Por Canuto  

El proyecto de Tether para minar bitcoin en Uruguay terminó con dos instalaciones abandonadas, una disputa por el suministro eléctrico y una inversión estimada en USD $120 millones. La experiencia expone los límites de la minería cuando suben los costos energéticos y la empresa busca redirigir capacidad hacia la inteligencia artificial.
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  • Tether habría invertido unos USD $120 millones en dos sitios de minería ubicados en el departamento de Florida.
  • La disputa con la estatal UTE giró en torno a si el contrato fijaba un mínimo de energía o un límite máximo de suministro.
  • Microfin dejó de pagar sus facturas, comunicó que rescindiría los contratos y UTE cortó la electricidad en julio de 2025.

 

Uruguay parecía reunir las condiciones ideales para que Tether iniciara su expansión minera en Sudamérica: estabilidad política, una red eléctrica confiable y una elevada participación de fuentes renovables. En mayo de 2023, la compañía anunció que invertiría en producción de energía y operaciones sostenibles de minería de bitcoin en el país. Sin embargo, una disputa con la empresa estatal UTE por el volumen de energía disponible terminó apagando los sitios y desarmando un proyecto que una persona con conocimiento directo estimó en alrededor de USD $120 millones.

La revisión de documentos y entrevistas realizada por Reuters muestra que el plan no solo enfrentó dificultades operativas, sino también una diferencia fundamental sobre la economía del negocio. Tether consideraba que su contrato podía permitir un aumento posterior del suministro, mientras UTE interpretaba la cantidad pactada como una asignación máxima. Con las plantas demandando más electricidad, las instalaciones llegaron a pasar días sin energía suficiente, hasta que las facturas impagas y la falta de acuerdo llevaron al corte del servicio.

Uruguay como primer paso regional

Tether calificó a Uruguay como una plataforma adecuada para la minería de bitcoin debido a su abundante energía renovable y a la solidez de su sistema eléctrico. En 2024, Uruguay generó el 99% de su electricidad a partir de fuentes renovables, según la guía energética del Departamento de Comercio de Estados Unidos. La empresa no reveló el valor de la inversión cuando anunció el proyecto, pero afirmó que destinaría recursos a la producción de energía como parte de una estrategia más amplia.

Los dos sitios fueron construidos en el departamento de Florida, una zona rural donde un video promocional publicado por Tether en febrero de 2024 mostró pequeños edificios equipados con ventiladores y hardware informático. Alrededor aparecían campos de cultivo y turbinas eólicas, mientras señales con referencias a la cultura cripto, como “Memepool Avenue” y “Halving Street”, adornaban el complejo. Según dos exempleados, las operaciones comenzaron de forma ordenada y generaron ingresos antes de que el desacuerdo energético se convirtiera en el principal obstáculo.

Un excontratista de Tether dijo a Reuters, bajo condición de anonimato, que Uruguay había sido concebido como un primer paso para la expansión minera de la compañía en Sudamérica. Sus estimaciones situaron el desembolso en unos USD $60 millones por cada instalación, para un total aproximado de USD $120 millones. La idea era probar el modelo uruguayo antes de avanzar hacia mercados más grandes como Brasil, Paraguay y Argentina.

Tether anunció posteriormente inversiones en minería de bitcoin y producción de energía en Brasil, pero el episodio uruguayo dejó en evidencia la facilidad con la que estas operaciones pueden cambiar de ubicación. Pete Howson, profesor asistente de la Universidad de Northumbria, describió la infraestructura minera como “hipermóvil”, porque los equipos pueden desconectarse y trasladarse cuando cambia la relación entre energía, ingresos y costos. En su interpretación, esa flexibilidad no necesariamente se traduce en empleos sustanciales ni en beneficios duraderos para el país anfitrión.

La disputa con UTE apagó los sitios

El conflicto central involucró a UTE y a Microfin, la entidad legal local utilizada por Tether, según fuentes de la empresa estatal y exempleados de la compañía. Una de las partes entendía que la cláusula contractual establecía un nivel mínimo de suministro, susceptible de ampliarse conforme creciera la operación, mientras UTE sostenía que representaba el máximo permitido. La diferencia adquirió importancia cuando las plantas necesitaron más electricidad para aumentar su capacidad de cómputo.

El desacuerdo habría comenzado en noviembre de 2024, según un informe interno de UTE elaborado en 2025. Una fuente vinculada con el proyecto señaló que la falta de energía dejó las instalaciones sin suministro suficiente durante días consecutivos, un problema especialmente grave para una actividad cuyos ingresos dependen de mantener equipos especializados funcionando de manera continua.

El cambio de gobierno uruguayo también influyó en la evolución del desacuerdo, según un exempleado y otra fuente consultada. En marzo de 2025 asumió una administración de izquierda que designó nuevos directores en UTE, y la empresa estatal adoptó una posición más estricta frente a una eventual renegociación solicitada por Tether. La atribución de ese efecto corresponde a las fuentes entrevistadas.

En mayo de 2025, Microfin dejó de pagar sus facturas eléctricas y comunicó a UTE en junio que rescindiría sus contratos, de acuerdo con un documento interno de la estatal. Ambas partes intentaron salvar el acuerdo mediante un contrato revisado, y el directorio de UTE aprobó un memorando de entendimiento junto con nuevos textos contractuales. No obstante, los representantes de Tether no acudieron a la firma, según las actas de la sesión informativa.

Con el memorando sin firmar y las facturas pendientes, UTE cortó la electricidad de los sitios en julio de 2025, después de que la deuda superara el monto de la garantía entregada por la compañía, según reportes locales. Tether informó a las autoridades laborales uruguayas el 25 de noviembre que cesaría sus operaciones y despediría a la mayoría de su personal. UTE indicó que Microfin finalmente saldó sus deudas pendientes en diciembre, pero para entonces el proyecto ya había quedado abandonado.

Causas de movimientos recientes

(a) Confirmado: el cierre estuvo relacionado con la disputa contractual sobre el suministro eléctrico, los impagos de Microfin y el corte de energía de UTE. (b) Plausible: el aumento de los costos energéticos y la presión sobre los márgenes de la minería, tras el halving de abril de 2024, pudieron reforzar la decisión de no continuar ampliando las operaciones. La evidencia disponible no permite afirmar que un único factor explique por sí solo el cierre.

Una industria que busca alternativas

La minería de bitcoin convierte electricidad y capacidad computacional en recompensas denominadas en BTC, pero sus márgenes dependen de variables que pueden cambiar con rapidez. Entre ellas figuran el precio del activo, la dificultad de la red, la eficiencia del hardware y el costo de la energía, por lo que una operación rentable en un momento puede dejar de serlo cuando una sola de esas condiciones se deteriora. Uruguay ofrecía conectividad y confiabilidad, pero sus precios eléctricos relativamente altos reducían el atractivo para este modelo intensivo en consumo.

El halving de abril de 2024 redujo de forma programada las recompensas disponibles para los mineros, presionando sus ingresos incluso antes de considerar otros costos operativos. También hubo presión derivada de la evolución del precio de bitcoin, aunque la evidencia disponible no permite atribuirle por sí sola el cierre de las operaciones uruguayas. La combinación de menor emisión por bloque y energía costosa volvió más difícil justificar nuevas ampliaciones en el país.

Tanay Ved, analista sénior de investigación de Talos, explicó que los mineros han respondido con varias estrategias: comprar equipos más eficientes, buscar electricidad más barata o reutilizar su potencia informática para inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. Nicolas Ribeiro, especialista en criptominería, describió el sector como “extremadamente dinámico”, con operadores que abren, cierran y trasladan instalaciones de manera constante. En ese entorno, una disputa contractual puede acelerar una decisión que ya estaba condicionada por la rentabilidad.

Ribeiro sostuvo que las fortalezas de Uruguay, como su red eléctrica confiable y su buena conectividad a internet, podrían encajar mejor con centros de datos para inteligencia artificial que con la minería de bitcoin. La minería necesita sobre todo acceso a electricidad barata, mientras los servicios de IA y computación de alto rendimiento pueden valorar otros atributos de infraestructura y conectividad. Su conclusión fue tajante: “Uruguay no es viable para la minería, esa es la realidad”.

El giro de Tether hacia nuevas inversiones

El tropiezo uruguayo ocurrió mientras Tether intentaba convertir la minería y la producción energética en piezas centrales de una cartera de inversión mucho más amplia. La empresa, con sede en El Salvador y unos pocos cientos de empleados a escala mundial, controla alrededor de USD $183.000 millones en stablecoins, según la información de la fuente. Su principal activo, USDT, está vinculado al dólar y la compañía afirma que cuenta con respaldo equivalente en activos del mundo real.

Las reservas de Tether la han convertido en uno de los 20 principales tenedores de bonos del Tesoro de Estados Unidos, posición que le genera miles de millones de dólares en ganancias. La compañía asegura que utiliza esos beneficios para construir una cartera de inversiones valorada en aproximadamente USD $20.000 millones, aunque no divulga la mayoría de sus más de 100 participaciones. Ese poder financiero explica por qué una iniciativa minera de USD $120 millones podía funcionar como prueba regional, pero también por qué su abandono no amenaza por sí solo la escala global del grupo.

Entre las inversiones divulgadas figuran centros de datos, la plataforma de video Rumble, que aloja la red Truth Social, un negocio de chips para implantes cerebrales y una participación en el club de fútbol italiano Juventus. Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, afirmó el año pasado en una conferencia del sector que la empresa había invertido más de USD $2.000 millones en producción de energía y minería de bitcoin. La compañía no respondió a las solicitudes de comentarios para este artículo.

Giancarlo Devasini, presidente de Tether, y Ardoino son visitantes frecuentes de Punta del Este, según fuentes de la industria consultadas, una zona costera conocida como el Mónaco de Sudamérica. Cerca de allí, el multimillonario estadounidense Peter Thiel construye un complejo residencial de USD $10 millones, un dato que ilustra el atractivo del balneario para capitales internacionales, aunque no establece una relación con el proyecto minero. El episodio de Florida, en cambio, sí muestra el contraste entre la imagen de Uruguay como destino tecnológico y sus limitaciones para una actividad que exige electricidad barata a gran escala.

El caso también alimenta el debate sobre los beneficios que la minería de bitcoin deja en los territorios donde se instala. Howson consideró que los centros de cómputo pueden operar como infraestructura de “enchufar y listo”, capaz de desconectarse con rapidez y mudarse a otra jurisdicción. Para Uruguay, el cierre supone la pérdida de una iniciativa que prometía infraestructura y empleos, mientras para Tether representa una señal sobre la necesidad de escoger con mayor precisión entre minería, energía e inteligencia artificial.

La experiencia no demuestra que toda inversión minera esté condenada, pero sí confirma que la energía no es un detalle contractual secundario, sino el núcleo económico del negocio. Cuando el suministro máximo, el precio por kilovatio y la recompensa de la red dejan de alinearse, incluso una empresa con grandes ganancias puede preferir apagar sus equipos antes que seguir ampliando pérdidas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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