Por Canuto  

Un investigador de HashKey Group sostiene que otra subida de tasas de la Reserva Federal podría pesar más sobre Bitcoin que el revés legislativo de la Ley CLARITY. Los rendimientos del Tesoro, las entradas a los ETF al contado y el apalancamiento aparecen entre las variables que podrían definir la reacción del mercado.

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  • Tim Sun, de HashKey Group, advirtió que una nueva subida en octubre podría hacer que el mercado interprete el alza de septiembre como el inicio de un ciclo de endurecimiento.
  • El Senado no logró avanzar con la moción para considerar CLARITY: la votación procedimental terminó 49-50 y necesitaba 60 votos.
  • Sun señaló los rendimientos del Tesoro, los flujos de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. y el apalancamiento en derivados como factores clave.

 

Otra subida de tasas la Fed estadounidense podría inquietar más a Bitcoin que el retraso de la ley de criptomonedas CLARITY.

A parecer de Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, la trayectoria de Bitcoin podría depender más de las próximas decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos que del estancamiento de la Ley CLARITY en el Senado. El analista considera que una nueva subida de tasas en octubre podría alterar la lectura que los inversores hicieron del aumento de septiembre y poner en riesgo el impulso alcista del activo.

Sun dijo a crypto.news que los rendimientos de los bonos del Tesoro, las entradas a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos y el apalancamiento en derivados son variables centrales para evaluar el mercado. En su análisis, el resultado legislativo importa para las empresas y la inversión a largo plazo, pero no cambiaría de forma sustancial las características de Bitcoin ni su posición regulatoria.

La decisión de septiembre y la posibilidad de otro aumento

La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre su rango objetivo de tasas en 25 puntos básicos, hasta 3,75%-4,00%. Los 12 miembros con derecho a voto respaldaron la decisión, y el banco central indicó que la inflación seguía elevada y que el aumento apoyaría su meta de inflación del 2%.

Sun señaló que los mercados ya habían descontado en gran medida la medida antes del anuncio. A juicio del investigador, eso pudo contribuir al repunte de Bitcoin y otros activos cripto después de la decisión, aunque la coincidencia temporal no confirma por sí sola la causa del movimiento. Para Sun, la pregunta central ahora es si la Fed volverá a subir las tasas en su reunión de octubre, y no solo cómo reaccionó el mercado a una decisión que ya esperaba.

Una nueva subida podría modificar la interpretación de la decisión anterior: los inversores podrían dejar de verla como una medida aislada y asumir que forma parte de una secuencia de endurecimientos monetarios. Sun advirtió que ese cambio de perspectiva tendría capacidad para frenar el impulso alcista de Bitcoin, aunque la reacción dependería también de otros indicadores financieros y de la posición de los operadores.

Las proyecciones de septiembre de la Fed ubicaron en 4,1% la mediana de la tasa de política monetaria para fines de 2026, frente al 3,8% previsto en junio. Además, 16 de los 18 participantes situaron su estimación de fin de año por encima del rango vigente, pero esas proyecciones individuales expresan opiniones sobre la política adecuada y no comprometen al banco central a subir tasas en una reunión concreta.

Rendimientos, ETF y posiciones apalancadas

Sun destacó que las tasas de largo plazo y una liquidez en dólares más ajustada podrían presionar la demanda de Bitcoin si las condiciones financieras se endurecen. También señaló que los cambios en los flujos de los ETF y en las posiciones apalancadas pueden amplificar los movimientos de precio, por lo que el mercado no depende de una sola señal para determinar su dirección.

En Estados Unidos, los ETF de Bitcoin al contado registraron cinco sesiones consecutivas de entradas netas hasta el 23 de septiembre, aunque sus flujos habían mostrado fuertes variaciones al comienzo del mes. Sun ha advertido que las entradas de corto plazo pueden seguir el precio de Bitcoin en vez de anticipar de manera confiable su próximo movimiento, una diferencia importante al evaluar si los fondos están impulsando el avance o respondiendo a él.

La semana terminada el 18 de septiembre dejó un saldo neto de alrededor de USD $6,1 millones para esos ETF, pese a que solo en la última jornada de negociación recibieron USD $433 millones. En sesiones posteriores se observaron entradas mientras Bitcoin avanzaba hacia USD $87.000, pero esa coincidencia no permite concluir cómo reaccionarían los compradores ante una nueva subida de tasas.

El apalancamiento en los mercados de derivados representa otra pieza de la evaluación de Sun, porque una acumulación excesiva podría elevar el riesgo si las condiciones cambian. El investigador lo sitúa junto con la demanda de ETF y los rendimientos del Tesoro: los flujos sostenidos podrían brindar respaldo al precio, mientras que posiciones apalancadas vulnerables podrían intensificar una caída.

El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,20% durante la negociación del 24 de septiembre, según la información citada en la cobertura. Sun también mencionó una mayor actividad empresarial en Estados Unidos y comentarios de funcionarios de la Fed sobre la inflación como factores que han llevado a los operadores a reconsiderar la posibilidad de otro aumento.

El índice preliminar compuesto de gerentes de compras de Estados Unidos elaborado por S&P Global subió a 58,4 en septiembre, desde 56,0 en agosto. Ese dato, junto con los rendimientos y las declaraciones sobre inflación, forma parte del panorama que los inversores observan, aunque por sí solo no determina una decisión futura de la Fed.

Qué está en juego con la Ley CLARITY

El 15 de septiembre, el Senado votó 49-50 en contra de cerrar el debate sobre una moción para considerar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, conocida como CLARITY. La iniciativa necesitaba 60 votos para avanzar, pero la votación no correspondía a una aprobación final del proyecto de ley.

La propuesta busca definir cómo se distribuye la supervisión de partes del mercado de activos digitales entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC). Sun explicó que el propósito central es aclarar dónde termina la autoridad de la SEC y dónde comienza la de la CFTC, una cuestión que afecta a empresas y proyectos del sector.

Para Bitcoin, el investigador no espera que el resultado legislativo cambie sustancialmente las características propias del activo ni su posición regulatoria. Sin embargo, un retraso prolongado sí podría influir en las decisiones de inversión de varios años, porque la falta de reglas claras puede afectar cuánto capital destinan los inversores a compañías cripto e infraestructura.

Sun describió esa inquietud como un problema de condiciones para la inversión a largo plazo, más que como una decisión inmediata sobre qué empresa puede operar. Tras la votación, los reguladores estadounidenses continuaron trabajando bajo las facultades existentes, pero las medidas mencionadas no sustituyen el marco integral de estructura de mercado que contempla CLARITY.

La CFTC había presentado una medida sobre mercados cripto para una revisión preliminar de la Casa Blanca, mientras que la SEC emitió una exención limitada relacionada con la negociación de acciones tokenizadas. Ninguna de esas acciones aporta por sí sola el marco legal completo que la iniciativa busca establecer, de modo que la incertidumbre regulatoria permanece para los actores del sector.

El precio reciente no resuelve la duda

Después de la decisión de septiembre de la Fed, Bitcoin se movió inicialmente hacia USD $75.000 y luego regresó a un rango aproximado de USD $76.000 a USD $76.700 en cuestión de horas. En la semana siguiente, el activo retrocedió desde la zona de USD $87.000, una secuencia que muestra la volatilidad del período, pero no permite atribuir cada movimiento a una única causa.

El repunte posterior a la decisión de septiembre tampoco garantiza que Bitcoin responda de la misma manera ante otra subida. La diferencia que plantea Sun es que el primer aumento ya estaba ampliamente descontado, mientras que una segunda decisión podría llevar a los inversores a anticipar endurecimientos consecutivos y a revisar sus expectativas sobre las condiciones financieras.

Los datos de los ETF también requieren cautela: una sucesión de entradas indica que los fondos siguieron atrayendo compras, pero no demuestra cómo se comportarán sus usuarios frente a tasas más altas. Por eso, Sun propone leer esos flujos junto con los rendimientos del Tesoro y el apalancamiento, en lugar de tratarlos como una señal independiente que confirme una tendencia.

Las proyecciones de la Fed para 2026 y 2027 también muestran un cambio frente a las estimaciones de junio: las medianas de septiembre se situaron en 4,1% para ambos años, frente a 3,8% y 3,6%, respectivamente, en junio. Esas cifras describen las opiniones de los participantes sobre la política apropiada, no una ruta garantizada; para Bitcoin, el foco inmediato seguirá en cómo evolucionen las tasas, los flujos de inversión y el riesgo asumido en derivados.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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