Por Canuto  

Morgan Stanley ahora considera más realista comenzar a soportar acciones tokenizadas en su sistema alternativo de negociación durante el primer trimestre de 2027, después de haber señalado la segunda mitad de 2026. Amy Oldenburg atribuye el calendario a la construcción de infraestructura y a un mercado institucional que todavía espera productos, demanda y mayor claridad regulatoria.

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  • Morgan Stanley trasladó su horizonte de lanzamiento desde la segunda mitad de 2026 hasta el primer trimestre de 2027.
  • Amy Oldenburg señaló que la infraestructura está en construcción y que la demanda de clientes aún no despega porque el producto no existe.
  • La firma sigue de cerca el servicio de tokenización de DTCC, la GENIUS Act y oportunidades en activos privados y productos financieros complejos.

 

El gigante de Wall Street Morgan Stanley considera que el primer trimestre de 2027 es una fecha más realista para comenzar a soportar acciones tokenizadas en su sistema alternativo de negociación, conocido como ATS.

Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales de la firma, explicó a The Block que el equipo construye la infraestructura necesaria para habilitar esa actividad. El nuevo horizonte posterga el calendario que la entidad había planteado en marzo, cuando apuntaba a la segunda mitad de 2026.

La plataforma prevista no equivale a una nueva bolsa pública: el ATS de Morgan Stanley empareja órdenes fuera de mercados como Nasdaq. Oldenburg presentó la incorporación de acciones tokenizadas como una extensión del modelo que la firma ya utiliza para ofrecer acciones directas, derivados y swaps. La estrategia, dijo, consiste en atender a clientes que pueden mantener exposiciones tanto en formatos tradicionales como en cadena, sin obligarlos a escoger un solo vehículo.

La ejecutiva resumió el principal obstáculo de corto plazo en una relación entre oferta y demanda: los clientes todavía no solicitan ampliamente estos productos porque el producto aún no está disponible. Por eso, el retraso no se explica en la entrevista como una renuncia al proyecto, sino como una señal de que la firma quiere completar las capacidades necesarias antes de abrir su sistema a esta actividad. Oldenburg calificó el primer trimestre de 2027 como una ventana más realista.

La tokenización representa activos o derechos financieros mediante registros digitales en una cadena de bloques, pero esa forma de representación no elimina por sí sola las exigencias de negociación, custodia y operación. En el caso de acciones, la oferta a través de un ATS implica integrar el nuevo formato a procesos que ya existen en la institución. La apuesta de Morgan Stanley, según Oldenburg, es preservar la posibilidad de atender posiciones tradicionales y onchain dentro de un mismo modelo de servicios.

El ajuste del calendario pone de relieve una diferencia entre el entusiasmo por la tecnología y la disponibilidad de productos utilizables por clientes institucionales. Oldenburg afirmó que la firma está construyendo activamente la infraestructura, mientras reconoce que el mercado todavía necesita tiempo para desarrollarse. La entidad no anunció una fecha más específica que el primer trimestre de 2027 ni detalló en la entrevista qué activos concretos estarán disponibles al inicio.

Regulación, infraestructura y oportunidades de tokenización

Entre los hitos que Morgan Stanley observa está el lanzamiento del servicio de tokenización de DTCC, previsto para octubre de 2026. Oldenburg lo describió como un avance relevante que podría impulsar más actividad en el mercado. También mencionó la GENIUS Act como otro desarrollo que la firma sigue de cerca. Su entrada en vigor está prevista para el 18 de enero de 2027 o 120 días después de la emisión de las reglas finales, lo que ocurra primero.

Oldenburg también aludió a las dificultades que enfrentan las instituciones para participar, incluida la cuestión del permiso de la Reserva Federal y la falta de aprobación de la Clarity Act. La ejecutiva consideró que aún deben precisarse elementos de esa legislación que, a su juicio, siguen poco definidos para organizaciones tradicionales. Sus comentarios reflejan la perspectiva de Morgan Stanley sobre las condiciones para operar, y no constituyen una determinación sobre el resultado futuro de esas discusiones regulatorias.

Los planes de la entidad van más allá de habilitar acciones tokenizadas en el ATS. Morgan Stanley desarrolla una infraestructura de billetera propia que no es sin custodia, aunque busca abstraer parte de la complejidad para el usuario y permitirle poseer activos y productos tokenizados. La firma también creó un Digital Asset Lab para examinar tecnologías blockchain y nativas de cripto, con el propósito de evaluar riesgos y oportunidades antes de que cualquier iniciativa llegue a producción.

Oldenburg aclaró que probar tecnologías no significa que Morgan Stanley vaya a lanzar todos los productos posibles. Mencionó contratos perpetuos y mercados de predicción como ejemplos de categorías que el laboratorio podría analizar si los clientes muestran interés y existe una oportunidad, pero subrayó que no estaba anunciando planes para ofrecerlos. La distinción entre investigar una tecnología y comercializar un producto resulta central para entender el alcance de la estrategia de activos digitales de la firma.

La institución recibió además una aprobación preliminar condicionada de la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos, la OCC, para establecer un fideicomiso digital que pueda custodiar o hacer staking de activos digitales para clientes. Esa autorización no implica que el fideicomiso pueda comenzar a operar de inmediato: la aprobación está sujeta a condiciones. En tokenización, Oldenburg identificó oportunidades cercanas en áreas operativamente complejas, como acciones privadas, notas estructuradas, productos personalizados y acceso a fondos privados. Según su planteamiento, el uso de blockchain podría reducir papeleo y cargas administrativas en esos procesos.

La ejecutiva también señaló que, a medida que más activos se tokenicen, surgirá la posibilidad de plantear su uso como colateral. Describió esa evolución como una especie de titulización de todo, una perspectiva que conecta la representación digital de activos con nuevos usos financieros, aunque la entrevista no presentó un calendario concreto para cada caso. La firma estima que el desarrollo tendrá que acompañar tanto la infraestructura como la demanda y el marco operativo.

Sobre el tamaño potencial del mercado de activos del mundo real tokenizados, Oldenburg respaldó las previsiones que lo sitúan entre USD $3 billones y USD $10 billones para 2030, y dijo que espera que el sector quede dentro de ese rango. También observó que los anuncios de la industria se han multiplicado durante los últimos 12 meses y describió un ambiente de fuerte entusiasmo institucional. Su previsión expresa la expectativa de una ejecutiva de Morgan Stanley, no una cifra de mercado ya alcanzada.

La transición hacia acciones tokenizadas dependerá, por tanto, de que coincidan productos disponibles, infraestructura capaz de soportarlos y condiciones que permitan la participación institucional. Morgan Stanley mantiene su trabajo en esos frentes, pero ahora ubica el posible inicio de su servicio en el primer trimestre de 2027. Mientras tanto, el lanzamiento previsto de DTCC y la evolución de las reglas serán referencias que la firma y sus clientes seguirán para evaluar el ritmo de adopción.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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