junto con certificados de beneficiario de fideicomisos no monetarios y valores de contratos de inversión, según el organismo.

Las reglas subordinadas se vinculan con la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales y la Ley de Registro Electrónico. Ambas leyes principales tienen prevista su entrada en vigor para el 4 de febrero de 2027, fecha que la propuesta establece como punto de partida para la negociación de los nuevos valores tokenizados, sujeta al desarrollo regulatorio correspondiente.

La consulta pública permitirá que las partes interesadas presenten observaciones entre el 2 de octubre y el 11 de noviembre de 2026. La FSC había definido el 4 de septiembre un despliegue por etapas, descrito como gradual y flexible, y el nuevo borrador forma parte de ese calendario en lugar de plantear una apertura simultánea de todos los productos.

La primera etapa contempla fondos del mercado monetario y bonos de colocación privada para inversores institucionales, además de acciones no listadas mediante una estructura fiduciaria y valores de inversión fraccionada de oferta pública. La segunda etapa abarcaría valores de oferta pública, mientras que la tercera incorporaría una capa de liquidación en cadena vinculada a stablecoins, una fase que extendería la infraestructura digital también a la liquidación.

Requisitos para emisores y límites para minoristas

El borrador fija condiciones para quienes busquen emitir valores tokenizados, entre ellas compartir sus libros contables distribuidos con el Korea Securities Depository y con al menos dos entidades de gestión de cuentas. La FSC también aclaró que esas entidades no podrán cobrar una tarifa directa por el uso del libro contable, una disposición que acompaña los requisitos de conexión y operación contemplados en la propuesta.

La regulación crea además la categoría de entidad de gestión de cuentas del emisor, que permitiría a las compañías emisoras administrar también las cuentas de sus clientes. Hasta ahora, de acuerdo con la propuesta descrita por la FSC, ese servicio estaba reservado a empresas financieras; la nueva figura abre esa posibilidad a otras compañías, siempre que cumplan los criterios regulatorios establecidos.

Para acceder a esa categoría, las empresas deberán contar con un capital social de al menos KRW 4.000 millones. También tendrán que disponer de personal especializado: un profesional de gestión de cuentas, uno de control interno y dos especialistas en tecnología de la información, una combinación que incorpora exigencias operativas junto a las financieras.

En el segmento de negociación, el borrador suma una unidad de licencias over-the-counter para valores de deuda a las unidades existentes para acciones no listadas y certificados de beneficiario de fideicomisos no monetarios. Asimismo, plantea limitar las compras netas anuales de cada inversor minorista a KRW 100 millones por exchange OTC, un tope que se aplicaría por plataforma y no como un único límite agregado para todas ellas.

La presión política contra el impuesto cripto aumenta

El impuesto previsto para el 1 de enero de 2027 gravaría como ingresos diversos las ganancias obtenidas al transferir o prestar activos digitales. La tasa indicada es del 20% sobre las ganancias anuales que superen una deducción de KRW 2,5 millones; al agregar el recargo local del 2%, la carga efectiva llegaría al 22%, según la información publicada por Cryptopolitan.

Las ganancias obtenidas durante 2027 se declararían y pagarían por primera vez en mayo de 2028. El calendario explica por qué el debate se concentra ahora en si el régimen debe comenzar en la fecha prevista, aunque la obligación tributaria correspondiente a ese primer año se resolvería mediante una declaración posterior.

Las propuestas para cambiar el calendario llegan desde ambos bloques políticos. Min Byung-duk, del gobernante Partido Democrático, y Kim Jae-seop, del Partido del Poder Popular, presentaron iniciativas separadas para aplazar el gravamen hasta 2030; Song Eon-seog busca eliminar las cláusulas tributarias, mientras Jung Sung-kook propone comenzar en 2030 y Kim Sang-hoon plantea 2029, según The Korea Times y Cryptopolitan.

La industria también reclama una postergación. La Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), grupo que reúne exchanges, dijo a legisladores que las plataformas aún no cuentan con una red estandarizada de datos con los reguladores y necesitan tiempo para construirla y probarla, una objeción centrada en la capacidad operativa necesaria para implementar el sistema.

Un nuevo aplazamiento dependerá del debate pendiente

El rechazo no se limita a las empresas. Una encuesta de Tiger Research realizada junto con Chainalysis encontró que el 73,7% de 2.423 inversores surcoreanos se oponía al plan, según The Korea Times; además, una petición ciudadana a favor de postergarlo superó las 50.000 firmas y llegó al Comité de Estrategia y Finanzas de la Asamblea Nacional, de acuerdo con Cryptopolitan.

El gobierno, no obstante, mantiene su respaldo al inicio en enero. El ministro de Finanzas, Lee Hyoung-il, defendió esa fecha el 28 de septiembre y sostuvo que el 85% de los inversores posee criptoactivos por un valor inferior a KRW 5 millones, por lo que debería pagar poco o nada después de aplicar la deducción prevista.

La discusión se produce después de varios cambios en el calendario original. El impuesto fue diseñado para comenzar en 2022 y luego se aplazó a 2023, 2025 y 2027; por eso, si prosperan las iniciativas actuales, la nueva demora constituiría un cuarto aplazamiento, aunque el resultado dependerá de las decisiones legislativas y gubernamentales.

Por ahora, las reglas para los valores tokenizados siguen en etapa de propuesta y sujetas a comentarios, mientras el impuesto conserva formalmente su fecha de entrada en vigor. La consulta regulatoria y las iniciativas tributarias plantean decisiones distintas, pero ambas definirán cómo se organiza el mercado surcoreano: qué activos podrán circular en infraestructura tokenizada, quién podrá ofrecer esos servicios y cuándo se aplicarán las obligaciones fiscales sobre las ganancias cripto.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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