Por Canuto  

Galaxy Digital volvió a terreno positivo en el tercer trimestre con una ganancia neta de USD $323 millones, impulsada principalmente por la apreciación de sus inversiones y el crecimiento de sus centros de datos. La compañía también elevó su liquidez, amplió sus métricas de gestión de activos y aprobó otra autorización de recompra de acciones, aunque su ganancia quedó por debajo de la registrada en el mismo trimestre de 2025.
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  • Galaxy pasó de una pérdida neta de USD $85 millones en el segundo trimestre a una ganancia de USD $323 millones en el tercero.
  • El negocio de centros de datos obtuvo USD $79 millones de ganancia bruta ajustada y entregó a CoreWeave los 133 megavatios de capacidad crítica de Helios I, Fase I.
  • La empresa cerró el trimestre con USD $4.900 millones en efectivo, stablecoins y bonos del Tesoro estadounidense, y autorizó una nueva recompra de acciones por USD $200 millones.

Galaxy Digital reportó una ganancia neta de USD $323 millones en el tercer trimestre, un cambio pronunciado frente a la pérdida de USD $85 millones del periodo anterior. La compañía atribuyó la mejora, sobre todo, a las ganancias de sus inversiones y al crecimiento de su negocio de centros de datos, mientras que su división de activos digitales mantuvo una actividad más estable. El resultado, sin embargo, quedó por debajo de los USD $505 millones de ganancia neta que había informado para el tercer trimestre de 2025.

La empresa registró USD $0,66 por acción diluida y USD $0,83 por acción en términos ajustados, además de un EBITDA ajustado de USD $455 millones, frente a una pérdida de USD $77 millones en el segundo trimestre. Galaxy advierte que sus cifras ajustadas son medidas no GAAP, por lo que conviene distinguirlas de los resultados calculados bajo principios contables generalmente aceptados. El cambio trimestral muestra una recuperación importante, aunque no equivale a una mejora uniforme en todas las áreas del negocio.

Las inversiones aportaron el mayor impulso financiero

La mayor parte de la mejora se concentró en el segmento de tesorería y corporativo, cuya ganancia bruta ajustada alcanzó USD $419 millones después de una pérdida de USD $42 millones en el trimestre previo. El director ejecutivo, Mike Novogratz, señaló que la apreciación significativa de la cartera de inversiones contribuyó al resultado, junto con la fortaleza de la franquicia de activos digitales y el aporte creciente de los centros de datos. La cifra permite ver cuánto pesó la revalorización de activos, pero la información divulgada no desglosa cuánto correspondió a cada inversión.

La diferencia entre la ganancia neta y las métricas ajustadas importa para interpretar el informe: una cifra ajustada puede excluir partidas que sí forman parte del resultado contable, mientras que el EBITDA ajustado mide el desempeño con una metodología distinta a la ganancia neta. Galaxy informó ambas medidas y describió el resultado ajustado como no GAAP, de modo que no deben tratarse como cifras intercambiables. Para los lectores, el dato central es que el trimestre pasó de pérdidas a ganancias, pero la magnitud del giro también estuvo relacionada con el valor de las inversiones de la compañía.

El antecedente interanual ofrece otra referencia: los USD $323 millones de ganancia neta fueron inferiores a los USD $505 millones anotados en el tercer trimestre de 2025. Por ello, la comparación con el segundo trimestre destaca una recuperación, mientras que la comparación con el mismo periodo del año anterior muestra un resultado menor. Ambas lecturas son compatibles y ayudan a evitar que el cambio frente a la pérdida trimestral se interprete como un máximo o una mejora anual que la empresa no reportó.

En la cotización citada por el reporte, las acciones de Galaxy Digital figuraban en USD $16,70, por debajo del máximo de USD $41,25 alcanzado en las últimas 52 semanas. El material también identifica el símbolo bursátil GLXY y recoge un avance de 7,65% en el encabezado de mercado, aunque no ofrece en el texto una explicación de ese movimiento ni un intervalo de negociación que permita relacionarlo directamente con los resultados. La distancia frente al máximo anual es un dato de contexto, no una explicación por sí sola del desempeño bursátil.

Helios amplía el aporte del negocio de centros de datos

El segmento de centros de datos generó USD $79 millones de ganancia bruta ajustada, frente a USD $20 millones en el trimestre anterior. Este fue su primer trimestre completo de ingresos bajo el arrendamiento de Helios I, Fase I, y Galaxy informó que ya entregó a CoreWeave la totalidad de los 133 megavatios de capacidad crítica de tecnologías de la información previstos para esa fase. El avance ayuda a explicar por qué la infraestructura de datos comienza a tener un peso más visible en los resultados del grupo.

La Fase II de Helios quedó completamente financiada después de que Galaxy completara una oferta de notas sénior garantizadas por USD $3.500 millones. La compañía prevé comenzar las entregas de las salas de datos de esa etapa en el segundo trimestre de 2027, de acuerdo con el calendario divulgado. La financiación y las entregas previstas son hitos distintos: el primer dato describe cómo se cubrió el proyecto, mientras que el segundo apunta a cuándo se espera iniciar la siguiente fase operativa.

Galaxy afirmó que su cartera bruta total de capacidad energética supera los 5,7 gigavatios y que conversa con posibles inquilinos para 830 megavatios de capacidad aprobada en Helios II que aún no está bajo contrato de arrendamiento. La empresa no informó que esos 830 megavatios ya estén comprometidos, por lo que las conversaciones no deben confundirse con contratos firmados ni con ingresos asegurados. La diferencia es relevante para medir el potencial comercial de la expansión sin presentar como actividad contratada una capacidad que todavía busca arrendatarios.

En conjunto, las cifras muestran un negocio de centros de datos que incrementó su ganancia bruta ajustada y avanza hacia nuevas entregas, pero parte de sus planes depende de etapas futuras y de atraer inquilinos para capacidad disponible. El acuerdo con CoreWeave corresponde a Helios I, Fase I, mientras que la Fase II está financiada y tiene entregas previstas para 2027. Galaxy también comunicó el tamaño de su cartera energética, una medida de escala que no equivale por sí misma a capacidad ya alquilada.

Activos digitales, liquidez y recompra de acciones

La actividad de activos digitales fue más estable que la evolución de las ganancias corporativas. Los volúmenes de negociación aumentaron 12% frente al segundo trimestre, un desempeño que la empresa describió como superior al de un mercado spot más amplio que retrocedió; además, el promedio de la cartera de préstamos creció 27% y llegó a USD $1.800 millones. Aun con esos avances, el segmento registró una pérdida de EBITDA ajustado de USD $9 millones, contraste que muestra que el aumento de actividad no se tradujo en una cifra ajustada positiva para esa división.

Los activos bajo gestión y los activos bajo staking, considerados en conjunto, subieron 46% hasta USD $10.400 millones. El brazo de gestión de activos recibió más de USD $160 millones en entradas netas, con apoyo del lanzamiento del Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, según la compañía. Estos indicadores amplían la imagen de la división más allá del volumen de negociación: reflejan también los activos que gestiona o mantiene bajo staking y los flujos netos que recibió su oferta de gestión.

Galaxy firmó además un acuerdo plurianual con BNY para infraestructura de activos digitales, incluido el staking. La empresa no detalló en la información citada el valor económico del convenio ni sus condiciones operativas, por lo que el anuncio confirma una colaboración de varios años, pero no permite cuantificar su contribución a ingresos futuros. Su inclusión junto con los datos de gestión y negociación señala que Galaxy busca desarrollar distintas actividades alrededor de los activos digitales, además de sus inversiones y centros de datos.

Al cierre del trimestre, Galaxy contaba con USD $4.900 millones en efectivo, stablecoins y bonos del Tesoro estadounidense, frente a USD $2.500 millones en el periodo anterior, además de USD $3.000 millones en patrimonio. El consejo aprobó el 26 de octubre una nueva autorización de recompra de acciones por USD $200 millones. Se trata de una autorización para recomprar títulos, no de una indicación de que todo ese monto ya se haya utilizado.

La autorización anterior, también por USD $200 millones y anunciada en febrero, se completó el 15 de octubre con la recompra de aproximadamente 9,8 millones de acciones. La nueva decisión llega después del cierre de ese programa y eleva a USD $200 millones el monto autorizado para una siguiente etapa, aunque el anuncio no especifica el calendario ni el volumen de futuras compras. En conjunto, el trimestre combina una ganancia neta en recuperación frente al periodo previo, un aporte mayor de los centros de datos y una posición de liquidez más amplia, con resultados que siguen sujetos a la evolución de sus inversiones y a la ejecución de sus proyectos.


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