Por Canuto  

Los fondos de activos digitales de BlackRock cayeron a USD $48.800 millones durante el último año, pese a captar USD $15.100 millones en entradas netas. La depreciación del mercado y las salidas del segundo trimestre muestran el impacto que tienen los precios de bitcoin y ether sobre el negocio cripto del mayor gestor de activos del mundo.

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  • Los activos digitales de BlackRock bajaron casi 39%, desde USD $79.600 millones hasta USD $48.800 millones en un año.
  • Las entradas netas por USD $15.100 millones fueron superadas por pérdidas de mercado de USD $45.800 millones.
  • La firma registró salidas netas de USD $3.100 millones en productos cripto durante el segundo trimestre.

 

Los activos digitales administrados por BlackRock sufrieron una fuerte contracción durante el último año, incluso mientras los inversores continuaron asignando capital a sus productos relacionados con criptomonedas. El resultado evidencia la sensibilidad de este negocio frente a la evolución de los precios de Bitcoin y Ether.

Según informó CoinDesk, los productos de activos digitales de la firma terminaron el segundo trimestre con USD $48.800 millones. Un año antes, esa cifra alcanzaba USD $79.600 millones, lo que representa una disminución cercana al 39%.

La reducción ocurrió en un periodo en el que BlackRock recibió USD $15.100 millones en entradas netas. Sin embargo, el nuevo dinero no logró compensar la pérdida de valor provocada por el comportamiento negativo del mercado.

La presentación financiera de la compañía atribuyó USD $45.800 millones de la disminución a la depreciación del mercado. Esa diferencia muestra que las entradas de capital no necesariamente se traducen en un aumento de los activos administrados cuando los precios de las criptomonedas caen.

El desempeño también contrasta con la expansión general de BlackRock. Mientras su división cripto se redujo, la empresa alcanzó un máximo histórico en activos bajo gestión y superó las expectativas de Wall Street.

La caída del mercado supera las entradas

Los activos bajo gestión de un fondo cripto combinan dos factores principales: el dinero que aportan o retiran los clientes y el cambio en el precio de los activos que contiene. En el caso de BlackRock, la segunda variable tuvo un efecto mucho mayor durante el periodo analizado.

Las entradas netas por USD $15.100 millones reflejan que hubo demanda por los productos digitales de la empresa. No obstante, la depreciación de mercado por USD $45.800 millones produjo un impacto negativo muy superior sobre el valor total.

La diferencia permite entender por qué una gestora puede captar capital y, al mismo tiempo, reportar menos activos administrados. Si los activos subyacentes pierden valor con rapidez, el tamaño de los fondos puede disminuir aunque los clientes sigan realizando compras.

Bitcoin cayó más de 14% durante el segundo trimestre, de acuerdo con la información citada en el reporte. Ether tuvo un comportamiento todavía más débil, con una pérdida trimestral de 25%.

La presión sobre ambos activos afectó directamente a los fondos que siguen sus precios. BlackRock lanzó sus fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin y Ether en 2024, por lo que su desempeño permanece estrechamente vinculado con el mercado cripto.

Salidas durante el segundo trimestre

La debilidad no se limitó al efecto de los precios. Los productos de activos digitales de BlackRock también registraron salidas netas de USD $3.100 millones durante el segundo trimestre.

Ese dato indica que, además de enfrentar la depreciación de las criptomonedas, la firma experimentó retiros superiores a las nuevas inversiones en ese periodo. El comportamiento marcó un cambio frente al balance positivo de los últimos 12 meses.

Las salidas pueden reflejar una menor disposición a mantener exposición a bitcoin y ether durante una fase de pérdidas. También muestran que los inversores pueden modificar rápidamente sus posiciones en productos cotizados cuando cambia el entorno del mercado.

La información disponible no identifica qué productos concentraron las salidas ni atribuye el movimiento a una causa específica. Por ello, el dato debe interpretarse como el resultado agregado de la línea de activos digitales de BlackRock.

Según CoinDesk, el retroceso ocurrió mientras los mayores activos del mercado intentaban recuperar pérdidas acumuladas a comienzos de año. La dificultad de bitcoin y ether para revertir esa tendencia mantuvo elevada la presión sobre los vehículos de inversión vinculados con ambos tokens.

El contraste con el negocio general de BlackRock

El desempeño de la división cripto fue muy diferente al de la compañía en su conjunto. BlackRock informó activos bajo gestión récord por USD $15,3 billones al cierre del trimestre.

La empresa captó USD $192.000 millones en entradas netas durante ese periodo. Esa cifra supera ampliamente las entradas registradas en sus productos de activos digitales durante los últimos 12 meses.

BlackRock también reportó una ganancia ajustada por acción de USD $13,91. Sus ingresos alcanzaron USD $7.080 millones, por encima de las estimaciones de Wall Street.

Las acciones de la compañía subieron 4,15% hasta GBP £1.068 en las operaciones previas al mercado del miércoles, según la información difundida. La reacción bursátil reflejó la fortaleza de sus resultados generales, pese a la debilidad de la división cripto.

El contraste sugiere que los activos digitales todavía representan una parte pequeña del negocio total de BlackRock. Las pérdidas de esta unidad no impidieron que la gestora alcanzara nuevos máximos en el conjunto de sus operaciones.

La apuesta de BlackRock por el mercado cripto

BlackRock mantiene una estrategia de expansión para sus productos digitales, pese a la caída registrada en el valor de los activos. La compañía busca generar USD $500 millones en ingresos anuales a partir de este negocio para 2030.

La meta implicaría multiplicar más de diez veces los ingresos actuales provenientes de tarifas base y préstamos de valores. Hoy, esa actividad genera aproximadamente USD $40 millones y representa menos de 1% de los ingresos totales por comisiones de la gestora.

La firma amplió su oferta después de listar el ETF de bitcoin al contado IBIT y el ETF de ether al contado ETHA en 2024. Ambos productos permiten obtener exposición a los precios de las criptomonedas mediante vehículos negociados en mercados tradicionales.

Más recientemente, BlackRock presentó el iShares Bitcoin Income ETF, identificado como BITY. El producto busca generar ingresos mediante la emisión de opciones de compra cubiertas sobre una exposición a bitcoin.

La estrategia de BITY ofrece una alternativa a los inversores que no desean limitarse a seguir el precio de la criptomoneda. Su estructura combina exposición a bitcoin con una estrategia de opciones orientada a producir ingresos.

Billeteras digitales y reservas de stablecoins

La estrategia de BlackRock también incluye una participación creciente en segmentos vinculados con la infraestructura cripto. La firma administra USD $60.000 millones de las reservas de Circle, equivalentes a aproximadamente una cuarta parte de un mercado de stablecoins valorado en USD $300.000 millones.

Durante su llamada de resultados, la empresa señaló que aspira a convertirse en el gestor preferido de las reservas de la industria. El objetivo ampliaría su papel más allá de los ETF y lo acercaría al núcleo financiero de las stablecoins.

Las reservas respaldan la confianza y la liquidez de las stablecoins, activos digitales diseñados para mantener un valor estable frente a una moneda de referencia. En este mercado, la gestión de grandes volúmenes puede convertirse en una fuente relevante de ingresos y relaciones institucionales.

BlackRock también mencionó 5.000 millones de billeteras cripto como un nuevo canal de distribución para sus productos tradicionales de inversión. La referencia apunta a una posible conexión entre usuarios de carteras digitales y servicios financieros convencionales.

Martin Small, director financiero de BlackRock, afirmó que esos usuarios podrían convertirse en clientes de carteras modelo, pequeñas y medianas empresas, cuentas administradas y formatos tokenizados. También describió la intención de construir un gestor de activos nativo de billetera digital.

Un negocio condicionado por los precios

Los resultados muestran que el crecimiento de los productos cripto depende tanto de la captación de clientes como del comportamiento de bitcoin y ether. Una gestora puede aumentar sus entradas y aun así reportar una caída significativa en sus activos bajo gestión.

La situación también expone el riesgo de medir el avance de una línea digital únicamente por los flujos de capital. Las entradas reflejan interés inversor, pero el valor final de los fondos depende de la cotización de los activos que mantienen.

Para BlackRock, la caída del 39% representa un revés financiero en el corto plazo. Al mismo tiempo, la firma continúa desarrollando productos, administrando reservas de stablecoins y preparando canales de distribución relacionados con billeteras digitales.

La combinación de productos al contado, estrategias con opciones y servicios para reservas muestra una búsqueda de ingresos menos dependientes de una sola modalidad. Sin embargo, todas esas áreas permanecen expuestas, en distinto grado, a la confianza y a la volatilidad del mercado cripto.

El desafío para la gestora será transformar su escala institucional en crecimiento sostenible dentro de los activos digitales. La meta de USD $500 millones para 2030 dependerá de nuevas entradas, mayores fuentes de ingresos y una recuperación del valor de mercado de las criptomonedas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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