Por Canuto  

Mientras el comercio de IA sufre liquidaciones masivas y Corea del Sur pierde billones, Bitcoin y Ethereum demuestran una fortaleza inusual. ¿Estamos ante un cambio de régimen en los mercados?
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  • La caída del mercado coreano borró USD $2 billones y liquidó más de 320.000 cuentas.
  • Bitcoin subió 11% y Ethereum 22% en el último mes, mientras el comercio de IA se desinfla.
  • La Fed mantiene tasas y opta por el ajuste cuantitativo; la liquidez global seguirá siendo clave para crypto.

El comercio de inteligencia artificial ha sufrido un golpe devastador esta semana. Mientras tanto, el mercado de criptomonedas ha demostrado una resiliencia inesperada.

En el video titulado ‘The AI Trade Got Margin Called! Crypto Didn’t Blink’ del canal Bankless, se analizan los eventos que han sacudido los mercados globales. El episodio, publicado el 31 de julio, describe una semana de caos en las acciones tecnológicas y un respiro para los activos digitales.

Durante el programa, los conductores Ryan y David destacan que el mercado de valores de Corea del Sur perdió aproximadamente un 40% en julio, con unas 320.000 a 360.000 cuentas de inversores minoristas completamente liquidadas. La sangría alcanzó USD $2 billones en valor de mercado.

Las acciones de memoria, lideradas por SK Hynix y Samsung, fueron las más afectadas. Estas dos empresas representaban más del 50% del índice Kospi, lo que amplificó el impacto de la liquidación.

La crisis coreana se vio agravada por la introducción de ETFs apalancados de acciones individuales, que permitieron a los minoristas tomar posiciones extremas. El resultado fue una cascada de llamadas de margen que arrastró a miles de inversores.

Leo Aschenbrenner y la venta forzada

La debacle no se limitó a Asia. En Estados Unidos, el joven inversor de IA Leopold Aschenbrenner, conocido por su fondo de cobertura que llegó a USD $20.000 millones, se vio forzado a deshacer todas sus posiciones de acciones públicas.

Las pérdidas masivas, atribuidas a un apalancamiento extremo, obligaron a Aschenbrenner a vender su libro completo. Según las especulaciones, manejaba un apalancamiento de hasta 4 veces en sus operaciones.

La noticia sorprendió a Wall Street, pero la reacción fue inmediata. Citadel, dirigida por Ken Griffin, compró el libro público de Aschenbrenner, lo que inyectó cierta estabilidad en los mercados. Esta compra ha sido interpretada como un movimiento oportunista que podría marcar el fondo del ciclo de IA.

Este episodio recuerda a Three Arrows Capital en el colapso de criptomonedas de 2022, donde el exceso de confianza y el apalancamiento condujeron a la ruina. Sin embargo, en este caso, podría ser una herida superficial para Aschenbrenner, cuyos retornos históricos siguen siendo positivos.

Crypto muestra fortaleza en medio del caos

Mientras las acciones de IA caían en espiral, Bitcoin y Ethereum se mantuvieron firmes. Bitcoin subió un 11% en los últimos 30 días, mientras que Ethereum avanzó un 22% en el mismo período.

Esta divergencia es notable, ya que históricamente los activos de IA y las criptomonedas solían moverse en paralelo. Sin embargo, este mes la relación se rompió, mostrando una correlación negativa entre el comercio de IA y el mercado cripto.

El analista Michael Howell, conocido por su índice de liquidez global, publicó un estudio que vincula un aumento del 1% en la liquidez global con un incremento del 11% en cripto. Según Howell, crypto es una cobertura efectiva contra la desvalorización monetaria, y su desempeño actual refleja esa dinámica.

La fortaleza de Ethereum también se refleja en su par ETH/BTC, que ha salido de una tendencia bajista de cuatro años. Los analistas ven esto como una señal de cambio de régimen, aunque la ruptura aún es temprana.

La Fed de Kevin Warsh y el futuro de las tasas

En su primera reunión del FOMC, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, decidió mantener las tasas de interés sin cambios, pero con una votación dividida de 9 a 3.

Warsh reiteró que el objetivo de inflación sigue siendo el 2%, a pesar de que la inflación actual se sitúa cerca del 3,6%. Esta postura ha llevado a especulaciones sobre futuros aumentos de tasas, aunque el comité optó por no ajustarlas en esta ocasión.

La estrategia de la Fed parece centrarse en el endurecimiento cuantitativo (QT) en lugar de subir las tasas. Este enfoque ha provocado un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, con el bono a 10 años alcanzando el 4,7% y el bono a 30 años llegando a 5,2%.

El mercado ha interpretado este movimiento como un intento de permitir que el mercado privado absorba la deuda, lo que podría tensar aún más las condiciones financieras. Para los inversores en riesgo, esta política podría significar más volatilidad en el corto plazo.

Ethereum cumple 11 años y nuevos cambios

El 30 de julio, Ethereum celebró su 11º aniversario desde su lanzamiento en 2015. Este hito coincide con importantes cambios en la Fundación Ethereum, incluyendo la incorporación de un nuevo miembro a su junta directiva.

El nuevo integrante, conocido como Pasquale, es un maximalista de la privacidad y la seguridad, vinculado al grupo Seal 911. Su nombramiento refuerza el enfoque de la fundación en la descentralización y la resistencia a la censura.

Este movimiento es significativo porque es la primera adición a la junta además de Vitalik Buterin y Aya Miyaguchi. Vitalik cedió uno de sus dos escaños a este nuevo miembro, lo que sugiere una distribución más amplia del poder de decisión.

El doxing en Nueva York y la privacidad

En una nota más oscura, la ciudad de Nueva York publicó una base de datos pública con nombres y direcciones de propietarios de propiedades valoradas en más de USD $1 millón. Esta medida afecta a casi un millón de propiedades y ha generado alarmas por su riesgo de seguridad.

Hayden Adams, fundador de Uniswap, calificó este evento como el peor doxing masivo que ha visto, señalando que expone la residencia principal de muchas personas, no solo su segunda vivienda.

El debate sobre la privacidad y el acceso a la información se intensifica, especialmente en el contexto de las criptomonedas, donde la seguridad personal es primordial. La medida neoyorquina podría sentar un precedente peligroso para otras ciudades.

Robinhood y la actividad on-chain

Robinhood reportó ganancias trimestrales con ingresos de USD $1.300 millones, un aumento del 32% interanual. Sin embargo, los ingresos por criptomonedas cayeron un 38% interanual, reflejando el menor volumen de operaciones en un mercado bajista.

La compañía también lanzó su plataforma on-chain, Robinhood Chain, que sigue ganando tracción. Los ingresos por comisiones en la cadena alcanzaron los USD $3,1 millones en su primer mes, una cifra modesta pero prometedora.

Los activos tokenizados del mundo real (RWA) están empezando a dominar el volumen de la cadena, superando incluso a Solana en algunas métricas. Esto sugiere que Robinhood podría convertirse en un jugador importante en la tokenización de activos tradicionales.

La combinación de acciones tokenizadas y monedas meme está creando nuevas dinámicas de mercado, con los inversores utilizando acciones como base para operar. Esta innovación podría redefinir la forma en que se negocian los activos.

El panorama global muestra una reestructuración del mercado: el comercio de IA se desinfla, mientras crypto se consolida como refugio ante la incertidumbre monetaria. Sin embargo, la liquidez global sigue siendo un factor crítico a vigilar.

La Reserva Federal continuará con su política de ajuste, pero los inversores en Bitcoin y Ethereum tienen motivos para el optimismo a largo plazo. La historia sugiere que la desvalorización de las monedas fiat siempre beneficia a los activos duros como las criptomonedas.


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