Por Canuto  

El oro podría enfrentar presión si la Reserva Federal deja abierta la puerta a otra subida de tasas en diciembre. Rick Kanda considera que la diversificación y la cobertura ante la incertidumbre podrían respaldar al metal a más largo plazo.
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  • Rick Kanda señaló que una señal de nuevas subidas en diciembre podría presionar al oro, mientras un tono más moderado podría favorecerlo.
  • Según los datos de CME FedWatch citados en el reporte, los futuros reflejaban una probabilidad de 83,6% de un alza y de 16,4% de una pausa.
  • El analista destacó como posibles factores de respaldo a largo plazo la incertidumbre geopolítica, la demanda de los bancos centrales y la diversificación de carteras.

Oro bajo presión: analista ve espacio para un repunte pese a la Fed

La decisión de tasas centra la atención

La perspectiva de las tasas de interés podría influir en el atractivo del oro. Rick Kanda, director gerente de The Gold Bullion Company, señaló que las señales de la Reserva Federal sobre una posible subida en diciembre podrían añadir presión al metal, mientras que una postura más moderada podría ofrecerle respaldo. Esto describe un posible efecto sobre el mercado, no confirma que las expectativas de la Fed hayan causado un movimiento concreto en el precio del oro.

El oro no paga intereses, a diferencia de activos cuyo rendimiento puede aumentar cuando suben las tasas. Si los inversores anticipan mayores retornos en instrumentos que generan ingresos, el costo de oportunidad de mantener metal precioso puede crecer y restarle atractivo. Se trata de un mecanismo plausible, no de una garantía sobre la dirección de su precio.

En una nota difundida el miércoles, Kanda recomendó prestar atención a las referencias de la Fed sobre la perspectiva económica para el resto del año. A su juicio, no bastará con observar si la tasa queda sin cambios en la reunión actual: el mercado también buscará indicios de que el banco central todavía contempla endurecer su política monetaria en diciembre.

Un mensaje agresivo, o hawkish, indicaría que las autoridades mantienen abierta la posibilidad de elevar las tasas y podría pesar sobre el oro. En cambio, un tono más moderado, o dovish, podría reducir esa presión, aunque la reacción dependerá de cómo interpreten los inversores las declaraciones y las perspectivas económicas.

Los futuros apuntaban a otra subida

Según los datos de CME FedWatch citados en el reporte, los futuros asignaban una probabilidad de 83,6% a un aumento de tasas en la reunión de diciembre, frente a 16,4% para una pausa. Estas cifras reflejan las expectativas implícitas en los futuros en el momento al que se refiere el reporte; no representan una decisión ya tomada por la Fed.

Dentro del escenario de subida, el movimiento de 25 puntos básicos hasta un rango de 4%-4,25% concentraba una probabilidad de 77,7%, según esos mismos datos. La cifra también corresponde a las expectativas del mercado citadas en el reporte, no a una medida confirmada por el banco central.

Esas expectativas ayudan a explicar por qué las señales sobre diciembre podrían ser relevantes para el oro. Si los operadores prevén un endurecimiento, cualquier indicio de que esa trayectoria sigue en consideración podría influir en sus expectativas sobre los rendimientos y, por esa vía, en el atractivo relativo de los metales. Ese vínculo es una explicación plausible, no una causa confirmada de un movimiento específico.

El reporte también señaló que los operadores no asignaban probabilidades a un recorte de tasas en ese momento. Esa lectura, atribuida al reporte y referida a sus datos, hace relevante distinguir entre una pausa temporal y un giro hacia una política más moderada: ambas señales podrían tener interpretaciones distintas para el oro.

El respaldo de largo plazo que destaca el analista

Kanda no descarta que el oro se recupere a más largo plazo, incluso si la Fed conserva una postura agresiva y el dólar se fortalece. Su perspectiva incorpora factores distintos de las tasas, entre ellos la incertidumbre geopolítica, la demanda de los bancos centrales y la confianza de los inversores.

La diferencia entre los horizontes es central en el argumento. Una expectativa de tasas más elevadas puede perjudicar al oro en el corto plazo al hacer más atractivos los activos que generan intereses. Sin embargo, esa presión no elimina necesariamente la demanda de quienes buscan diversificar sus carteras o protegerse frente a escenarios inciertos.

El analista señaló que la demanda del metal como herramienta de diversificación y cobertura podría seguir apoyando sus precios con el paso del tiempo. Esto no implica que el oro vaya a subir de forma continua ni que esté protegido frente a las decisiones de política monetaria: plantea que existen otros posibles motores de demanda además de las tasas.

Por ahora, la atención se centra en la decisión de la Reserva Federal y en cualquier referencia a la economía durante el resto del año. La lectura de esas señales podría influir en las expectativas de corto plazo; la incertidumbre geopolítica, las compras de bancos centrales y la confianza inversora conforman el argumento de Kanda para un posible repunte posterior.

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