Por Canuto  

China recortó en agosto sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos hasta su nivel más bajo en 18 años, mientras Japón también vendió deuda y las reservas extranjeras totales crecieron gracias a otros países. En paralelo, Pekín siguió ampliando sus reservas de oro, en un contexto de tensiones geopolíticas y preocupaciones por la situación fiscal estadounidense.
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  • Las tenencias chinas bajaron USD $27.300 millones, hasta USD $590.700 millones, el nivel más bajo desde agosto de 2008.
  • Japón redujo sus bonos del Tesoro en USD $35.600 millones, aunque el total de tenencias extranjeras aumentó a USD $9,33 billones.
  • El Banco Popular de China elevó sus reservas de oro por 23.º mes consecutivo en septiembre, hasta 77,47 millones de onzas troy.

China redujo en agosto sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos a USD $590.700 millones, su nivel más bajo en 18 años, según datos oficiales publicados el viernes. El recorte de USD $27.300 millones frente a julio se produjo mientras el país diversifica sus reservas de divisas en medio de tensiones geopolíticas y de inquietudes sobre las perspectivas fiscales de Washington.

China y Japón recortan sus posiciones

Los datos del Departamento del Tesoro estadounidense muestran que las tenencias chinas descendieron desde USD $618.000 millones en julio hasta USD $590.700 millones en agosto. Wind, proveedor de datos financieros, ubicó el saldo en su nivel más bajo desde agosto de 2008, cuando China tenía USD $573.700 millones en estos títulos.

La reducción se inserta en una trayectoria gradual, aunque irregular, que comenzó durante el primer mandato de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, en un periodo de tensiones crecientes entre Washington y Pekín. La información también vincula el proceso con las preocupaciones chinas sobre la posible instrumentalización del dólar, pero no atribuye la venta de agosto a una decisión puntual ni a una sola causa.

China ocupa el tercer lugar entre los tenedores extranjeros de deuda estadounidense desde marzo del año anterior, por detrás de Japón y Reino Unido. Ese orden ayuda a dimensionar el cambio: Pekín sigue figurando entre los principales acreedores externos, aunque su cartera se ha reducido y ya no encabeza la lista de países con más bonos del Tesoro.

Japón, el mayor tenedor extranjero, también vendió títulos en agosto y llevó su posición de USD $1,1 billones a USD $1,07 billones, tras una reducción de USD $35.600 millones. El movimiento de ambos países no significó una caída general de las tenencias extranjeras, porque otros inversores estatales compensaron parte de esas ventas.

El total extranjero aumenta pese a las ventas

En conjunto, las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro subieron a USD $9,33 billones en agosto, frente a USD $9,25 billones en julio, de acuerdo con los datos oficiales. El avance muestra que las ventas de China y Japón coexistieron con compras o incrementos de cartera en otros países, por lo que no describen por sí solas el comportamiento de todos los inversores internacionales.

Reino Unido elevó sus tenencias desde USD $998.300 millones hasta USD $1,01 billones y mantuvo así su posición como segundo mayor tenedor extranjero. Canadá también aumentó su cartera en USD $38.300 millones, hasta USD $464.600 millones, dos avances que ayudaron a compensar parcialmente las reducciones de las dos mayores economías asiáticas.

La evolución de estas cifras importa porque los bonos del Tesoro son instrumentos de deuda emitidos por el gobierno estadounidense y una parte de ellos está en manos de gobiernos y entidades extranjeras. Las variaciones mensuales permiten observar cambios en las carteras reportadas, pero por sí solas no prueban que un país haya abandonado ese mercado ni permiten concluir que exista una estrategia coordinada entre distintos tenedores.

En este caso, el saldo agregado extranjero creció aunque dos grandes titulares redujeran sus posiciones, una diferencia que impide interpretar las ventas de China y Japón como una retirada general de capital internacional. Los datos reflejan movimientos de cartera en agosto; la información disponible no ofrece un desglose que permita atribuir todas las compras compensatorias a una misma motivación.

Presión fiscal, rendimientos y oro

Las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de Washington se profundizaron en agosto, cuando la deuda total de Estados Unidos superó los USD $40 billones. En ese contexto, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se mantuvo por encima del 5%, un dato que la fuente presenta junto con la inquietud por las perspectivas fiscales del país.

A mediados de agosto, el Departamento del Tesoro anunció que al menos duplicaría las recompras de valores con vencimientos de 10 a 30 años para respaldar la liquidez del mercado de bonos. La medida se refiere a operaciones de recompra de títulos, no a una reducción de las tenencias extranjeras, y aparece en la información como una respuesta destinada a apoyar el funcionamiento de ese mercado.

Los rendimientos de largo plazo siguieron subiendo en las semanas posteriores, mientras los inversores reaccionaban a una decisión de la Reserva Federal de elevar las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales. La fuente describe ese incremento como la primera subida de la Fed en más de tres años y lo relaciona con preocupaciones inflacionarias; el viernes por la tarde, el rendimiento a 30 años bajó a 5,43%, después de cotizar recientemente cerca de un máximo de 24 años.

El rendimiento a 10 años se situó en 5,08%, según los datos citados, mientras Estados Unidos y Japón intervinieron conjuntamente para apoyar al yen durante ese mes. El Ministerio de Finanzas japonés informó que Tokio gastó JPY 15,4 billones, equivalentes a USD $97.200 millones, en esa intervención entre el 30 de julio y el 26 de agosto.

Mientras reduce sus tenencias de deuda estadounidense, China ha incrementado de forma constante sus reservas de oro, un activo que suele considerarse cobertura frente a riesgos geopolíticos y financieros. En septiembre, el Banco Popular de China aumentó sus lingotes por 23.º mes consecutivo y elevó sus reservas a 77,47 millones de onzas troy, equivalentes a unas 2.400 toneladas.

El contraste entre la disminución de bonos y el crecimiento del oro muestra una diversificación en la composición de las reservas chinas, pero los datos citados no permiten determinar cuánto de cada cambio responde a un motivo específico. La serie de agosto confirma una cartera de deuda estadounidense en mínimos de 18 años, mientras las cifras de septiembre documentan una nueva expansión consecutiva de las reservas de oro.


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