Por Canuto  

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reconoció que las tasas de interés están influyendo en las inversiones destinadas a infraestructura de inteligencia artificial, aunque destacó que el gasto de capital continúa expandiéndose. También anunció una reorganización de las reuniones del banco central y negó que las próximas elecciones legislativas hayan influido en sus decisiones de política monetaria.

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  • Warsh reconoció que las tasas elevadas están afectando el financiamiento de proyectos de inteligencia artificial, obligando a los inversionistas a ser más selectivos.
  • La Fed modificará su calendario a partir de 2027 para dedicar más reuniones al análisis estratégico y menos a decisiones sobre tasas.
  • El presidente del banco central descartó cualquier influencia política en la decisión de mantener las tasas entre 3,75% y 4%, a pocos días de las elecciones de medio mandato.

 

 

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Kevin Warsh, ofreció este miércoles 28 de octubre una serie de declaraciones sobre el impacto de la política monetaria en la economía, especialmente en las inversiones vinculadas con inteligencia artificial (IA), así como sobre los cambios institucionales que prepara para el banco central.

Los comentarios se produjeron durante la conferencia de prensa posterior a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en la que la Fed mantuvo su tasa de referencia entre 3,75% y 4%, una decisión ampliamente anticipada por los mercados.

Más allá del anuncio monetario, Warsh abordó cómo las condiciones financieras están modificando las decisiones de inversión, defendió la independencia política de la institución y presentó una reforma que reducirá el número de reuniones anuales dedicadas específicamente a establecer las tasas de interés.

Las tasas de interés también afectan las inversiones en inteligencia artificial

Uno de los comentarios más relevantes de Warsh estuvo relacionado con el desarrollo de infraestructura para inteligencia artificial, un sector que ha concentrado enormes inversiones en centros de datos, capacidad de procesamiento, energía y otros recursos tecnológicos.

De acuerdo con declaraciones recogidas por CNBC, el funcionario reconoció que el costo del financiamiento está influyendo en las decisiones de los inversionistas y que ciertos proyectos comienzan a enfrentar condiciones crediticias más exigentes.

“Las tasas de interés han tenido un efecto”, afirmó Warsh, quien explicó que los participantes del mercado están discriminando con mayor cuidado entre los distintos tipos de inversiones que desean realizar. Agregó que los diferenciales de crédito de algunos activos se han ampliado considerablemente, mientras otros segmentos han experimentado cierto endurecimiento financiero, aunque no de manera significativa.

El presidente de la Fed también descartó que las inversiones relacionadas con IA puedan considerarse aisladas del resto de la economía. A su juicio, estos proyectos siguen estando sujetos a las condiciones generales del mercado, incluido el costo del capital y la disposición de las instituciones financieras a conceder financiamiento.

Sin embargo, Warsh ofreció una perspectiva positiva sobre la inversión empresarial en términos generales. Aseguró que el gasto de capital no solamente continúa siendo sólido, sino que también se está extendiendo hacia una mayor variedad de sectores económicos.

Según explicó, actualmente resulta mucho más difícil sostener que la fortaleza de la economía estadounidense depende exclusivamente de un pequeño grupo de industrias, como podía argumentarse algunos trimestres atrás.

Sus comentarios sugieren que, aunque las tasas elevadas están introduciendo una mayor disciplina financiera entre los inversionistas, la expansión de infraestructura tecnológica y otras inversiones empresariales todavía cuenta con fundamentos suficientemente sólidos para mantener su crecimiento.

Para las empresas vinculadas con IA, esto implica un entorno en el que el acceso al capital podría depender cada vez más de la rentabilidad esperada, los riesgos y la viabilidad financiera de los proyectos, en lugar de apoyarse exclusivamente en las expectativas de crecimiento del sector.

La Fed cambiará su calendario para dedicar más tiempo a decisiones estratégicas

Warsh también anunció una modificación importante en el funcionamiento del banco central, como parte de sus esfuerzos por transformar la manera en que la institución analiza y comunica sus decisiones.

Actualmente, el FOMC celebra ocho reuniones anuales en las que se evalúan las condiciones económicas y se decide sobre el nivel de las tasas de interés. Bajo el nuevo esquema, la cantidad total de encuentros se mantendrá, pero algunos estarán destinados exclusivamente a discutir asuntos estratégicos de largo plazo.

A partir de 2027, una de las ocho reuniones se concentrará en cuestiones estratégicas y no se prevé que incluya una votación sobre tasas ni la publicación de un comunicado de política monetaria. Para 2028, Warsh espera ampliar ese esquema a dos reuniones estratégicas, dejando seis encuentros dedicados a las decisiones monetarias habituales.

El funcionario explicó que la intención es reservar espacios para reflexionar sobre cuestiones estructurales que normalmente reciben menos atención durante las deliberaciones centradas en los indicadores económicos más recientes.

Warsh sostuvo que acertar en las decisiones monetarias requiere evaluar regularmente los acontecimientos de corto plazo, pero también disponer de tiempo para examinar preguntas fundamentales, considerar horizontes más amplios y revisar los supuestos que orientan la actuación del banco central.

Asimismo, señaló que la organización de las reuniones y sus agendas representa una decisión institucional que influye directamente en la calidad de las deliberaciones y, en última instancia, en los resultados de la política monetaria.

La iniciativa forma parte de una agenda de reformas que Warsh ha descrito como un cambio de régimen dentro de la Reserva Federal, incluyendo grupos de trabajo destinados a revisar su funcionamiento y sus mecanismos de comunicación con los mercados.

Warsh niega influencia política ante las elecciones legislativas

Otro asunto abordado durante la conferencia fue la proximidad de las elecciones de medio mandato estadounidenses, programadas para el próximo 3 de noviembre, y las posibles implicaciones políticas de las decisiones monetarias.

Warsh rechazó categóricamente que el calendario electoral haya influido en la determinación del comité de mantener las tasas sin cambios.

Según explicó, durante los dos días de deliberaciones con sus colegas no escuchó referencias a la política, a las elecciones ni a los acontecimientos previstos para la semana siguiente. También aseguró que no considera que estos asuntos hayan desempeñado papel alguno en la decisión, ni para él ni para los demás participantes.

Las declaraciones llegan en un contexto de tensiones entre la Reserva Federal y la administración del presidente Donald Trump, cuya relación con algunos funcionarios del banco central ha generado interrogantes sobre la autonomía institucional.

Entre los episodios más visibles figura la disputa legal relacionada con la gobernadora Lisa Cook, a quien Trump intentó destituir por acusaciones de fraude hipotecario que ella ha rechazado.

Cook fue precisamente una de las dos integrantes que votaron a favor de elevar las tasas otros 25 puntos básicos durante la reunión de octubre, junto con Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland.

Aunque algunos analistas han planteado interpretaciones políticas sobre ese voto, no existe una explicación confirmada de Cook que permita atribuir su postura a motivos ajenos a la política monetaria.

Inflación y condiciones financieras mantienen la atención de la Fed

Warsh también reiteró que la estabilidad de precios continúa siendo una prioridad fundamental para el banco central. En su evaluación, las condiciones financieras y crediticias se han endurecido desde el incremento de tasas aprobado en septiembre, aunque evitó caracterizar el entorno general como excesivamente restrictivo.

En contraste, destacó la fortaleza relativa del mercado laboral, señalando que el desempleo se encuentra por debajo del nivel registrado un año atrás y que las solicitudes de beneficios por desempleo permanecen en niveles históricamente reducidos.

Estas observaciones llegan después de que la inflación al consumidor alcanzara una tasa interanual de 3,7% en septiembre, todavía considerablemente por encima del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal.

El escenario mantiene abiertas las posibilidades de nuevos ajustes monetarios durante los próximos meses. Antes de la reunión, los futuros de fondos federales reflejaban una probabilidad cercana al 84% de un incremento de tasas en diciembre, según estimaciones de CME FedWatch citadas en la cobertura previa.

No obstante, Warsh evitó comprometerse con una trayectoria específica para las tasas. Sus intervenciones sugieren que las próximas decisiones continuarán dependiendo de la evolución de la inflación, las condiciones financieras y la fortaleza de la actividad económica.

Por ahora, los comentarios del presidente dejan dos señales relevantes: las tasas de interés ya están influyendo en la asignación de capital hacia sectores como la inteligencia artificial, mientras la Reserva Federal prepara cambios institucionales que podrían modificar la frecuencia y la forma en que comunica sus decisiones monetarias a partir de 2027.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA




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