Por Canuto  

Brian Armstrong y otras dos personas vinculadas a Coinbase establecieron planes que abarcan 13,6 millones de acciones y podrían activar ventas desde noviembre de 2026, sujetas a condiciones de precio. El mismo reporte incluye recompras de acciones y resultados trimestrales con ingresos menores que un año antes.
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  • El plan de Armstrong contempla hasta 8.167.446 acciones y podría operar entre noviembre de 2026 y octubre de 2027.
  • Los acuerdos de Fred Ehrsam y Emilie Choi elevan a 13.594.519 el total de acciones identificadas en los tres planes.
  • Coinbase recompró 37.995 acciones en el trimestre y reportó ingresos de USD $1.220 millones, una caída interanual del 35%.

Armstrong prepara una posible venta de 8,17 millones de acciones de Coinbase

Planes de venta condicionados a precios futuros

Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase, y otras dos personas vinculadas a la compañía adoptaron planes de negociación que abarcan en conjunto 13.594.519 acciones Clase A identificadas. Las ventas no son automáticas ni están garantizadas: los acuerdos establecen fechas posibles y condiciones de precio que deben cumplirse antes de ejecutar las operaciones. La información aparece en el reporte trimestral de Coinbase ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), que también describe planes distintos para Fred Ehrsam y Emilie Choi.

Armstrong firmó su acuerdo el 12 de agosto de 2026, con la posibilidad de vender hasta 8.167.446 acciones Clase A que recibiría al ejercer opciones ya consolidadas. El calendario prevé que las transacciones comiencen el 16 de noviembre de 2026 y puedan continuar hasta el 22 de octubre de 2027, siempre que se alcancen los niveles de precio estipulados. El reporte no revela esos umbrales, por lo que no permite anticipar cuántas acciones acabarían en el mercado.

El plan de Armstrong concentra cerca del 60% de las acciones identificadas en los tres acuerdos. También podría terminar antes de la fecha prevista si se completan las ventas contempladas o se produce alguno de los otros eventos definidos en el contrato. Así, la cifra máxima divulgada describe el alcance potencial del plan, pero no confirma que Armstrong vaya a desprenderse de todas esas acciones ni que las operaciones ocurran en su totalidad.

Los acuerdos fueron adoptados bajo la Regla 10b5-1, que permite a directivos y otros insiders establecer de antemano un calendario de operaciones sujeto a condiciones predeterminadas. Coinbase indicó que los tres planes se firmaron durante una ventana abierta para negociar y de acuerdo con sus políticas internas sobre operaciones con acciones. Este mecanismo ofrece una defensa afirmativa ante ciertas acusaciones de uso de información privilegiada cuando se cumplen los requisitos legales, pero no implica por sí mismo que las ventas vayan a concretarse.

Ehrsam y Choi establecieron acuerdos separados

Fred Ehrsam, cofundador de Coinbase, adoptó su plan el 4 de septiembre de 2026. El acuerdo contempla la venta potencial de hasta 3.866.620 acciones Clase A, que procederían de la conversión de acciones comunes Clase B en poder del Frederick Ernest Ehrsam III Living Trust, del cual Ehrsam es fiduciario. El calendario permite operaciones entre el 7 de diciembre de 2026 y el 7 de junio de 2027, también condicionadas a que la acción alcance los precios fijados en el plan.

Emilie Choi, presidenta y directora de operaciones de Coinbase, firmó su acuerdo el 8 de septiembre de 2026. El plan identifica hasta 1.560.453 acciones Clase A, además de una cantidad indeterminada vinculada a futuras otorgaciones de unidades de acciones restringidas. La compañía señaló que el total final dependerá, entre otros factores, de las operaciones que Choi realice bajo un plan anterior fechado el 12 de agosto de 2025 y de la liquidación de futuras compensaciones en acciones.

Las acciones contempladas en el acuerdo de Choi tienen distintos orígenes: algunas son de propiedad personal, otras provienen del ejercicio de opciones consolidadas o de otorgaciones de capital, y también se incluyen títulos en poder del Starvurst Exempt Trust. En ese fideicomiso, el cónyuge de Choi actúa como cofiduciario. Las ventas bajo el nuevo plan podrían comenzar el 4 de enero de 2027 y continuar hasta el 31 de diciembre de ese año, siempre sujetas a las condiciones requeridas.

El plan de Choi contempla además que algunas acciones se retengan o vendan para cubrir obligaciones fiscales cuando consoliden ciertas otorgaciones. Otras podrían volverse elegibles a partir de compensaciones que todavía no se han concedido, razón por la que el reporte no fija un número final para esa parte del acuerdo. En conjunto, las cifras identificadas de Armstrong, Ehrsam y Choi suman 13.594.519 acciones, aunque el total asociado a Choi podría variar por esos componentes futuros.

Recompras y resultados trimestrales completan el reporte

Coinbase también informó que su junta directiva amplió en enero de 2026 la autorización de recompra de acciones hasta USD $4.000 millones, después de aprobaciones anteriores en octubre de 2024 y octubre de 2025. Durante el tercer trimestre, la empresa recompró 37.995 acciones Clase A en agosto, a un precio promedio de USD $139,91 por acción, incluidas las comisiones. No hubo recompras bajo el programa en julio ni en septiembre.

Al 30 de septiembre, Coinbase mantenía aproximadamente USD $1.960 millones disponibles dentro de esa autorización. La recompra corporativa y los planes de venta de las personas vinculadas a la empresa son operaciones distintas: una refleja la utilización del programa de la compañía y las otras describen transacciones personales potenciales, sujetas a sus propios calendarios. El reporte no presenta la información como una operación coordinada entre ambos mecanismos.

Los datos aparecieron junto con los resultados del tercer trimestre de Coinbase, que registró ingresos de aproximadamente USD $1.220 millones, un descenso interanual del 35%. El ingreso neto subió a USD $718,7 millones, desde USD $432,6 millones en el mismo trimestre de 2025, aunque esa cifra incluyó cerca de USD $715 millones en ganancias no realizadas sobre inversiones en criptomonedas. El ingreso neto ajustado fue de USD $78 millones.

Los ingresos por transacciones sumaron USD $590 millones, frente a unos USD $1.050 millones un año antes, mientras que suscripciones y servicios aportaron USD $570 millones. Coinbase indicó además que su negocio de mercados de predicción superó los USD $200 millones en ingresos anualizados durante el trimestre. En un contexto de cambios de negocio, la compañía había anunciado en mayo una reestructuración que involucró a unos 700 empleados y reorganizó su alta dirección en julio, mientras se expandía a acciones, derivados y mercados de predicción.

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