Por Canuto  

La adopción institucional de las criptomonedas alcanza su punto más alto, pero la liquidez y el entusiasmo minorista se esfuman. Bitget y otros exchanges se diversifican hacia acciones y materias primas para sobrevivir, mientras los datos muestran que las instituciones son cada vez más selectivas. Un análisis de la nueva era de Wall Street en el mercado cripto.
***

  • Bitget diversifica su oferta hacia acciones y materias primas ante la caída de la liquidez.
  • Las instituciones dominan el 72% del flujo OTC, pero se concentran en pocos tokens.
  • La volatilidad de Bitcoin cae a 42%, y los minoristas migran a otros mercados.

El mercado de criptomonedas atraviesa una paradoja: mientras los bancos y fondos de inversión más grandes del mundo integran blockchain en sus operaciones, la liquidez y el entusiasmo de los operadores minoristas se desvanecen. Esta contradicción quedó en evidencia en las declaraciones de Gracy Chen, directora ejecutiva de Bitget, el sexto exchange por volumen de operaciones según CoinMarketCap, quien afirmó que el negocio tradicional de cripto se está deteriorando. “Desde hace casi un año, la liquidez no vuelve, y no la veo volver”, dijo Chen, quien ahora busca expandir su plataforma hacia acciones, materias primas y otros activos financieros.

La ejecutiva, con sede en Hong Kong, explicó que los clientes institucionales demandan cada vez más operar activos tradicionales junto a las criptomonedas, usar acciones como garantía y mantener más de sus tenencias en una sola plataforma. “No quiero competir solo con Binance; también consideramos a Robinhood más como un par”, señaló Chen, quien cree que el negocio cripto puro está empeorando. Ese diagnóstico coincide con un dato duro: tres exchanges de criptomonedas, incluido BitMEX, quebraron este verano, y la liquidez en altcoins ha caído drásticamente.

La diversificación de los exchanges

La estrategia de Bitget refleja una tendencia más amplia en la industria: convertirse en “exchange de todo”, ofreciendo desde acciones hasta operaciones de materias primas. Chen reveló que alrededor del 20% del volumen diario promedio de Bitget hoy proviene de activos no criptográficos, frente al cero del año pasado. “Así es como podemos sobrevivir al mercado bajista actual”, afirmó.

Este movimiento se produce en un contexto donde la adopción institucional de las criptomonedas nunca había sido tan alta. Los bancos están colocando activos y productos financieros en cadenas de bloques, y las mesas de operaciones institucionales asumen un papel cada vez más importante. Sin embargo, esa adopción no se traduce en más liquidez para el mercado de criptoactivos en general, sino todo lo contrario: se concentra en menos tokens y se orienta hacia pagos, garantías y activos del mundo real (RWA) vinculados a blockchain.

“Creemos que los RWA superarán a los criptoactivos tradicionales en cadena en los próximos tres años; hacia ahí creo que se dirige el espacio”, dijo Stani Kulechov, fundador del mercado de préstamos Aave, que lanzó una oferta dirigida a instituciones hace aproximadamente un año. Kulechov añadió que las acciones tokenizadas están atrayendo tráfico a las criptomonedas, pero el interés se dirige más hacia esos activos que hacia los tokens nativos.

Los datos del mercado institucional

Los datos de negociación del creador de mercado Wintermute ofrecen una indicación clara de esta transformación. Las contrapartes institucionales representaron el 72% del flujo de venta libre al contado en el primer semestre de 2026, la mayor proporción registrada. Sin embargo, la cantidad de tokens que operan sus clientes institucionales aumentó solo un 24% entre el primer semestre de 2024 y el primer semestre de 2026, en comparación con el 76% entre los clientes minoristas.

“Con las instituciones son mucho más selectivas”, dijo Jasper De Maere, operador de venta libre de Wintermute, señalando que se sienten atraídas por unas pocas monedas selectas como HYPE, vinculada a la popular bolsa de derivados, que les dan acceso a la innovación tecnológica. “No será una marea que levante todos los barcos, como vimos en ciclos anteriores. Unas pocas monedas lo harán excepcionalmente bien, y luego habrá un gran grupo de rezagadas”, añadió.

La entrada de las instituciones también ha reducido la volatilidad del mercado. Según el rastreador de datos de la industria Glassnode, la volatilidad anualizada de un año de Bitcoin ha caído al 42% a principios de agosto, desde el 48% del año anterior y el 69% de 2022. Dado que los operadores minoristas tienden a buscar activos altamente volátiles, con la esperanza de obtener retornos rápidos y altos, muchos se han mudado a mercados más calientes como la inteligencia artificial y los mercados de predicción.

Menos volatilidad y más selectividad

De Maere indicó que las instituciones tienen “mucho más disciplina de capital” y persiguen las narrativas por un período de tiempo significativamente más corto. Eso explica por qué la liquidez se ha drenado de los rincones más especulativos del mercado, mientras unos pocos activos siguen atrayendo capital. “La gran pregunta que decidirá la dirección es si el minorista volverá”, dijo.

Mientras tanto, la mayoría de las plataformas de criptomonedas, incluida Bitget, están siguiendo sus estrategias de diversificación. Chen señaló que la decisión de ofrecer acciones y materias primas responde tanto a las demandas institucionales como a la necesidad de sobrevivir en un entorno donde la liquidez no regresa. “Esa es la realidad que hemos visto. En 2026, se siente como 2022”, dijo, refiriéndose al año en que colapsaron varios prestamistas de criptomonedas y el exchange FTX. “Creo que lo peor de 2026 probablemente aún no ha llegado. Las cosas podrían ser aún peores”.

La descentralización del mercado también se refleja en el comportamiento de los bancos. Nick Ducoff, jefe de crecimiento institucional de la Solana Foundation, dijo que siete de los 29 bancos de importancia sistémica mundial ahora construyen sobre Solana, frente a dos o tres hace aproximadamente un año, en usos que incluyen financiación comercial, fondos y custodia. Ducoff atribuyó este auge a la regulación más favorable en Estados Unidos bajo el presidente Donald Trump, así como a la nueva ley de monedas estables firmada el año pasado, conocida como Ley Genius. “Con la aprobación de la Ley Genius, señalo eso como el pistoletazo de salida, y todos comenzaron a correr”, afirmó.

Los bancos y la tokenización de activos

Las dos tendencias no necesariamente están reñidas. Sugieren que la adopción institucional se está desvinculando cada vez más de la suerte del mercado minorista de criptomonedas en general. Wall Street puede encontrar más usos para las cadenas de bloques, las monedas estables y un grupo selecto de activos digitales incluso cuando la liquidez se agota de otros rincones de las criptomonedas.

JPMorgan Chase utiliza la cadena de bloques Ethereum para depósitos tokenizados, lo que permite a los clientes intercambiar fondos o publicar garantías rápidamente. State Street Investment Management y un socio ofrecen un fondo de liquidez privado tokenizado diseñado para permitir la gestión de efectivo en cadena las 24 horas, los 7 días de la semana mediante una moneda estable en Solana. Estos ejemplos muestran que la infraestructura blockchain está encontrando usos prácticos en el sistema financiero tradicional, más allá de la especulación con criptoactivos.

La industria puede estar finalmente obteniendo la adopción institucional que pasó años persiguiendo, solo que no el amplio auge de las criptomonedas que se suponía la acompañaría. Bitcoin se cotiza a aproximadamente la mitad de su máximo histórico de octubre, según el artículo de Bloomberg. Mientras tanto, la mayoría de las plataformas de criptomonedas, incluida Bitget, están siguiendo sus estrategias de “exchange de todo”, que ofrecen desde acciones hasta operaciones de materias primas.

La pregunta que queda flotando es si el minorista volverá a las criptomonedas o si la nueva era estará dominada exclusivamente por las instituciones. Los datos de Wintermute sugieren que la selectividad institucional podría provocar que solo unas pocas criptomonedas sobrevivan en el largo plazo, mientras el resto se estanca. La respuesta podría definir el futuro del mercado en la próxima década.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados