Strive dice que sobreviviría incluso si Bitcoin cayera a un centavo

El CEO de Strive, Matt Cole, sostiene que la firma podría resistir incluso un desplome extremo de Bitcoin porque no usa deuda y conserva efectivo para atender sus obligaciones. La estrategia, sin embargo, convive con una brecha cercana al 24% entre el precio actual de BTC y el costo promedio de compra de la compañía.

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• Matt Cole afirmó que Strive podría sobrevivir incluso si Bitcoin cayera a un centavo, porque la empresa no tiene deuda que fuerce la venta de sus BTC.
• La compañía dice que planificó para una caída de hasta 80% y mantiene entre 10% y 15% de su balance en efectivo.
• Strive posee 43.153 BTC, comprados a un promedio de USD $87.821, mientras el precio citado en el reporte rondaba USD $67.018.

Un eventual e hipotético desplome de Bitcoin a un centavo no preocupa a esta empresa y la razón es simple: no tienen deudas.

Strive, una compañía acumuladora de Bitcoin, asegura que su tesorería de criptomonedas podría atravesar un desplome extremo de precio sin obligar a la empresa a liquidar sus monedas. Su CEO, Matt Cole, dijo en una conversación con Anthony Pompliano en el Pomp Podcast que la compañía seguiría en pie incluso si Bitcoin llegara a valer un centavo, porque financia sus operaciones con acciones preferentes y no tiene deuda.

La afirmación describe la estructura financiera que Cole presenta como una protección frente a las ventas forzadas, no una garantía de que el valor de la empresa o sus acciones comunes permanezca intacto. Según el reporte de Yahoo Finance, Strive había previsto una caída de Bitcoin de hasta 80% y mantiene una parte de su balance en efectivo para cubrir obligaciones durante un mercado bajista.

La defensa de Cole: no tener deuda evita una liquidación forzada

En el podcast, Cole explicó que Strive recauda dinero únicamente mediante capital preferente y que no mantiene deuda respaldada por Bitcoin. Por esa razón, dijo que la firma no tiene un precio de liquidación al que sus bitcoins (BTC) puedan ser embargados, y resumió su argumento con la idea de que su «punto de liquidación» es inexistente.

El planteamiento contrasta con las posiciones apalancadas, en las que una caída del activo puede dejar al operador sin garantías suficientes frente a sus obligaciones. Cole comparó la estrategia de Strive con esas situaciones y señaló que, durante los retrocesos de los mercados cripto, se liquidan miles de millones de dólares en posiciones.

La distinción que subraya el CEO es la fuente de financiamiento: una empresa que no contrae deuda evita, según su argumento, que un acreedor exija el pago o la venta de activos por un descenso del precio de Bitcoin. Eso no elimina otros riesgos financieros ni implica que las acciones de Strive no puedan perder valor; describe específicamente por qué Cole cree que la compañía no tendría que vender BTC para atender una deuda.

Las acciones preferentes tampoco equivalen a dinero sin obligaciones. Strive ofrece instrumentos que pagan dividendos, y Cole sostiene que la empresa puede sostener esos compromisos sin acudir a una venta de Bitcoin bajo escenarios bajistas que ha contemplado; la afirmación depende, entre otros factores, de que sus reservas de efectivo y su estructura puedan cubrir los pagos previstos.

Efectivo y acciones preferentes en la estrategia de Strive

La empresa cuenta con dos valores preferentes mencionados en el reporte: SATA y SATS. SATA corresponde a una acción preferente perpetua de tasa variable que paga 13%, con un aumento previsto a 13,25% en diciembre, mientras SATS paga 15%.

El carácter perpetuo de esos instrumentos significa, según la descripción de Cole, que no tienen una fecha de finalización y que sus dividendos pueden continuar indefinidamente. El CEO caracterizó la estructura como una apuesta de largo plazo contra el dólar estadounidense: afirmó que la empresa vende capital preferente perpetuo y que, a su juicio, el dólar seguirá perdiendo valor con el tiempo.

La estrategia tiene una condición para los accionistas comunes: Bitcoin debe apreciarse a un ritmo superior a las tasas de dividendos de SATA y SATS para que esas acciones puedan beneficiarse, según Cole. Por tanto, el diseño no consiste solo en acumular BTC; también implica sostener pagos preferentes cuyo costo compite con el crecimiento que la compañía espera obtener de su tesorería.

Para afrontar una caída, Strive mantiene entre 85% y 90% de su balance en Bitcoin y entre 10% y 15% en efectivo. Cole dijo que esa reserva podría cubrir las obligaciones durante un descenso y que la empresa podría soportar cualquier mercado bajista histórico sin vender ni un solo BTC, aunque también consideró que quizá el enfoque sea demasiado cauteloso.

Una caída de hasta 80% está en los escenarios contemplados

Cole dijo que Strive planificó para un retroceso de Bitcoin de hasta 80%. A partir de esa previsión y de la reserva de efectivo, afirmó que la compañía podría atravesar un mercado bajista sin liquidar sus tenencias, aunque reconoció que vender entre 2% y 5% de la posición podría representar un riesgo razonable para una empresa y no necesariamente conducir a un colapso.

La declaración expone una diferencia entre el escenario extremo usado para planificar y las decisiones que la compañía podría tomar en la práctica. Cole no dijo que Strive nunca vendería BTC bajo ninguna circunstancia: planteó que, incluso si la empresa necesitara desprenderse de una fracción pequeña, esa venta no equivaldría por sí sola a que la firma estuviera en una situación irremediable.

El CEO ya había defendido una idea similar en junio, cuando dijo que Strive podría seguir pagando dividendos durante un mercado bajista comparable al de 2022-2023 mediante el uso de reservas de efectivo, sin vender Bitcoin. Ese antecedente refuerza el argumento de que la liquidez es una pieza central del plan, aunque la información divulgada no detalla cuánto tiempo podrían cubrirse los pagos en cada escenario.

La política también deja claro que una tesorería concentrada en BTC puede registrar fuertes variaciones de valor aunque no tenga deuda que obligue a vender. La reserva de efectivo busca separar las obligaciones inmediatas de la necesidad de liquidar monedas en un mal momento, pero la capacidad de cumplir pagos y la evolución del valor de las acciones siguen dependiendo de las condiciones financieras de la empresa y del mercado.

El costo promedio de compra queda por encima del precio citado

Strive poseía 43.153 BTC, adquiridos a un costo promedio de USD $87.821 por moneda. El reporte situó a Bitcoin cerca de USD $67.018 al momento de redactarse, una cotización alrededor de 24% inferior al promedio de compra de la compañía.

Esa diferencia representa una brecha entre el precio citado y el costo promedio de adquisición, pero no demuestra por sí sola que Strive haya realizado pérdidas mediante ventas. Cole argumenta precisamente que la empresa puede evitar liquidaciones forzadas y esperar, aunque la caída del precio sí pone a prueba el valor de mercado de la tesorería y la confianza en la estrategia.

La información también recoge señales de debilidad en el ánimo minorista: el sentimiento sobre BTC se ubicaba en una zona descrita como «extremadamente bajista», mientras el nivel de conversación era alto. Para ASST, el sentimiento aparecía como bajista y la conversación se mantenía en niveles bajos durante el último día considerado por el reporte.

En cuanto a la cotización de ASST, las acciones habían cerrado el viernes con una caída de 4% y luego retrocedían más de 1% en operaciones nocturnas, según los datos citados. Esos movimientos acompañan el debate sobre la estrategia, pero no reemplazan el análisis de la estructura de financiamiento ni prueban, por sí solos, que Strive vaya a vender sus tenencias.

La resistencia financiera no elimina el riesgo de mercado

El argumento de Cole se apoya en dos elementos concretos: la ausencia de deuda y la reserva de efectivo, junto con una tesorería que mantiene la mayor parte de su balance en Bitcoin. Esa combinación busca evitar que una caída del precio desencadene una venta obligatoria, el tipo de mecanismo que el CEO asocia con las liquidaciones en los mercados cripto.

Sin embargo, evitar una liquidación no equivale a evitar pérdidas de valor en la cartera ni a asegurar que los pagos preferentes sean sencillos de sostener en cualquier situación. Strive tiene dividendos de 13% y 15% en los instrumentos citados, y Cole reconoce que BTC necesita subir más rápido que esas tasas para que los accionistas comunes se beneficien con el tiempo.

El mensaje de la compañía, por tanto, no es que una caída de Bitcoin carezca de consecuencias, sino que su esquema de financiamiento pretende darle margen para no vender en plena baja. La diferencia entre el costo promedio de USD $87.821 y el precio aproximado de USD $67.018 muestra la presión que ya enfrenta esa apuesta, mientras el efectivo constituye el colchón que Cole considera suficiente para atender obligaciones.

La tesis de Strive quedará sometida a la evolución de BTC, a la capacidad de mantener sus reservas y a los pagos de sus acciones preferentes. Cole sostiene que la empresa puede soportar incluso escenarios extremos, pero esa afirmación expresa la evaluación del CEO sobre la estructura de la firma, no una garantía de rentabilidad para sus accionistas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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