Por Canuto  

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, sostiene que la inflación estadounidense ya alcanzó su máximo y que la política monetaria está bien posicionada, aunque los mercados todavía anticipan una posible subida de tasas en septiembre.

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  • John Williams citó cinco razones para esperar que la inflación disminuya durante los próximos trimestres.
  • El funcionario prevé una inflación general de 3,25% al cierre del año, con una convergencia al objetivo del 2% en 2028.
  • Los mercados aún esperan una subida de tasas en septiembre, pese a la caída mensual de 0,4% registrada en junio.

 

El presidente de la Reserva Federal (FED) de Nueva York, John Williams, afirmó el miércoles que observa varias señales de que la inflación en Estados Unidos alcanzó su punto máximo. Según su evaluación, esas señales permitirían al banco central mantener las tasas de interés en su nivel actual.

La postura de Williams contrasta con las expectativas del mercado, que todavía apuntan a una posible subida de tasas tan pronto como en septiembre. El debate refleja la tensión entre una inflación aún elevada y los indicios recientes de que las presiones sobre los precios podrían estar perdiendo fuerza.

Williams ve un máximo en la inflación

Durante un discurso dirigido a líderes empresariales de su distrito, Williams presentó cinco razones para considerar que el último repunte de los precios habría llegado a su fin. El funcionario dijo que existen motivos alentadores para esperar una reducción de la inflación durante los próximos trimestres.

“Hay razones alentadoras para esperar que la inflación haya alcanzado su punto máximo y debería disminuir en los próximos trimestres”, declaró Williams. Su evaluación busca ofrecer una señal de confianza sobre la trayectoria de los precios, sin afirmar que el problema ya esté completamente resuelto.

El presidente de la Fed de Nueva York espera que la inflación general descienda a alrededor de 3,25% para finales de este año. Después, proyecta que continúe bajando hacia el objetivo de 2% en 2027 y que alcance esa meta durante 2028.

La proyección implica una mejora gradual, no una caída inmediata hasta el objetivo oficial. Williams señaló que la Reserva Federal debe restaurar la inflación al 2% de forma sostenida y mantener esa meta como referencia de largo plazo.

El funcionario también describió el crecimiento económico como sólido y cercano a su tendencia. A su juicio, el mercado laboral permanece sólido y estable, una combinación que permitiría al banco central concentrarse en reducir la inflación sin responder a un deterioro evidente del empleo.

Guerra, petróleo y aranceles impulsaron los precios

La inflación aumentó este año después de que Estados Unidos e Israel atacaran a Irán a finales de febrero. El conflicto provocó un fuerte incremento en los precios del petróleo y se convirtió en uno de los principales factores detrás del repunte inflacionario.

Williams identificó la guerra, los efectos persistentes de los aranceles y el acelerado gasto en tecnología como los principales impulsores recientes de los precios. Estos elementos afectaron distintos sectores de la economía y dificultaron una convergencia más rápida hacia el objetivo del 2%.

Sin embargo, el funcionario considera que esas presiones están disminuyendo. En el caso de los aranceles, afirmó que no debería producirse “un impulso adicional significativo”, porque los gravámenes que están por expirar simplemente están siendo reemplazados por otros.

La lectura de Williams sugiere que el impacto de los aranceles podría estabilizarse, aunque no desaparecer de inmediato. Mientras las medidas comerciales continúen sustituyéndose entre sí, el efecto acumulado sobre los precios seguiría presente, pero sin generar necesariamente un nuevo salto importante.

El petróleo representa otro elemento central de la evaluación. Williams dijo que el aumento de los precios del crudo probablemente alcanzó su máximo y que las cotizaciones podrían regresar a niveles más cercanos a los registrados antes del conflicto.

La inversión en IA pierde presión y el mercado laboral se estabiliza

La inversión en inteligencia artificial también contribuyó al aumento de los precios, según Williams. El funcionario vinculó ese efecto con ciertos “desbalances” que podrían moderarse a medida que aparezca una mayor oferta disponible.

La observación apunta a una presión asociada con la velocidad de la inversión tecnológica. A medida que aumente el suministro de bienes y servicios relacionados con la IA, esos desequilibrios deberían disminuir con el tiempo, reduciendo una fuente temporal de presión sobre los precios.

Williams no considera que el mercado laboral esté generando inflación actualmente. Describió el empleo como sólido y estable, sin señalar una dinámica laboral que obligue a la Reserva Federal a endurecer su política monetaria por esa razón.

El presidente de la Fed de Nueva York también sostuvo que las expectativas de inflación permanecen “bien ancladas”. Esta condición resulta relevante para la política monetaria, porque reduce el riesgo de que hogares y empresas incorporen aumentos persistentes de precios en sus decisiones futuras.

Con esas condiciones, Williams considera que la postura actual de la política monetaria está bien posicionada para devolver la inflación al objetivo del 2%. Su argumento combina una economía resistente, un empleo estable y señales de moderación en los factores que impulsaron el último repunte.

Los mercados aún esperan una subida de tasas

A pesar del mensaje de Williams, los mercados todavía esperan que la Reserva Federal eleve las tasas tan pronto como en septiembre. Esa expectativa muestra que los inversionistas mantienen dudas sobre la velocidad con la que la inflación puede regresar al objetivo oficial.

La diferencia entre las declaraciones del funcionario y las apuestas del mercado también refleja la dificultad de interpretar datos recientes. Una sola lectura favorable puede mejorar la confianza, pero no necesariamente elimina la preocupación por una inflación que aún supera ampliamente el 2%.

Por un estrecho margen, los colegas de Williams en el Comité Federal de Mercado Abierto también proyectaron en junio una subida de 0,25 puntos porcentuales para finales de este año. Esa previsión mantiene abierta la posibilidad de un ajuste adicional, aunque no determina por sí sola el momento exacto.

Los comentarios de Williams llegaron un día después de un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales sobre los precios al consumidor. El organismo informó una caída mensual inesperada de 0,4% en junio, que redujo la tasa anual de inflación a 3,5%.

La caída mensual fue la mayor registrada desde abril de 2020. Aun así, el resultado dejó a la Reserva Federal lejos de su objetivo de inflación, por lo que la mejora no bastó para cerrar el debate sobre nuevas decisiones de política monetaria.

La Fed evita declarar una victoria definitiva

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, advirtió el martes ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que la caída de los precios no representaba un momento de “misión cumplida”. Su comentario introdujo una nota de cautela frente al optimismo de Williams.

Warsh rechazó explícitamente esa interpretación al responder que no era su opinión. La declaración subraya que las autoridades todavía necesitan observar una tendencia sostenida antes de concluir que la inflación está controlada.

La diferencia de tono no implica necesariamente una ruptura dentro del banco central. Williams reconoció que la inflación sigue elevada y pidió restaurarla de manera sostenida al 2%, mientras Warsh enfatizó el riesgo de sacar conclusiones definitivas a partir de un solo dato mensual.

Para los mercados financieros, la combinación de señales puede mantener la volatilidad. La caída de 0,4% en junio favorece a quienes esperan una pausa, pero la inflación anual de 3,5% y la proyección de un aumento de 0,25 puntos porcentuales mantienen vigente el escenario de endurecimiento.

El mensaje central de Williams es que las tasas actuales ofrecen una posición adecuada para continuar reduciendo la inflación. El mercado, en cambio, todavía debe evaluar si la moderación del petróleo, los aranceles, la inversión en IA y otros factores será suficientemente duradera para evitar una nueva subida.

La trayectoria prevista por Williams contempla una inflación de 3,25% al cierre de este año, una aproximación al 2% en 2027 y el cumplimiento del objetivo en 2028. Hasta entonces, la Reserva Federal deberá equilibrar el crecimiento sólido, el empleo estable y la necesidad de contener los precios sin declarar una victoria prematura.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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