Por Canuto  

Aunque la financiación para startups cripto cayó en el primer trimestre de 2026 y el mercado sigue lejos de sus máximos, Coinbase Ventures sostiene que los mejores proyectos suelen surgir en los momentos más difíciles. Su tesis apunta a cuatro frentes concretos: tokenización, exchanges especializados, DeFi de nueva generación e inteligencia artificial.

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  • La inversión en startups cripto sumó cerca de USD $5.000 millones en el primer trimestre de 2026, un 15% menos que un año antes.
  • Coinbase Ventures cree que la convicción real del capital aparece antes del consenso y destaca tokenización, exchanges especializados, DeFi e IA.
  • Rondas recientes en Payward, Spektr y Paxos Labs muestran cómo esas tendencias ya están captando dinero en el mercado.

 

El mercado de capital de riesgo para startups cripto arrancó 2026 con señales mixtas. Por un lado, los datos muestran una desaceleración del dinero invertido y un entorno más duro para los emprendedores. Por otro, firmas como Coinbase Ventures sostienen que precisamente en esos ciclos nacen algunas de las empresas más sólidas de la industria.

De acuerdo con datos de DefiLlama, los inversionistas colocaron poco menos de USD $5.000 millones en compañías emergentes del sector durante el primer trimestre de 2026. La cifra representa una caída del 15% frente al capital invertido en el mismo período de 2025.

Ese enfriamiento ocurre mientras el mercado cripto en general todavía se mantiene cerca de un 40% por debajo de su máximo histórico de octubre. A eso se suman despidos en varias empresas del sector, cierres de proyectos de finanzas descentralizadas y un discurso cada vez más frecuente que atribuye parte de la presión a los avances de la inteligencia artificial.

Sin embargo, Jonathan King, principal investor en Coinbase Ventures, defendió una lectura menos pesimista. En declaraciones recogidas por DL News, el ejecutivo afirmó que cuando el mercado se ve más callado o más difícil suele ser el momento en que aparecen las mejores compañías, y que los inversionistas que entran en esa etapa suelen capturar el mayor valor más adelante.

King aseguró que esa lógica explica por qué Coinbase Ventures estuvo entre los inversionistas cripto más activos del primer trimestre. También sostuvo que no se trata de una visión aislada, sino de una postura compartida por actores como Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Founders Fund, Bain y Alibaba Group.

Según su tesis, la señal de convicción no aparece cuando todo el mundo ya está de acuerdo, sino antes. Bajo esa idea, el brazo de capital de riesgo de Coinbase identifica cuatro categorías con mayor potencial hacia 2026: tokenización, exchanges especializados, DeFi de nueva generación e inteligencia artificial (IA).

Tokenización y la “perpification of everything”

Para King, la tokenización figura entre las oportunidades más grandes del próximo ciclo. El directivo la describió como la “perpification of everything”, una expresión con la que busca resumir la expansión de los mercados onchain más allá de los criptoactivos nativos.

En términos simples, la tendencia apunta a que activos del mundo real como acciones, materias primas y exposición macroeconómica puedan representarse y negociarse directamente sobre infraestructura blockchain. Esto permitiría acceso continuo, nuevos modelos de liquidez y mercados activos las 24 horas.

King sostuvo que esa expansión ya se está reflejando en el crecimiento de exchanges perpetuos como Hyperliquid, cuyo volumen se ha disparado a niveles de miles de millones. La idea es que la infraestructura creada en cripto ahora empieza a aplicarse a instrumentos financieros mucho más amplios.

El interés corporativo también refuerza esa narrativa. Empresas como BlackRock, Robinhood y Grayscale han hablado extensamente sobre el traslado de activos a entornos digitales y programables. No es un tema menor: BlackRock estima que el mercado de tokenización podría multiplicarse por 754 hasta alcanzar USD $20 billones para 2030.

Para lectores menos familiarizados con el concepto, tokenizar significa convertir derechos o representaciones de un activo en tokens sobre una red blockchain. Eso no elimina por sí mismo los retos regulatorios, operativos o de custodia, pero sí abre la puerta a nuevos esquemas de negociación, fraccionamiento y liquidación.

Exchanges especializados y tecnología de mercado

El segundo frente destacado por Coinbase Ventures es la infraestructura institucional de mercado. Allí entran exchanges especializados y tecnologías de trading diseñadas para usos concretos, en lugar de plataformas generalistas orientadas a todos los perfiles de usuario.

King dijo que el mercado está girando hacia estructuras más profesionales y hechas a la medida. Entre ellas mencionó automated market makers de tipo prop, aplicaciones de trading verticalizadas y mercados de predicción, segmentos donde la eficiencia operativa y la especialización pueden convertirse en ventajas competitivas importantes.

La tesis encaja con proyecciones de Bernstein, que prevé que el valor del mercado institucional de trading cripto crecerá de USD $5.000 millones en 2024 a USD $18.000 millones para 2030. En ese escenario, la cuota de mercado de EE. UU. aumentaría del 7% al 20%.

Ese mayor peso institucional sugiere una evolución del ecosistema. En lugar de concentrarse solo en exchanges orientados a minoristas, el capital empieza a mirar herramientas para traders profesionales, firmas de inversión, creadores de mercado y plataformas más específicas.

Dentro de ese panorama, una de las operaciones más visibles de la semana fue la de Payward, la matriz del exchange Kraken. La compañía obtuvo USD $200 millones mediante ventas de acciones secundarias al grupo bancario alemán Deutsche Börse Group.

La transacción valoró a Kraken en alrededor de USD $13.300 millones, por debajo de los USD $20.000 millones que se manejaban a finales de 2025. La empresa realizó cinco adquisiciones en 2025, y su co-CEO, Arjun Sethi, dijo a DL News en septiembre que el exchange todavía tenía más acuerdos en camino.

La nueva etapa de DeFi: rendimiento, composición y privacidad

La tercera categoría que observa Coinbase Ventures es una nueva generación de protocolos DeFi. King los describe como sistemas más componibles, más eficientes en capital y más privados, pensados para integrarse mejor y escalar con menos fricción.

El punto de fondo es que el mercado parece estar dejando atrás una etapa dominada por la especulación pura en tokens para pasar a estrategias más orientadas al uso productivo del capital. Esa transición resulta especialmente visible entre inversionistas institucionales.

La Encuesta 2026 a Inversores Institucionales en Activos Digitales de Nomura, también citada en la cobertura original, muestra que los participantes están buscando rendimiento con criptoactivos y no solo apreciación de precio. Más de dos tercios de los encuestados dijeron querer exposición a mecanismos DeFi como staking.

Además, el 65% apuntó a préstamos y activos tokenizados, mientras que el 63% afirmó estar explorando derivados y stablecoins. Para Nomura, esto refleja una demanda creciente por estrategias generadoras de ingresos y de utilización de activos.

King añadió que la privacidad será un elemento clave para destrabar esta etapa. Su argumento es que casi todos los sistemas financieros tradicionales incorporan alguna capa de privacidad, mientras que en DeFi ese componente todavía es limitado o insuficiente para muchos usuarios e instituciones.

La Ethereum Foundation se ha movido en esa misma dirección. En octubre lanzó un esfuerzo ampliado para integrar privacidad en la blockchain, liderado por un nuevo equipo llamado Privacy Cluster, compuesto por 47 ingenieros, investigadores y criptógrafos.

Vitalik Buterin también ha respaldado públicamente herramientas de privacidad como Railgun y proyectos afines. Su postura es que la privacidad debería ser una opción por defecto para los usuarios Blockchain, no una característica marginal o excepcional.

El interés en infraestructura para rendimiento también se deja ver en la ronda de Paxos Labs. La firma de infraestructura blockchain recaudó USD $12 millones en una ronda estratégica con una valoración no revelada, según reportó Fortune.

Blockchain Capital lideró la operación, con apoyo de Robot Ventures, la oficina familiar Maelstrom de Arthur Hayes y Uniswap Labs Ventures. Los fondos se destinarán a expandir Amplify, un kit de herramientas de software que permite a empresas sumar servicios cripto como préstamos, productos de rendimiento y emisión de stablecoins.

IA, agentes autónomos y nuevos usuarios de Blockchain

El cuarto eje identificado por King es la inteligencia artificial. A su juicio, los agentes de IA son una de las áreas más infravaloradas dentro del sector cripto, porque empiezan a comportarse como actores económicos capaces de operar, intercambiar datos y mover valor por sí mismos.

Su planteamiento es directo: cada agente de IA equivale, en la práctica, a un nuevo usuario de blockchain. Si esa tesis se consolida, las redes podrían ganar una demanda estructural adicional, no impulsada por personas, sino por software autónomo que necesita pagar, liquidar o coordinar tareas en internet.

Esa visión también ha sido compartida por Brian Armstrong, CEO de Coinbase; Changpeng Zhao, ex CEO de Binance; y Jeremy Allaire, CEO de Circle. El foco no está solo en la IA como herramienta de análisis, sino en su papel económico dentro de sistemas abiertos.

Coinbase ya se ha movido en esa dirección con su protocolo x402, desarrollado en asociación con Amazon, Google y Stripe. El objetivo es crear un estándar universal que permita integrar pagos directamente en las interacciones web.

Con x402, agentes de IA, APIs y aplicaciones podrían transferir valor monetario con una fluidez similar a la del intercambio de datos en internet. McKinsey estima que este mercado podría llegar hasta USD $5 billones para 2030, lo que explica por qué la intersección entre IA y pagos cripto empieza a ganar tanta atención.

Una señal concreta de esa tendencia apareció en la ronda de Spektr, startup con sede en Copenhague que recaudó USD $20 millones en una Serie A. NEA lideró la operación, con apoyo de Northzone, Seedcamp y PSV Tech.

Spektr utiliza agentes de IA para gestionar tareas de cumplimiento, entre ellas procesos de know-your-customer y verificaciones de riesgo empresarial. La propuesta busca reemplazar procedimientos manuales que todavía dominan buena parte de la industria financiera.

En conjunto, las operaciones de Payward, Spektr y Paxos Labs sirven como ejemplos de hacia dónde está fluyendo el capital. Incluso en un entorno menos exuberante, la inversión sigue concentrándose en segmentos donde convergen infraestructura, eficiencia operativa, tokenización, rendimiento e inteligencia artificial.

La lectura de Coinbase Ventures no niega la debilidad del mercado. Más bien sugiere que, en medio del ajuste, el capital selectivo está tratando de posicionarse antes de que vuelva el consenso. Si esa estrategia resulta correcta, 2026 podría terminar recordándose menos por la caída del financiamiento y más por las bases tecnológicas que se estén construyendo ahora.

Imagen de Depositphotos 

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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