Por Canuto  

La Reserva Federal se prepara para anunciar su tercera decisión de tasas de 2026 con una expectativa casi unánime de pausa. Pero más allá del movimiento monetario, los mercados siguen de cerca lo que podría ser la última conferencia de Jerome Powell como presidente de la Fed, en un contexto marcado por inflación y tensiones geopolíticas.

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  • El mercado da por hecho que la Fed mantendrá la tasa de referencia en el rango de 3,5% a 3,75%.
  • La reunión ocurre con inflación anual de 3,3%, precios de energía al alza y señales mixtas en empleo.
  • Jerome Powell podría ofrecer su última rueda de prensa como presidente, mientras Kevin Warsh avanza como relevo.

 

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) anunciará mañana miércoles su tercera decisión sobre tasas de interés de 2026. El consenso entre operadores es abrumador: no habrá cambios en el rango objetivo de la tasa de fondos federales, que seguiría entre 3,5% y 3,75%.

Si ese escenario se confirma, sería la tercera pausa consecutiva de la Fed este año. El banco central ya había optado por mantener las tasas sin cambios en sus reuniones de enero y marzo, mientras evaluaba el efecto económico de los aranceles impulsados por el presidente Donald Trump y las consecuencias de la guerra con Irán.

La reunión, sin embargo, atrae atención por una razón adicional. Jerome Powell se dispone a dejar la presidencia de la Fed cuando finalice su mandato el 15 de mayo, por lo que esta cita podría convertirse en su última conferencia de prensa al frente del banco central estadounidense.

En ese contexto, el foco de los mercados no está solo en el nivel de tasas. También está en el tono del mensaje, en las pistas sobre los próximos meses y en cómo Powell describirá una economía atrapada entre una inflación que vuelve a acelerarse y un mercado laboral que se debilita, pero aún no lo suficiente como para justificar un recorte inmediato.

@CryptoTice_ resumió esa lectura del mercado al señalar que casi toda la atención está puesta sobre la figura de Powell y no tanto sobre una decisión que luce prácticamente descontada. Según esa publicación, la probabilidad de una pausa rondaba 99%, con el anuncio previsto para las 2:00 p. m. ET y la comparecencia de Powell a las 2:30 p. m. ET.

Una pausa ampliamente esperada

Los datos disponibles refuerzan la expectativa de continuidad. El martes, la herramienta FedWatch de CME Group mostraba una probabilidad de 100% de que la Fed mantuviera intacta su tasa de referencia dentro del rango actual de 3,5% a 3,75%.

Economistas consultados por FactSet también proyectan que no habrá cambios. La última vez que la Fed recortó tasas fue en diciembre de 2025, y desde entonces ha preferido una postura de espera ante un entorno más complejo para la política monetaria.

Un recorte de tasas podría aliviar los costos de endeudamiento para hogares y empresas. Pero también podría añadir presión a los precios en un momento especialmente delicado, algo que los funcionarios de la Fed buscan evitar mientras la inflación se mantiene por encima de su meta de 2%.

Según la cobertura de CBS News, los economistas de Goldman Sachs escribieron en una nota del 26 de abril que es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto reitere su mensaje de “esperar y ver” en la reunión de esta semana. A su juicio, la guerra con Irán sigue nublando las perspectivas y plantea riesgos tanto para la inflación como para la actividad económica.

Inflación al alza y energía bajo presión

El principal problema para la Fed es que la inflación vuelve a mostrar fuerza. El Índice de Precios al Consumidor subió 3,3% interanual en marzo, su nivel más alto desde mayo de 2024 y claramente por encima del objetivo oficial del banco central.

Una parte de esa presión procede del repunte en los precios de la energía. El conflicto con Irán ha disparado esos costos y ha complicado todavía más el equilibrio que necesita alcanzar la Fed para cumplir su doble mandato: estabilidad de precios y máximo empleo.

Ese doble mandato suele obligar a hacer compensaciones difíciles. Si la institución endurece demasiado su postura para frenar la inflación, arriesga enfriar la economía y debilitar el empleo. Si recorta demasiado pronto para impulsar la actividad, corre el riesgo de alimentar nuevos aumentos de precios.

Ahora mismo, el problema para la Fed es que ninguna de esas dos variables ofrece una salida clara. La inflación se mantiene incómodamente alta, mientras que la economía no da señales de un deterioro tan severo que fuerce una respuesta urgente con tasas más bajas.

Un mercado laboral débil, pero no roto

El otro gran frente es el empleo. Aunque el mercado laboral estadounidense no atraviesa un momento especialmente sólido, varios analistas creen que todavía no está lo bastante debilitado como para convencer al banco central de iniciar recortes.

Elizabeth Renter, economista sénior de NerdWallet, resumió esa situación al afirmar que el mercado laboral sigue avanzando sin demasiado impulso, pero sigue avanzando. Añadió que, aunque el dato de empleo del mes pasado mostró crecimiento fuerte, es muy probable que el de este mes sea significativamente más débil.

Renter explicó que las empresas no están contratando mucho, pero tampoco están despidiendo en masa. Esa combinación describe una desaceleración moderada, no un colapso. Y para la Fed, esa diferencia es clave a la hora de decidir si puede darse el lujo de seguir esperando.

En la práctica, eso deja al banco central en una posición incómoda. La economía pierde fuerza, pero no de forma suficiente como para priorizar el empleo por encima de la inflación. Mientras tanto, la inflación sigue demasiado elevada como para justificar una flexibilización prematura.

La salida de Powell y el ascenso de Kevin Warsh

La reunión también está marcada por la transición en el liderazgo de la Fed. Jerome Powell dejará el cargo cuando termine su mandato el 15 de mayo, cerrando así un período de ocho años al frente de la institución.

Su reemplazo esperado es Kevin Warsh, cuya audiencia de confirmación ante el Comité Bancario del Senado se celebró la semana pasada. El avance de su nominación se produjo después de un giro político importante relacionado con una investigación sobre Powell.

El viernes, la fiscal federal estadounidense Jeanine Pirro anunció que su oficina pondría fin a la investigación sobre Powell por la renovación de la sede de la Fed en Washington, D.C. Powell había criticado esa investigación y la consideró políticamente motivada, en medio de la presión de Trump para que bajara las tasas.

El senador republicano Thom Tillis, de Carolina del Norte, había dicho inicialmente que bloquearía la nominación de Warsh hasta que el Departamento de Justicia resolviera esa pesquisa. Pero el domingo declaró que está preparado para seguir adelante con la nominación, ahora que la investigación terminó.

Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, dijo en un correo electrónico del 27 de abril que espera que Kevin Warsh sea confirmado a tiempo para la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto. Esa posibilidad añade una capa adicional de relevancia a la conferencia de Powell, que podría funcionar como su despedida pública del cargo.

Qué puede venir después en 2026

Más allá de la decisión inmediata, los mercados también buscan señales sobre el resto del año. Una parte de los economistas sigue contemplando un recorte más adelante en 2026, probablemente en septiembre o en diciembre.

EY-Parthenon, por ejemplo, redujo su previsión de dos recortes a solo uno debido a un entorno de inflación más alta. Lydia Boussour, economista sénior de la firma, indicó que ahora esperan ese eventual recorte en diciembre.

No todos coinciden con esa visión. Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, afirmó que no cree que la Fed vaya a recortar tasas en absoluto este año. En su opinión, la variable decisiva será el comportamiento de las expectativas de inflación.

Zandi describió a la Fed como una institución atrapada. Dijo que el banco central no sabe bien cómo responder, en parte por la gran incertidumbre sobre cómo evolucionan los acontecimientos. Esa descripción resume el desafío actual: una política monetaria condicionada por shocks externos, presión política y señales económicas contradictorias.

Para inversionistas de acciones, bonos y también para el mercado cripto, el mensaje de la Fed importa tanto como la decisión misma. Una pausa ya está incorporada en las expectativas. Lo que podría mover a los mercados será cualquier indicio sobre si el próximo presidente de la Fed heredará una ruta de espera prolongada o una eventual apertura a recortes antes de que termine 2026.

El anuncio oficial del Comité Federal de Mercado Abierto se conocerá el miércoles a las 2:00 p. m. ET. Media hora después, Powell ofrecerá una rueda de prensa que, salvo sorpresa, podría ser la última de su mandato como presidente de la Reserva Federal.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.


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