Por Canuto  

Ray Dalio aseguró que Estados Unidos atraviesa un periodo de estanflación y advirtió que un recorte de tasas por parte del posible sucesor de Jerome Powell sería un error que pondría en riesgo la credibilidad de la Reserva Federal.

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  • Ray Dalio afirmó que la economía estadounidense ya está en una etapa de estanflación.
  • El fundador de Bridgewater dijo que Kevin Warsh no debería recortar tasas en el entorno actual.
  • Dalio también sostuvo que el repunte bursátil tiene sentido y recomendó asignar entre 5% y 15% al oro.

 

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, advirtió que la economía de Estados Unidos ha entrado en una etapa de estanflación y señaló que sería un error bajar las tasas de interés en este momento. Su comentario apunta directamente a Kevin Warsh, quien ahora tendría un camino claro para suceder a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal a mediados de mayo.

La estanflación es un escenario especialmente complejo para los bancos centrales porque combina dos fuerzas que suelen exigir respuestas distintas: inflación persistente y desaceleración económica. En ese contexto, Dalio planteó que la prioridad no debería ser un alivio monetario, sino preservar la credibilidad institucional de la Fed frente a un problema inflacionario que, a su juicio, sigue lejos de resolverse.

Según explicó en “Money Movers”, citado por CNBC, las presiones inflacionarias siguen siendo inmediatas y se mantienen por encima del objetivo. Por eso, consideró que cualquier intento de recortar tasas ahora enviaría una señal equivocada al mercado y podría debilitar la confianza en la autoridad monetaria estadounidense.

“Sin duda estamos en un período de estanflación”, dijo Dalio el lunes. Añadió que los problemas actuales de la economía estadounidense apuntan a “una inflación más inmediata, más alejada del objetivo”, una frase con la que resumió su visión de un entorno macroeconómico que exige cautela y no relajación.

La advertencia sobre la credibilidad de la Fed

Dalio fue enfático al afirmar que él no recortaría las tasas de interés en las condiciones actuales. En su opinión, hacerlo implicaría un costo reputacional alto para la Reserva Federal en un momento delicado, cuando los inversionistas y el resto del mundo siguen de cerca la capacidad del banco central para contener la inflación.

“Ciertamente, no recortaría las tasas de interés ahora”, sostuvo. A continuación, remarcó que la Fed “perdería su credibilidad, particularmente ahora”, una advertencia que cobra peso dado el debate sobre quién conducirá la política monetaria estadounidense en los próximos meses.

Dalio también comparó la situación con lo que ocurre en otras economías. Según dijo, si se observan las políticas monetarias de otros países, no se ve un patrón de recortes en este momento. A partir de esa referencia internacional, concluyó que no hay razones suficientes para inclinarse hacia una baja de tasas con la información disponible hoy.

El comentario se produce en un contexto en el que los operadores ya descuentan una pausa de la Reserva Federal. De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, el mercado asigna una probabilidad de 100% a que la Fed mantenga sin cambios las tasas en la reunión de esta semana, y los futuros de fondos federales apuntan a que la política monetaria probablemente se mantendría estable durante el resto del año.

Esa expectativa del mercado coincide con el tono de prudencia que defendió Dalio. Sin embargo, su observación fue más allá de una simple lectura táctica de la próxima reunión. Su argumento central es que el problema de fondo no es solo el calendario de decisiones, sino la señal de largo plazo que enviaría la Fed si afloja demasiado pronto en medio de presiones inflacionarias persistentes.

Qué implica la estanflación para los mercados

Para lectores menos familiarizados con el término, la estanflación describe una combinación incómoda de crecimiento débil o desacelerado junto con inflación elevada. Es un entorno difícil porque las herramientas para estimular la actividad, como bajar tasas, pueden alimentar aún más la inflación, mientras que las medidas para enfriar los precios pueden pesar sobre el crecimiento.

Ese equilibrio inestable suele ser seguido muy de cerca por gestores de fondos, operadores de bonos, analistas de acciones e inversionistas en activos alternativos. Aunque esta nota no trata directamente sobre criptomonedas, la lectura de tasas, inflación y credibilidad monetaria también suele repercutir en Bitcoin, oro, renta variable y otros activos sensibles a las expectativas de liquidez.

En la visión de Dalio, el desafío más inmediato sigue siendo la inflación. Por eso su postura sugiere que una respuesta demasiado expansiva sería prematura. El trasfondo de su mensaje no es solo técnico, sino también institucional: en épocas de tensión macroeconómica, la confianza en el banco central puede ser tan importante como el nivel mismo de la tasa de interés.

Desde esa óptica, su advertencia a Warsh funciona como una señal preventiva. Si el eventual próximo jefe de la Fed decide actuar con rapidez para impulsar la economía, podría enfrentarse al riesgo de debilitar el anclaje de expectativas justo cuando la inflación sigue siendo una preocupación dominante.

Acciones al alza y oro como diversificador

Pese al tono cauteloso sobre política monetaria, Dalio no describió un panorama completamente negativo para los mercados. De hecho, dijo que el fuerte repunte de las acciones tiene sentido incluso en medio de la guerra en curso con Irán, debido a la fortaleza de las ganancias corporativas.

Esa observación es relevante porque muestra que su diagnóstico de estanflación no implica necesariamente un rechazo total al mercado accionario. Más bien, introduce un matiz: aunque el entorno macro presenta riesgos, las utilidades empresariales seguirían ofreciendo soporte a la subida de las bolsas.

Al mismo tiempo, el inversionista reiteró la conveniencia de mantener exposición a activos defensivos. En particular, recomendó una asignación de entre 5% y 15% al oro, al que describió como un “diversificador efectivo”. La sugerencia encaja con una estrategia de protección parcial frente a inflación persistente, tensiones geopolíticas y dudas sobre la trayectoria futura de las tasas.

El oro suele ganar protagonismo en momentos de incertidumbre macroeconómica o de erosión de confianza en las monedas fiduciarias. En este caso, la referencia de Dalio no desplaza a las acciones, pero sí subraya la importancia de contar con coberturas dentro del portafolio.

En conjunto, sus declaraciones dejan una fotografía clara del momento: crecimiento bajo presión, inflación todavía incómoda, una Fed observada con lupa y mercados tratando de equilibrar fortaleza corporativa con riesgos monetarios y geopolíticos. Esa combinación explica por qué un eventual recorte de tasas, según Dalio, podría convertirse en una jugada costosa para la credibilidad del banco central.

La advertencia llega justo cuando crece la atención sobre el relevo en la Reserva Federal y sobre la dirección que tomará la política monetaria de Estados Unidos en los próximos meses. Si la economía efectivamente atraviesa una fase de estanflación, como sostiene Dalio, el margen de maniobra para el próximo líder de la Fed podría ser mucho más estrecho de lo que el mercado quisiera.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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