Por Canuto  

Los resultados de Alphabet y Microsoft dejaron señales distintas para Wall Street: Alphabet superó ligeramente las previsiones de ingresos, pero la caída de sus acciones coincidió con un gasto récord en infraestructura y un flujo de caja libre negativo. Azure impulsó a Microsoft. El mercado presta más atención a cuánto tarda la inversión en inteligencia artificial en convertirse en ingresos y efectivo.
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  • Los futuros del Nasdaq 100 retrocedían 1,2% y las acciones de Alphabet caían más de 8% antes de la apertura. Aunque sus ingresos superaron ligeramente las previsiones, el gasto récord en infraestructura y el flujo de caja libre negativo centraron la atención.
  • Microsoft subía 3,5% gracias al crecimiento de Azure, cuyos ingresos aumentaron 48% hasta USD $33.200 millones, y a una perspectiva favorable para el trimestre actual.
  • El retroceso de otras tecnológicas y la expectativa de nuevos datos de inflación y crecimiento mantuvieron la atención en el retorno del gasto en IA y el rumbo de las tasas.

Wall Street pone a prueba el retorno del gasto en inteligencia artificial

Los resultados trimestrales de Alphabet y Microsoft ofrecieron lecturas distintas sobre el negocio de la inteligencia artificial y dejaron a las acciones tecnológicas bajo presión antes de la apertura del jueves. Los futuros del Nasdaq 100 caían 1,2% a primera hora, mientras los inversores contrastaban el volumen de inversión de las grandes compañías con la velocidad a la que ese gasto se convierte en ingresos y efectivo.

La reacción no fue uniforme en el mercado estadounidense: los futuros del S&P 500 retrocedían 0,4%, pero los del Dow Jones avanzaban 0,35%. Ese movimiento apuntaba a una rotación fuera de las acciones tecnológicas hacia otros segmentos, en un momento en que las cifras corporativas y las perspectivas de tasas de interés competían por la atención de los operadores.

Alphabet concentró buena parte de la inquietud, con una caída superior a 8% en las operaciones previas a la apertura. La compañía, propietaria de Google, informó ingresos totales de USD $127.600 millones, ligeramente por encima de las previsiones. La caída de sus acciones coincidió con un gasto récord en infraestructura de inteligencia artificial y renovó la atención sobre los costos y el flujo de caja.

El gasto de Alphabet en propiedades y equipos llegó a un récord de USD $51.400 millones durante el tercer trimestre, mientras el flujo de caja libre quedó en terreno negativo, con USD $9.100 millones. El contraste muestra por qué el mercado no evalúa únicamente cuánto invierten las grandes tecnológicas: también observa si sus negocios pueden generar efectivo suficiente mientras financian centros de datos y otros recursos para IA.

La fotografía de Alphabet, sin embargo, no fue negativa en todos sus segmentos. Los ingresos de Google Cloud más que se duplicaron, una señal de expansión para la unidad que ofrece servicios de nube, aunque no bastó para disipar la preocupación por el nivel de desembolsos en infraestructura.

Microsoft recibió una respuesta más favorable y sus acciones subían 3,5% antes de la apertura. Azure, su negocio de nube, aumentó sus ingresos 48% hasta USD $33.200 millones, y la compañía prevé que el crecimiento de esa unidad se ubique entre 49% y 50% en el trimestre actual, una perspectiva que dio a los inversores un indicador concreto para valorar la demanda.

Los ingresos totales de Microsoft avanzaron 19% hasta USD $92.300 millones y superaron las previsiones. Amy Hood, directora financiera de la empresa, dijo que la demanda todavía supera la oferta, una afirmación que pone de relieve la presión para ampliar la capacidad de sus servicios en la nube sin perder de vista el costo de atender ese crecimiento.

El contraste entre ambas compañías alimenta una evaluación más exigente del gasto en inteligencia artificial. Los operadores de opciones anticipaban un movimiento importante en las acciones de Microsoft alrededor de la publicación de sus resultados, en un contexto de mayor atención a las inversiones de los grandes proveedores de nube y tecnología.

Jeremy Saltzberg, director sénior de inversiones de Check Capital Management, dijo a Reuters que algunos inversores ya no conceden a todos los hiperescaladores un pase libre para gastar sin límite. En cambio, comparan el gasto de cada firma con la rapidez con que logra convertir la IA en ingresos, un criterio que ayuda a explicar por qué dos compañías con grandes inversiones pueden recibir reacciones bursátiles opuestas.

La presión también se extendió más allá de los mayores proveedores de nube. Fortinet, compañía de ciberseguridad, cayó 25,4%, y ServiceNow se desplomó 19% después de divulgar sus propios resultados trimestrales; Salesforce y Zscaler también bajaron, mientras Nvidia, AMD e Intel retrocedieron entre los fabricantes de chips.

Meta enfrenta un escrutinio similar después de informar la semana anterior compromisos futuros por USD $825.000 millones, vinculados en buena parte a centros de datos, nube y energía. La cifra mantiene el foco sobre cuánto capital planean dedicar las grandes empresas a esta infraestructura, mientras Amazon se preparaba para presentar sus resultados después del cierre del mercado estadounidense del jueves.

El contexto macroeconómico añadió otra capa de incertidumbre: un día antes, la Reserva Federal había mantenido las tasas de interés sin cambios, mientras los operadores asignaban una probabilidad superior a 81% a un aumento en diciembre, según CME FedWatch. La inflación seguía alta, impulsada en parte por un choque en los precios del petróleo vinculado al conflicto en Oriente Medio, y los inversores aguardaban el índice PCE de septiembre, la medida de inflación preferida por la Fed, junto con la primera estimación del crecimiento económico del tercer trimestre.


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