Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La decisión de Strategy de vender parte de sus reservas de Bitcoin por primera vez en más de tres años podría convertirse en un catalizador inesperado para Ethereum. Según Standard Chartered, la reacción del mercado evidenció diferencias estructurales entre los modelos de tesorería basados en BTC y aquellos enfocados en ETH, una dinámica que podría favorecer a la segunda criptomoneda durante los próximos meses.

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  • Standard Chartered cree que Ethereum podría fortalecerse frente a Bitcoin este año.
  • La venta de BTC por parte de Strategy reavivó el debate sobre los modelos de tesorería corporativa.
  • El banco mantiene una proyección de USD $4.000 para ETH al cierre de 2026.

 

La reciente venta de aproximadamente USD $2,5 millones en Bitcoin por parte de Strategy, continúa generando reacciones entre analistas e inversionistas. Aunque el movimiento fue relativamente pequeño en comparación con las más de 300.000 BTC que mantiene la compañía, marcó la primera ocasión desde diciembre de 2022 en que la firma redujo sus reservas.

Para Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, el episodio dejó al descubierto una diferencia fundamental entre las estrategias corporativas basadas en Bitcoin y aquellas construidas alrededor de Ethereum. Esa diferencia, sostiene, podría convertirse en uno de los principales motores para el desempeño relativo de ETH durante el resto del año.

Ethereum gana terreno frente a Bitcoin

En una nota dirigida a clientes, reseñada por Decrypt, Kendrick destacó que Ethereum registró uno de sus mayores avances frente a Bitcoin en años inmediatamente después de conocerse la venta realizada por Strategy.

El analista señaló que desde comienzos de 2024 ETH solo había superado a BTC en rendimiento diario en 23 ocasiones durante jornadas de caídas del mercado, lo que convierte este movimiento reciente en un evento poco habitual.

A partir de esta dinámica, Standard Chartered estima que la relación ETH/BTC podría fortalecerse hasta alcanzar niveles cercanos a 0,04 antes de finalizar el año, una proporción no vista desde septiembre pasado. Bajo ese escenario, y suponiendo que Bitcoin mantuviera un precio estable alrededor de USD $67.300, Ethereum podría subir aproximadamente un 41% desde los USD $1.900 actuales hasta situarse cerca de USD $2.700.

El modelo de tesorería basado en ETH tiene ventajas

La tesis de Kendrick se apoya en una característica que diferencia a Ethereum de Bitcoin: la posibilidad de generar rendimiento mediante staking.

Mientras las empresas que acumulan BTC dependen exclusivamente de la apreciación del activo para justificar sus estrategias, las compañías que mantienen ETH pueden obtener ingresos adicionales participando en la validación de transacciones de la red.

Según el analista, esta capacidad reduce la necesidad de vender activos para financiar operaciones o atender compromisos financieros, un factor que podría hacer más sostenibles las estrategias corporativas centradas en Ethereum.

La observación llega en un momento en que varias compañías públicas han comenzado a construir importantes reservas de ETH. Entre ellas destaca Bitmine Immersion Technologies, presidida por Tom Lee, que recientemente elevó sus tenencias hasta superar los 5,4 millones de ether, equivalentes a cerca del 4,5% de la oferta circulante.

Stablecoins y tokenización impulsan la tesis alcista

Más allá de las tesorerías corporativas, Kendrick considera que Ethereum continúa beneficiándose de tendencias estructurales que podrían fortalecer su posición dentro de la economía digital.

El analista destacó especialmente el crecimiento de las stablecoins y la tokenización de activos financieros, dos segmentos en los que Ethereum mantiene una posición dominante dentro del ecosistema blockchain.

La relevancia de la red para estos mercados ya ha sido reconocida por grandes instituciones financieras y gestores de activos como BlackRock, que han utilizado Ethereum como infraestructura para diversos proyectos de tokenización.

Por esta razón, Standard Chartered reiteró recientemente su objetivo de USD $4.000 para ETH al cierre de 2026 y mantiene una visión aún más ambiciosa para el largo plazo. Kendrick proyecta que Ethereum podría alcanzar los USD $40.000 hacia finales de la década, mientras que Bitcoin podría situarse en torno a los USD $500.000 durante el mismo período.

¿Se acerca una nueva altseason?

Históricamente, los grandes ciclos alcistas de Bitcoin han sido seguidos por períodos de fuerte rendimiento para las criptomonedas alternativas, un fenómeno conocido popularmente como “altseason”.

Sin embargo, algunos analistas creen que esta dinámica podría comportarse de manera diferente en el ciclo actual debido a la creciente institucionalización de Bitcoin y al impacto de los ETF al contado, que han modificado significativamente la estructura del mercado.

Aun así, Kendrick considera que Ethereum posee catalizadores propios que van más allá del comportamiento tradicional de las altcoins. El crecimiento de las stablecoins, la expansión de la tokenización de activos del mundo real y la adopción corporativa del staking podrían proporcionar una base de demanda más sólida y sostenible.

En ese contexto, la primera venta de Bitcoin realizada por Strategy desde 2022 podría terminar siendo recordada no como una señal de debilidad para el mercado, sino como el evento que reforzó el argumento de que Ethereum ofrece ventajas económicas que Bitcoin, por diseño, no puede replicar.

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