Por Canuto  

El interés abierto de los futuros de Bitcoin aumentó a USD $54.780 millones y las opciones de compra concentraron la mayoría de las posiciones abiertas. Sin embargo, las opciones de venta encabezaron el volumen diario, una señal de que el optimismo hacia precios más altos convive con la búsqueda de protección ante retrocesos.
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  • Los futuros de BTC registraron un interés abierto de USD $54.780 millones, un alza de 1,46% en 24 horas, según los datos citados en el reporte.
  • Las opciones de compra representaron 59,35% del interés abierto, con posiciones destacadas en precios de ejercicio de USD $90.000, USD $95.000 y USD $100.000.
  • Las opciones de venta sumaron 52,07% del volumen negociado en 24 horas, mientras las estimaciones de máximo dolor variaron entre plataformas.

Bitcoin: apuestas alcistas en opciones conviven con una mayor demanda de cobertura

El mercado de derivados de Bitcoin muestra señales en direcciones distintas: creció el interés abierto de los futuros y las opciones de compra dominan las posiciones vigentes, pero las opciones de venta encabezaron el volumen negociado durante las últimas 24 horas. El contraste refleja un mercado con expectativas de precios más altos y, al mismo tiempo, operadores que buscan limitar su exposición ante posibles retrocesos.

El reporte de Jamie Redman para Bitcoin.com News sitúa el interés abierto agregado de los futuros en USD $54.780 millones al jueves 29 de octubre de 2026, mientras BTC se movía dentro de un rango semanal de USD $79.262 a USD $81.939. La nota incluye dos referencias puntuales distintas para la cotización: USD $81.045 en el encabezado y cerca de USD $81.700 al cierre del análisis, por lo que conviene leerlas como instantáneas tomadas en momentos diferentes.

Más actividad en futuros, aunque lejos del máximo anterior

Los datos de Coinglass citados en el reporte calculan el interés abierto agregado de futuros en 672.480 BTC, valorados en USD $54.780 millones. Esta métrica contabiliza contratos que siguen pendientes de liquidación o cierre, de modo que un aumento puede indicar una mayor exposición al mercado, aunque no permite determinar por sí solo si predominan posiciones alcistas o bajistas.

El interés abierto aumentó 0,98% en una hora, 1,59% en cuatro horas y 1,46% en las últimas 24 horas. Esas variaciones apuntan a una expansión reciente de la actividad en derivados, pero no revelan la dirección neta de las apuestas, ya que cada contrato abierto implica posiciones contrapuestas entre participantes del mercado.

Binance concentró la mayor porción del interés abierto de futuros registrado, con 139.190 BTC por un valor de USD $11.330 millones, equivalentes a 20,68% del total. CME ocupó el segundo lugar con 107.630 BTC, valorados en USD $8.770 millones y una participación de 16%, mientras Bybit registró USD $5.960 millones y 10,88%.

Entre las otras plataformas mencionadas, Gate acumuló USD $4.930 millones, MEXC USD $4.430 millones e Hyperliquid USD $3.540 millones. Aunque el mercado total mostró un avance moderado, la variación por plataforma fue desigual, lo que indica que el incremento no se distribuyó de manera uniforme entre los centros de negociación.

La comparación con el ciclo anterior aporta contexto sobre el nivel actual de exposición: el interés abierto llegó a acercarse a USD $90.000 millones durante el máximo previo del mercado y luego se contrajo con fuerza cuando los precios retrocedieron. Los USD $54.780 millones actuales siguen bastante por debajo de aquel pico, pese al repunte reciente, por lo que la actividad se reanima sin volver a los extremos de entonces.

Las plataformas muestran comportamientos diferentes

Gate registró un aumento de 8,87% en su interés abierto durante las últimas 24 horas, mientras BingX destacó con un salto de 31,30% desde una base menor, de USD $820,82 millones. El avance de BingX fue llamativo en términos porcentuales, aunque el tamaño de su posición abierta seguía siendo inferior al de los principales centros de negociación.

Bybit avanzó 2,27%, OKX subió 1,77% y CME sumó 1,49% en el mismo periodo. Estos movimientos coincidieron con el avance agregado de los futuros, pero muestran que la expansión general se apoyó en resultados distintos según la plataforma y no en un aumento homogéneo de la exposición.

En sentido contrario, MEXC retrocedió 5,32%, Kucoin bajó 0,61% y Bitunix perdió 1,24%. La divergencia entre plataformas advierte que el dato global puede ocultar decisiones opuestas de los operadores: algunos centros captaron más contratos abiertos mientras otros registraron una reducción de posiciones.

El panorama de futuros combina, por tanto, una recuperación de actividad con diferencias marcadas entre proveedores. La nota también señala que el interés abierto actual permanece por debajo de los niveles del máximo anterior, una comparación que permite distinguir el repunte reciente de una posible vuelta a los niveles más intensos de especulación.

Las opciones dibujan optimismo y búsqueda de protección

En el mercado de opciones, las posiciones abiertas favorecen a las opciones de compra, que suelen dar exposición a una subida del activo. Coinglass contabilizó 289.312,28 BTC en opciones de compra frente a 198.131,61 BTC en opciones de venta, para un total combinado de 487.443,89 BTC y una cuota de 59,35% para las primeras.

Ese predominio no significa que todos los operadores tengan una visión alcista, porque una opción puede formar parte de estrategias más complejas y cumplir funciones distintas dentro de una cartera. Aun así, la distribución de posiciones abiertas muestra una concentración mayor en contratos de compra que en contratos de venta, una diferencia relevante para describir el posicionamiento agregado.

El volumen de las últimas 24 horas cuenta una historia menos optimista: las opciones de venta sumaron 26.490,98 BTC, equivalentes a 52,07% del total negociado, frente a 24.382,33 BTC en opciones de compra, o 47,93%. Así, los operadores pueden mantener apuestas a precios más altos y, a la vez, negociar protección frente a una caída.

En Deribit, las posiciones abiertas más grandes se concentraron en precios de ejercicio superiores a la cotización del momento. La opción de compra con vencimiento el 30 de octubre y precio de ejercicio de USD $95.000 lideró con 19.951 BTC, seguida por la opción de compra a USD $100.000 con 11.284,3 BTC y la de USD $90.000 con 10.710,6 BTC.

También destacaron contratos con vencimiento en diciembre, entre ellos opciones de compra a USD $80.000, USD $100.000 y USD $120.000, además de una opción de venta a USD $60.000. Estas concentraciones reflejan dónde se han acumulado posiciones, pero no garantizan que Bitcoin vaya a alcanzar esos precios ni permiten tratarlos como pronósticos de mercado.

Las posiciones de CME y el máximo dolor añaden matices

Los datos de opciones de CME recopilados por CryptoQuant muestran una contracción importante de las posiciones abiertas desde finales de 2025. En aquella etapa, la exposición a opciones de venta superaba con frecuencia los USD $200 millones, mientras que hacia finales de octubre de 2026 el posicionamiento diario agregado había bajado a niveles descritos como comparativamente modestos.

En ese desglose, las opciones de venta superaban en general a las de compra, un perfil diferente del predominio de opciones de compra observado en el total de posiciones abiertas de opciones de Bitcoin. La diferencia corresponde a conjuntos de datos distintos y recuerda que el mercado no presenta una única lectura, especialmente cuando se separan plataformas y tipos de contrato.

La distribución de vencimientos en CME concentraba una exposición considerable en contratos con plazos de uno a dos meses, junto con posiciones menores que se extendían a los trimestres siguientes. Según el análisis, el mercado institucional de opciones luce menos saturado que durante su máximo anterior, aunque la información disponible no cuantifica el nivel actual de cada vencimiento.

Para el vencimiento del 30 de octubre, las estimaciones de máximo dolor se agruparon cerca de la cotización de Bitcoin, aunque variaron entre plataformas: Deribit señaló aproximadamente USD $78.000 y Binance y OKX alrededor de USD $81.000. El máximo dolor representa el precio teórico de liquidación que reduciría los pagos agregados a titulares de opciones; no constituye una previsión fiable de hacia dónde se moverá el activo.

El vencimiento principal de diciembre mostró otra diferencia entre plataformas: Deribit ubicó el máximo dolor cerca de USD $75.000, Binance alrededor de USD $81.000 y OKX cerca de USD $78.000. En conjunto, los futuros reflejan una exposición creciente, mientras las opciones combinan apuestas de compra en niveles altos, volumen de venta orientado a cobertura y estimaciones de vencimiento que no coinciden entre mercados.


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