Por Canuto  

El Banco de Inglaterra propone un límite temporal de £40.000 millones por stablecoin y permitirá que una mayor proporción de las reservas se mantenga en deuda pública británica. La entidad prevé completar las reglas a fines de 2026 y que el régimen entre en operación desde 2027.
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  • El nuevo techo temporal de emisión reemplaza la propuesta anterior de limitar cuánto podía mantener cada usuario.
  • Los emisores podrán respaldar sus tokens con hasta 70% en deuda pública británica de corto plazo y mantener el 30% restante en depósitos.
  • El Banco de Inglaterra prevé completar las reglas a fines de 2026 y permitir operaciones bajo el régimen desde 2027.

 

El Banco de Inglaterra quiere ocupar un papel central en el respaldo de las stablecoins denominadas en libras esterlinas. Un responsable de la institución describió esa función con una frase inusual para un banco central: sería “el banquero de la stablecoin”, mientras una nueva propuesta define límites de emisión y requisitos para las reservas.

El plan modifica varias propuestas anteriores después de recibir comentarios de la industria, según informó CryptoBriefing. La declaración de política, publicada el 22 de junio de 2026 junto con un borrador de Código de Prácticas para emisores, contempla un límite temporal de £40.000 millones por moneda y un calendario que apunta a la entrada en operación del régimen desde 2027.

El Banco de Inglaterra indicó que esperaba recibir comentarios sobre el borrador hasta el 22 de septiembre de 2026 y que su objetivo era finalizar el Código de Prácticas antes de que terminara ese año. Por tanto, la propuesta descrita todavía podía estar sujeta a cambios.

Un límite para cada moneda, no para cada usuario

El cambio más visible consiste en fijar un techo temporal de emisión de £40.000 millones para cada stablecoin que alcance escala sistémica. La propuesta sustituye el enfoque anterior, que habría limitado la cantidad que podía mantener cada individuo, por una restricción aplicada al tamaño de cada moneda.

Ese giro importa para el uso cotidiano de los tokens, porque los límites personales podían reducir su utilidad en pagos y operaciones de trading. En la nueva propuesta, el Banco de Inglaterra busca controlar el crecimiento agregado de cada stablecoin sin imponer directamente un máximo de tenencia a sus usuarios.

La institución no presenta los £40.000 millones como un techo permanente, sino como una medida temporal de seguridad mientras el mercado encuentra su equilibrio. La documentación citada no precisa cómo se revisaría el límite ni qué nivel podría sustituirlo, por lo que ese punto seguirá abierto para los emisores que aspiren a crecer.

La propuesta tampoco identifica proyectos específicos ni anuncia el lanzamiento de una stablecoin concreta. Su foco está en las reglas para los emisores y en las condiciones que deberán cumplir las monedas en libras esterlinas cuando alcancen una dimensión considerada sistémica.

El cambio refleja una respuesta a las observaciones del sector, aunque no supone que el Banco de Inglaterra abandone sus preocupaciones sobre la estabilidad financiera. Las propuestas previas apuntaban al riesgo de que grandes sumas salieran de los depósitos bancarios tradicionales y migraran hacia tokens, un movimiento que podría presionar al sistema bancario.

Reservas divididas entre deuda pública y depósitos

El otro ajuste principal modifica la composición permitida de las reservas, es decir, los activos que respaldan cada token y ayudan a sostener la promesa de canjearlo por una libra. El banco propone que hasta 70% de esos recursos pueda mantenerse en deuda gubernamental británica de corto plazo, frente al 60% contemplado previamente.

El 30% restante podrá permanecer como depósitos en el banco central. La combinación busca conciliar dos objetivos: que los emisores obtengan ingresos mediante activos que generan intereses y que, al mismo tiempo, dispongan de una reserva líquida y segura para atender los reembolsos.

Una stablecoin vinculada a la libra necesita que sus usuarios confíen en poder cambiar el token por dinero de valor equivalente cuando lo soliciten. En ese esquema, la deuda pública de corto plazo puede contribuir a los ingresos del emisor, mientras los depósitos en el banco central ofrecen una fuente de liquidez para responder a una demanda de retiros.

Al elevar la proporción permitida de deuda pública, el Banco de Inglaterra concede a los emisores más margen para obtener rendimiento sobre sus reservas. Sin embargo, mantener 30% como depósitos en el banco central preserva una parte importante del respaldo en una forma que la institución considera segura y líquida.

La subgobernadora Sarah Breeden ha presentado el objetivo del banco como un equilibrio entre garantizar el reembolso inmediato, ofrecer fuertes protecciones a los usuarios y permitir apoyo del banco central. La frase “el banquero de la stablecoin” adquiere así una dimensión práctica: la propuesta contempla que una parte de los activos de respaldo repose directamente en la institución.

Reglas para fines de 2026 y operaciones desde 2027

El marco todavía no está en vigor. El Banco de Inglaterra prevé completar las reglas para fines de 2026, mientras que las operaciones de stablecoins bajo ese régimen podrían comenzar a partir de 2027.

Ese calendario deja a los posibles emisores un periodo para organizar sus estructuras, ajustar la composición de sus reservas y preparar sus sistemas de cumplimiento. La declaración de política del 22 de junio de 2026 y el borrador del Código de Prácticas ofrecen una guía más concreta, aunque no equivalen todavía a un conjunto definitivo de obligaciones. El banco señaló que el periodo para enviar comentarios al borrador concluía el 22 de septiembre.

La versión final del código será relevante para las empresas que deban decidir si comprometen capital y desarrollan productos en libras. Como el documento aún era un borrador, los emisores tendrían que esperar a conocer la redacción definitiva y cualquier ajuste que el banco introduzca antes de completar el marco.

El calendario también mantiene abierta la posibilidad de nuevas modificaciones antes del inicio de las operaciones. La institución fijó una dirección regulatoria y fechas previstas, pero no anunció una moneda particular, una firma participante ni una fecha más precisa para el comienzo de cada proyecto.

Para las empresas, la principal ventaja inmediata es la mayor claridad frente a una promesa general de regulación futura: conocen el límite temporal por moneda, la proporción prevista para las reservas y el horizonte de implementación. La eliminación del tope individual podría facilitar usos como pagos y trading, aunque el impacto dependerá de las reglas finales y de cómo el banco administre el límite de emisión.

El Banco de Inglaterra conserva, en suma, una postura cautelosa, pero cambia las herramientas con las que busca contener los riesgos. En vez de vigilar directamente las tenencias de cada persona, propone controlar la escala de cada stablecoin y determinar qué activos respaldan sus tokens, mientras prepara un marco que espera completar a fines de 2026.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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