Por Canuto  

Kevin Warsh elogió en Bangkok el potencial de la inteligencia artificial para elevar la productividad, pero evitó anticipar qué hará la Reserva Federal en su próxima reunión. La inversión tecnológica y el encarecimiento de la energía, mientras tanto, mantienen la inflación en el centro del debate.
***

  • Warsh calificó la IA como uno de los cambios económicos más trascendentes de su vida, aunque reconoció que el auge de inversión también eleva la demanda y los precios.
  • La Fed subió su tasa de referencia a un rango de 3,75% a 4% en septiembre; el mercado sigue dividido sobre un nuevo aumento en octubre.
  • La inflación estadounidense llegó a 3,7% en septiembre y el empleo sumó apenas 29.000 puestos, dos señales que alimentan el debate sobre la política monetaria.

Warsh ve potencial productivo en la IA, pero evita anticipar el próximo movimiento de la Fed

El presidente de la Reserva Federal destacó en Bangkok la resiliencia de la economía mundial y el potencial transformador de la inteligencia artificial, aunque no adelantó qué decidirá el banco central sobre las tasas el 28 de octubre.

Kevin Warsh sostuvo que la economía global ha resistido mejor de lo que él habría previsto meses atrás y señaló que la inteligencia artificial podría modificar la capacidad productiva de Estados Unidos y otros países. Sin embargo, durante su intervención en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, no ofreció pistas sobre la próxima decisión de tasas de la Reserva Federal.

Un panorama económico más resistente de lo esperado

En una conversación pública con Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, Warsh afirmó que la economía muestra una fortaleza que no estaba seguro de haber anticipado cinco o seis meses antes. El presidente de la Fed habló desde Bangkok el viernes 16 de octubre, en un encuentro que reunió a responsables económicos mientras los mercados esperan la decisión monetaria estadounidense prevista para el 28 de octubre.

Warsh describió un panorama más favorable para Estados Unidos que para otras regiones y atribuyó parte de ese impulso a una expansión de la inversión que, según enfatizó, no se limita a la inteligencia artificial. A su juicio, esa amplitud ha dado a la economía estadounidense un viento de cola que no observa con la misma intensidad en todas partes del mundo.

El panorama también incluye presiones inflacionarias asociadas al encarecimiento de la energía y al gasto vinculado con el desarrollo de la IA. La inversión tecnológica impulsa la demanda en distintos mercados, aunque no se cuantificó cuánto aporta cada factor al aumento de los precios.

El FMI elevó ligeramente su previsión de crecimiento global para 2026 a 3,1%, aunque advirtió que los riesgos se inclinan a la baja. Al mismo tiempo, los costos de endeudamiento aumentaron en varias economías: el rendimiento del bono estadounidense a 10 años superó el 5%, mientras el francés rondaba el 4,8% al momento del reporte.

La IA promete productividad, pero también presiona los precios

Warsh definió la inteligencia artificial como probablemente el cambio más trascendente que ha visto en su vida para las economías estadounidense y mundial. Antes de asumir la presidencia de la Fed, había planteado que un aumento de productividad impulsado por esta tecnología podría contener la inflación y abrir espacio para tasas más bajas, una posibilidad que depende de cómo la IA se traduzca en mayor producción.

En Bangkok reconoció que, por ahora, la ola de inversión también empuja los precios al alza porque estimula la demanda. Las actas de la reunión de septiembre de la Fed señalaron que la construcción de centros de datos había contribuido a elevar el costo de los chips, los equipos informáticos y los componentes eléctricos, elementos que forman parte de la infraestructura necesaria para desplegar servicios de IA.

El presidente del banco central espera que, con el tiempo, la tecnología amplíe la capacidad productiva y genere beneficios económicos dentro y fuera de Estados Unidos. Esa expectativa no equivale a una garantía de desinflación inmediata: su propia descripción distingue entre el impulso de demanda que ya acompaña la inversión y los posibles aumentos de eficiencia que podrían materializarse posteriormente.

Warsh también anticipó que la IA cambiará la forma de hacer banca central, porque los responsables suelen someter los datos a modelos que calificó de anticuados. Según dijo, dentro de poco ese proceso dejará de parecer una «tortura», aunque advirtió que el avance será accidentado tanto por las dificultades para comprender la tecnología como por la incertidumbre sobre la futura estructura del mercado.

Inflación y empleo complican la decisión sobre las tasas

La Reserva Federal elevó en septiembre su tasa de referencia en un cuarto de punto, hasta un rango de 3,75% a 4%, en lo que fue su primer aumento desde 2023. Warsh sostuvo que el organismo ha dejado clara su prioridad de ofrecer estabilidad de precios, mientras la inflación permanece por encima de la meta de 2% desde hace más de cinco años.

Los datos más recientes muestran señales mixtas para los responsables monetarios. La inflación de precios al consumidor estadounidense subió a 3,7% en septiembre, frente a 3,4% el mes anterior; la medida subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó a 2,6%.

Los precios mayoristas registraron un aumento interanual de 6,3%, el mayor desde 2022, mientras la economía añadió solo 29.000 empleos el mes pasado. La combinación de inflación persistente y una creación de puestos de trabajo modesta deja a la Fed ante señales que apuntan en direcciones distintas, sin que Warsh adelantara cómo las ponderará el comité en su siguiente reunión.

Las expectativas del mercado sobre un aumento en octubre fluctuaron durante la semana: pasaron de cerca de 22% a alrededor de 50% después de conocerse los datos de inflación del miércoles y luego retrocedieron a aproximadamente 30%, según CME FedWatch. Para diciembre, los operadores asignaban una probabilidad cercana a 90% a otra subida, mientras las actas de septiembre indicaban que la mayoría de los responsables esperaba un nuevo aumento este año.

Señales divergentes y silencio antes de la reunión

Warsh evitó anticipar la decisión y dijo que no juzga las reuniones antes de que ocurran, en línea con su promesa de ofrecer menos señales sobre el rumbo de la política monetaria. Añadió que, desde septiembre, el mundo se había ajustado en términos generales a las expectativas de la Fed, pero no convirtió esa observación en una indicación sobre el resultado de octubre.

Las declaraciones recientes de otros integrantes del banco central reflejan distintas lecturas del momento. John Williams, presidente de la Fed de Nueva York y vicepresidente del comité, dijo a Bloomberg que podría ser apropiado realizar una subida más, aunque no veía necesidad de aumentos adicionales en 2027; Michelle Bowman, gobernadora de la Fed, afirmó en Bangkok que no sentía urgencia por actuar.

La discusión también se desarrolla bajo presión política: la subida de septiembre desafió las demandas de Donald Trump de reducir las tasas, aunque Trump sigue respaldando a Warsh, a quien eligió para el cargo. La decisión de octubre llegará días antes de las elecciones legislativas de medio mandato del 3 de noviembre, un contexto que aumenta la atención pública sobre el costo del crédito, pero que no permite anticipar el voto del comité.

La intervención en Bangkok fue una de las últimas oportunidades de escuchar a Warsh antes del período de silencio de la Fed, que comienza el sábado y restringe los comentarios de sus responsables sobre política monetaria hasta después de la reunión. Los inversores volverán a conocer directamente su evaluación en la conferencia de prensa posterior a la decisión del 28 de octubre, cuando el banco central comunique si mantiene o modifica las tasas.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados