Por Canuto  

La oferta de USDT de Tether se ha reducido en USD $4.000 millones en 60 días, según datos de Cryptoquant. Analistas señalan salidas hacia fiat, menor especulación y cambios en los incentivos del mercado de stablecoins.
***

  • La oferta de USDT cae USD $4.000 millones en dos meses, incluidos USD $870 millones en los últimos 11 días.
  • USDT mantiene 60% del mercado de stablecoins, pero la contracción podría indicar una menor liquidez cripto.
  • Tron y Ethereum concentran el 97% del suministro; Tron lidera el crecimiento de stablecoins en el año.

La oferta de la stablecoin USDT de Tether ha sufrido una contracción de aproximadamente USD $4.000 millones en un período móvil de 60 días, según datos de Cryptoquant. Esta reducción, que incluye USD $870 millones solo en los últimos 11 días, sugiere que parte del capital cripto no está rotando hacia otras monedas, sino saliendo hacia el dinero fiat.

USDT sigue siendo la stablecoin dominante, con alrededor de USD $184.000 millones en circulación y una participación estimada del 60% del suministro total. Sin embargo, la caída reciente ha despertado preocupaciones sobre si los inversores están reduciendo su exposición al cripto por completo.

Salida directa hacia fiat tras el retroceso de Bitcoin

La analista Stacy Muur atribuye parte del movimiento a una salida directa hacia fiat, especialmente después del retroceso de bitcoin desde su máximo de 2025. “Algunos inversores están canjeando stablecoins por fiat y abandonando el cripto por completo”, dijo Muur, quien fue citada por el medio original.

Ese comportamiento se refleja en la contracción de la oferta de USDT, que históricamente ha servido como un indicador de la liquidez desplegable en los mercados de activos digitales. Cuando la oferta de stablecoins se reduce, generalmente disminuye la capacidad de compra inmediata en los exchanges.

La disminución de USD $870 millones en los últimos días sugiere una aceleración en el ritmo de salida, lo que podría indicar un sentimiento más negativo entre los participantes del mercado.

Muur señala que no se trata de una simple rotación hacia otras stablecoins, porque la oferta de USDC también ha caído bruscamente. “Creo que es una mezcla de cosas”, explicó. “Parte del capital persigue rendimiento, algo rota de nuevo a fiat, y hay menos demanda de stablecoins a medida que la actividad especulativa se enfría”.

Competencia por rendimiento y cambios en los incentivos

El ecosistema de las stablecoins ha evolucionado, y ahora existen alternativas que ofrecen mayores rendimientos. USDC, por ejemplo, cuenta con un amplio programa de recompensas a través de plataformas como Coinbase, mientras que protocolos de préstamos como Morpho y Aave ofrecen oportunidades adicionales de rendimiento.

Estos incentivos podrían estar atrayendo capital que antes permanecía en USDT sin generar intereses. Sin embargo, la caída simultánea de USDC debilita la hipótesis de que el capital simplemente está pasando de Tether a Circle.

La analista sugiere que hay una combinación de factores: búsqueda de rendimiento, retorno a fiat y menor demanda especulativa. La actividad especulativa en el mercado cripto se ha reducido, lo que reduce la necesidad de mantener stablecoins líquidas para operar.

Esta distinción es crucial porque las stablecoins suelen considerarse un indicador de liquidez desplegable. Una caída generalizada entre los principales emisores puede indicar que el capital está saliendo de los mercados de activos digitales, en lugar de esperar en la banca.

Tron y Ethereum siguen dominando el suministro de USDT

A pesar de la contracción, USDT sigue concentrado en dos redes principales. Tron y Ethereum albergan, cada una, aproximadamente USD $90.000 millones de Tether, lo que en conjunto representa alrededor del 97% del suministro circulante del token.

Tron ha liderado el crecimiento de stablecoins en lo que va del año, con un aumento de aproximadamente USD $10.800 millones en su capitalización de mercado de stablecoins. Esto supera a HyperEVM, que añadió USD $5.200 millones, y a X Layer, con USD $1.700 millones, según datos de Token Terminal.

La expansión de Tron en el sector de pagos y remesas ha sido notable, especialmente en mercados emergentes donde se utiliza como una alternativa al sistema bancario tradicional.

Sin embargo, la oferta agregada de Tether ya no se está expandiendo en línea recta, lo que marca un cambio de tendencia después de años de rápido crecimiento.

Implicaciones para la liquidez y el apetito por riesgo

Para los inversores, la señal más importante es si los saldos decrecientes de stablecoins serán seguidos por una actividad comercial y una liquidez más débiles. Si esto ocurre, la contracción de USDT podría indicar un enfriamiento más amplio en el apetito por el riesgo cripto, en lugar de un reordenamiento temporal de dólares digitales.

La reducción en la oferta de stablecoins afecta directamente la capacidad de los exchanges para procesar operaciones, ya que estos tokens son el principal medio de intercambio en muchos pares de trading.

Además, una menor liquidez puede aumentar la volatilidad en los precios, especialmente en períodos de alta demanda de compra o venta.

Los datos de Cryptoquant muestran que la caída en oferta ha sido progresiva y no un evento aislado, lo que sugiere una tendencia más estructural que una respuesta puntual al mercado.

El futuro de Tether dependerá de su capacidad para mantener su posición dominante mientras el mercado se adapta a nuevas dinámicas de rendimiento y a la evolución de la demanda global de stablecoins.

Mientras tanto, los inversores observarán con atención si la contracción de USDT es seguida por una reducción en los volúmenes de comercio y en la volatilidad general del mercado cripto.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados