Por Canuto  

Figure Technology Solutions, la firma liderada por Mike Cagney, quiere disputar el mercado hipotecario de primer gravamen en Estados Unidos con una propuesta basada en blockchain que promete reducir drásticamente los costos de originación y acelerar el financiamiento. La ofensiva apunta de lleno a Fannie Mae y Freddie Mac, en un momento en que la empresa también presume crecimiento, mayores márgenes y nuevas ambiciones en DeFi.
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  • Figure asegura que puede bajar el costo de originación hipotecaria de USD $11.000 a USD $1.000 frente al modelo tradicional de las GSE.
  • La empresa dice aprobar solicitudes de HELOC en 5 minutos y fondear préstamos en 3 días, frente a plazos habituales de 30 a 45 días.
  • Mike Cagney proyecta márgenes EBITDA ajustados de 80% a 85% mientras Figure avanza hacia un modelo de marketplace e integra DeFi.

 

Figure Technology Solutions, la empresa de blockchain dirigida por el ex CEO de SoFi, Mike Cagney, quiere entrar de lleno al negocio de hipotecas de primer gravamen en Estados Unidos. Su objetivo es competir con Fannie Mae y Freddie Mac, dos pilares del sistema hipotecario estadounidense, con una promesa central: reducir de forma radical los costos de originación para los prestatarios.

Según explicó Cagney durante su participación en Consensus Miami, la plataforma blockchain de Figure puede llevar el costo de originar una hipoteca a USD $1.000, frente a los USD $11.000 que, según afirmó, representa el proceso a través de las GSE. Ese recorte equivale a una reducción de 91%, una cifra con la que la empresa busca diferenciarse en un mercado dominado por grandes actores institucionales.

La tesis de Figure no se limita al costo. La empresa también sostiene que puede ofrecer mayor velocidad. De acuerdo con Cagney, las solicitudes de HELOC son aprobadas en 5 minutos y los préstamos pueden fondearse en 3 días, frente a un estándar de la industria de entre 30 y 45 días.

Ese argumento apunta a uno de los grandes dolores del crédito hipotecario tradicional: la lentitud operativa y el costo administrativo. En esa propuesta, Figure intenta combinar infraestructura blockchain, automatización y una red de compradores para los préstamos originados, replicando en parte el papel que hoy juegan Fannie Mae y Freddie Mac dentro del sistema financiero de EE. UU.

Una ofensiva contra el corazón del mercado hipotecario

Para entender la apuesta de Figure conviene recordar qué hacen las GSE. Fannie Mae y Freddie Mac compran hipotecas a los prestamistas, lo que ayuda a dar liquidez al mercado y permite que los originadores sigan emitiendo nuevos créditos. Figure dice ofrecer algo similar al garantizar a los originadores un comprador para los préstamos que emiten a través de su plataforma.

La diferencia, según la firma, está en la estructura de costos y en la eficiencia del proceso. Cagney afirmó que el segmento de préstamos por debajo de USD $300.000 es especialmente atractivo para esta estrategia, ya que la estructura de comisiones que sostiene esos créditos dentro del modelo tradicional no funciona bien con los niveles de costos asociados a Fannie y Freddie.

La empresa ya opera en el negocio de HELOC de segundo gravamen mediante 308 originadores asociados. Sin embargo, Cagney señaló que el mercado de primer gravamen es 25 veces mayor que ese negocio actual. Eso explica por qué la firma ve esta expansión como una oportunidad mucho más transformadora para su escala futura.

El salto hacia el primer gravamen también supone un movimiento ambicioso. No se trata de un nicho experimental, sino del núcleo del financiamiento hipotecario en Estados Unidos. Si Figure logra ejecutar su plan, estaría entrando a competir con actores respaldados por décadas de infraestructura, relaciones institucionales y apoyo regulatorio.

Velocidad, blockchain y modelo de marketplace

La compañía presenta su infraestructura blockchain como el motor de esa mejora operativa. La idea es que la tecnología permita automatizar pasos del proceso, bajar costos de verificación, reducir intermediarios y acelerar la liquidación. En un mercado donde cada día adicional puede impactar la experiencia del prestatario y el costo financiero, esa propuesta puede resultar atractiva.

Figure también está cambiando su modelo de negocio. Cagney indicó que la firma se ha ido alejando del préstamo desde balance propio para girar hacia un modelo de marketplace. En otras palabras, busca funcionar cada vez más como una plataforma que conecta originación, distribución y liquidez, en lugar de asumir directamente el peso completo del crédito en su balance.

Esa transición ya se reflejaría en sus márgenes. El margen EBITDA ajustado de Figure pasó de 30% a 55% en 2025, de acuerdo con Cagney. Además, proyectó un rango de entre 80% y 85% para los próximos uno a dos años, una meta que subraya cuánto confía la empresa en la escalabilidad de su enfoque.

Los ingresos también mostraron crecimiento. Figure reportó USD $339 millones en 2024 y USD $510 millones en 2025. A eso se suman estimaciones del sell-side para 2026 de entre USD $650 millones y USD $680 millones. Cagney añadió que la firma superó por primera vez los USD $1.000 millones en originaciones mensuales durante marzo.

Debate sobre el verdadero alcance onchain de Figure

Más allá de sus cifras operativas, Figure también ha quedado en medio de un debate sobre cómo medir su presencia real en blockchain pública. Cagney aseguró que los tokens HELOC de Figure son el noveno mayor criptoactivo por valor de mercado en una blockchain pública, incluso por encima de DOGE desde hace aproximadamente seis semanas.

Sin embargo, esa afirmación forma parte de una discusión más amplia sobre qué debe considerarse realmente onchain. El fundador de DeFiLlama, 0xngmi, sostuvo en una publicación de septiembre que los supuestos USD $12.000 millones en activos reales tokenizados de Figure no son visibles de forma significativa en Provenance, la cadena afiliada a la firma.

Según ese análisis, en el exchange de Figure solo podían documentarse alrededor de USD $5 millones en BTC y USD $4 millones en ETH, además de USD $20 millones de oferta de la stablecoin YLDS. A su vez, DeFiLlama rastrea el valor total bloqueado de Figure en cerca de USD $140 millones y ha rechazado contabilizar la cifra mayor mencionada por la empresa.

Este punto es relevante porque toca uno de los debates centrales del sector cripto en 2026: la distancia entre la tokenización reportada por las compañías y la verificabilidad efectiva en infraestructura pública. En el caso de Figure, la discusión no invalida su avance comercial, pero sí introduce preguntas sobre transparencia, trazabilidad y estándares de medición dentro del mercado de activos del mundo real tokenizados.

Las próximas apuestas: MetaMask, DeFi y OPEN

La estrategia de Figure no termina en hipotecas y HELOC. Cagney dijo que la empresa mantiene conversaciones con MetaMask, de Consensys, para integrar Democratized Prime, el protocolo DeFi de la firma enfocado en préstamos onchain respaldados por garantías hipotecarias y automotrices.

Si esa integración avanza, podría acercar productos respaldados por activos del mundo real a una de las billeteras más conocidas del ecosistema Ethereum. Eso daría a Figure una vía para ampliar la distribución de sus instrumentos y fortalecer el vínculo entre finanzas tradicionales, tokenización de crédito y mercados DeFi.

Además, Cagney anunció una segunda cotización en OPEN, la plataforma nativa de blockchain para acciones de Figure. La primera cotización correspondió a las acciones FIGR de la propia compañía, junto con una oferta secundaria por USD $150 millones. Ese paso sugiere que la firma también quiere profundizar su infraestructura para negociación de valores dentro de entornos basados en blockchain.

En conjunto, la ofensiva de Figure muestra una visión amplia. No solo busca originar préstamos con menor costo y mayor velocidad, sino construir un ecosistema alrededor del crédito tokenizado, la distribución secundaria y la integración con herramientas del mundo cripto.

Según reportó CoinDesk, el mensaje de Cagney en Consensus Miami fue claro: Figure quiere disputar espacios que hasta ahora han estado reservados para actores tradicionales del sistema hipotecario de Estados Unidos. El reto será demostrar que su eficiencia operativa puede traducirse en escala sostenida, y que sus afirmaciones sobre actividad onchain resisten el escrutinio del mercado.

Por ahora, la compañía parece decidida a intentarlo. Entre cifras de crecimiento, metas agresivas de margen, expansión hacia el primer gravamen y conversaciones con MetaMask, Figure se perfila como uno de los nombres a seguir en la intersección entre blockchain, crédito y activos tokenizados.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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