Por Canuto  

Una operación fuera de bolsa por USD $1.260 millones en acciones de IBIT, el ETF Bitcoin de BlackRock, generó inquietud entre analistas. NYDIG sostiene que la evidencia apunta más a una salida urgente de un gran inversor que al cierre de una estrategia de arbitraje.
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  • Una contraparte vendió 29,21 millones de acciones de IBIT a USD $43,16 cada una el 26 de mayo, con un descuento de 2,3%.
  • NYDIG calcula que el vendedor asumió un costo de ejecución de aproximadamente USD $29,5 millones para lograr liquidez inmediata.
  • La firma descartó como explicación principal un cierre de basis trade, por la falta de actividad equivalente en futuros de Bitcoin de CME.

Una venta en bloque de USD $1.260 millones en acciones de iShares Bitcoin Trust, conocido por su ticker IBIT, puso bajo escrutinio el apetito institucional por Bitcoin en un momento de presión para los ETF spot en Estados Unidos.

La transacción ocurrió el 26 de mayo de 2026 a las 10:30:34 ET. Una única contraparte vendió 29,21 millones de acciones de IBIT fuera de bolsa a USD $43,16 por acción, según el análisis publicado por NYDIG.

El precio pactado quedó USD $1,01 por debajo del nivel de mercado prevaleciente, que era de USD $44,17. Esa diferencia equivale a un descuento de 2,3% y a un costo aproximado de ejecución de USD $29,5 millones.

Para NYDIG, ese descuento funciona como una “prima de urgencia”. En otras palabras, el vendedor habría priorizado la certeza y velocidad de la operación antes que maximizar el precio de salida.

La lectura resulta relevante porque IBIT es el ETF spot de Bitcoin de BlackRock, uno de los vehículos más observados por el mercado institucional. Una salida de esa escala puede influir en la percepción sobre la demanda de exposición regulada a Bitcoin.

Una operación fuera de bolsa con señales de urgencia

La venta no ocurrió en una bolsa tradicional visible para todos los participantes. El bloque se reportó mediante FINRA/Nasdaq TRF Carteret, una instalación que los corredores usan para informar operaciones privadas fuera de bolsa.

Antes de la operación, IBIT abrió la sesión del 26 de mayo en USD $43,44. Durante la primera hora, el volumen se mantuvo dentro de rangos normales, pero la actividad se aceleró entre las 10:16 y las 10:28.

En ese tramo, la acción subió desde USD $43,81 hasta un máximo intradía de USD $44,24. Los intervalos de 10:26 a 10:27 y de 10:27 a 10:28 registraron 822.000 y 702.000 acciones, respectivamente, entre 3 y 4 veces la actividad normal.

NYDIG señaló que ese movimiento pudo ayudar al corredor ejecutor y al vendedor a aprovechar un momento de mayor liquidez. Poco después, el bloque de 29,21 millones de acciones apareció en la cinta pública.

La operación concentró casi toda la actividad de ese minuto. La barra de 10:30 a 10:31 registró 30,62 millones de acciones, unas 40 veces el volumen observado en intervalos cercanos.

Un dato adicional refuerza la idea de que el descuento no reflejó una caída general del mercado. Segundos antes del bloque, una operación de 20.000 acciones se ejecutó a USD $44,17, justo el precio de referencia frente al cual se mide la concesión.

Después del registro, IBIT rebotó hasta cerca de USD $44,06 durante el minuto siguiente. Luego cedió de forma gradual y cerró la sesión en USD $42,99.

Por qué NYDIG descarta un basis trade

Algunos participantes del mercado especularon que la operación pudo corresponder al cierre de un “basis trade”. Esa estrategia suele combinar una posición larga en Bitcoin al contado, o en un vehículo similar, con una posición corta en futuros.

El objetivo de esa estructura es capturar el diferencial entre el precio spot y el precio de futuros. En condiciones normales, un operador busca desarmar ambas patas de forma ordenada para preservar el rendimiento acumulado.

NYDIG considera improbable esa explicación por razones económicas. Un descuento de 2,3% en la pata del ETF consumiría una parte sustancial del rendimiento anual esperado de una operación delta neutral.

La estructura de ejecución también apunta en otra dirección. Los códigos asociados al bloque, entre ellos Q, R6 e IS, indican una transacción privada diseñada para priorizar la ejecución rápida y completa.

La evidencia más fuerte proviene del mercado de futuros de Bitcoin de CME. La posición en IBIT equivalía a cerca de BTC 18.500, o aproximadamente 3.700 contratos de futuros de Bitcoin de CME.

Sin embargo, durante el minuto en que apareció el bloque solo se negociaron 91 contratos. El minuto adyacente registró 93 contratos, y toda la ventana de 10:30 a 11:00 sumó alrededor de 1.070 contratos.

Ese volumen no encaja con un cierre simultáneo de una posición de basis de ese tamaño. NYDIG calculó que 3.700 contratos habrían representado cerca de 43% del volumen diario total de CME, que fue de unos 8.630 contratos el 26 de mayo.

Greg Cipolaro, director global de investigación de NYDIG, escribió que el tamaño, el descuento, la ausencia de actividad correspondiente en CME y el universo limitado de posibles vendedores pesan contra la idea de un cierre contemporáneo de basis trade.

Salidas de ETF y debilidad técnica de Bitcoin

La operación llegó en un entorno menos favorable para los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos. De acuerdo con datos citados por CoinDesk, estos fondos registraron salidas netas diarias en cada jornada de negociación desde el 15 hasta el 29 de mayo.

NYDIG agregó que, al entrar al 26 de mayo, la categoría acumulaba seis sesiones consecutivas de salidas netas desde el 15 de mayo. En esa racha, los ETF spot de Bitcoin perdieron aproximadamente USD $1.550 millones, con IBIT aportando cerca de USD $1.100 millones.

Los activos totales de la categoría también retrocedieron. Pasaron de USD $107.750 millones el 14 de mayo a USD $94.170 millones el 29 de mayo, según los datos recopilados por SoSoValue.

El contexto técnico de Bitcoin tampoco ayudaba. La criptomoneda había repuntado a comienzos de mayo hacia su media móvil descendente de 200 días, cerca de USD $82.000 a USD $82.500, pero no logró superar esa zona.

Para mediados de mayo, el precio volvió a caer por debajo de la línea de tendencia. El impulso se deterioró con fuerza, y el RSI de 14 días descendió desde cerca de 70 hasta la zona media de los 30.

La caída general reforzó la presión sobre los fondos. La noticia original señaló que Bitcoin acumulaba una baja de 16% en el año, mientras otros activos, como acciones y materias primas, avanzaban por el movimiento del capital hacia sectores como inteligencia artificial y metales preciosos.

También resaltó que Bitcoin permanecía por debajo de USD $80.000 durante el período analizado. Ese nivel psicológico elevó la atención sobre cualquier salida institucional de gran tamaño.

Los reembolsos no revelan al vendedor

IBIT reportó aproximadamente USD $192 millones en reembolsos netos el 26 de mayo y USD $528 millones el 27 de mayo. En conjunto, esos dos días sumaron cerca de USD $720 millones.

NYDIG advirtió que esas cifras no permiten identificar al vendedor del bloque. Los flujos netos de un ETF pueden ocultar creaciones y reembolsos brutos que ocurren al mismo tiempo.

El mecanismo operativo de los ETF complica aún más la lectura. Las órdenes pueden presentarse el mismo día o la noche anterior, según el proceso utilizado por los participantes autorizados.

Además, los valores liquidativos reportados de IBIT fueron USD $42,955 el 26 de mayo y USD $42,431 el 27 de mayo. Ambos quedaron por debajo del precio de ejecución del bloque, que fue USD $43,16.

Por esa razón, un reembolso inmediato a valor liquidativo habría resultado poco atractivo para un comprador que quisiera monetizar la posición. NYDIG considera más probable una distribución en el mercado secundario.

La posición también superaba las tenencias reportadas por todos los inversores de IBIT divulgados en formularios 13F al 31 de marzo de 2026. Al excluir a participantes autorizados, cuyas posiciones pueden reflejar inventario y no una apuesta direccional, el grupo de posibles vendedores se reduce.

Aun así, los datos públicos no permiten saber si la venta respondió a reembolsos de clientes, límites de riesgo, restricciones de balance o una decisión discrecional de reducir exposición a Bitcoin.

La firma favorece la hipótesis de una liquidación discrecional, aunque no la considera concluyente. La combinación de debilidad técnica, salidas persistentes y disposición a pagar USD $29,5 millones por inmediatez apunta hacia una salida rápida de una posición concentrada.

El episodio deja una señal clara para el mercado. Al menos un tenedor sofisticado estuvo dispuesto a asumir una penalización significativa para eliminar de inmediato una exposición vinculada a Bitcoin por más de USD $1.000 millones.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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