Por Canuto  

El exchange estadounidense extendió su servicio de acciones tradicionales de EE. UU. a clientes del Espacio Económico Europeo y los colocó junto a sus xStocks tokenizados. La compañía suma así dos vías para acceder a la misma exposición bursátil desde una sola cuenta regulada, bajo la licencia MiFID II de su subsidiaria chipriota. Los movimientos llegan en un momento en que el volumen de valores y tokens supera por primera vez un hito de 38.000 millones de dólares.
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  • Kraken habilita en el EEE la compra de más de 7.000 acciones de EE. UU. y más de 700 ETFs tokenizados (xStocks) en una misma cuenta regulada.
  • El servicio de acciones se presta a través de Payward Services, la firma de inversión chipriota de Kraken autorizada bajo MiFID II.
  • El volumen acumulado de los xStocks supera los 38.000 millones de dólares desde su lanzamiento en junio de 2025.

La doble vía de Kraken hacia la bolsa estadounidense

Kraken comenzó a ofrecer silenciosamente acciones que cotizan en Estados Unidos a clientes de Alemania, Francia y Países Bajos antes de expandir el servicio a todo el Espacio Económico Europeo. El lanzamiento se produce después de que el exchange incursionara en la negociación de acciones en su plataforma estadounidense durante 2025, y ahora replica esa oferta en el mercado europeo con una particularidad: los clientes pueden elegir entre el valor tradicional o su versión tokenizada.

La firma anunció el 18 de agosto que los clientes elegibles del EEE pueden comprar más de 7.000 acciones de empresas de Estados Unidos. El acceso se realiza a través de Payward Services, la firma chipriota autorizada bajo la directiva europea de mercados de instrumentos financieros (MiFID II).

Dos formatos, un solo subyacente

La nueva oferta convive con los xStocks, productos basados en blockchain que representan acciones y fondos cotizados. La diferencia clave es que, mientras los xStocks se negocian como tokens 24/7 sobre infraestructura de Ethereum y Solana, las acciones tradicionales operan bajo el circuito bursátil clásico, con liquidación estándar. Ambos productos están disponibles en la misma cuenta y sin necesidad de transferir capital entre plataformas, un diferenciador que busca reducir la fricción para el usuario europeo.

Greenberg resumió la lógica del producto al señalar que los clientes pueden elegir entre acciones tradicionales o su representación tokenizada “sin mover capital ni cambiar de plataforma”. La estrategia de Kraken refleja la tendencia de los exchanges de criptomonedas a incorporar valores tradicionales conforme el mercado madura.

Infraestructura MiFID y expansión silenciosa

El servicio opera bajo la licencia MiFID II de la firma chipriota de Kraken, Payward Services. Esa autorización permite al exchange ofrecer valores dentro del bloque comunitario bajo un marco regulado, algo que no todas las plataformas cripto han logrado obtener. Con ese respaldo, el producto estuvo disponible primero en Alemania, Francia y Países Bajos antes de anunciarse oficialmente el 18 de agosto, según reportó The Block.

La distribución geográfica no es casualidad: son los mercados con mayor adopción de criptoactivos y con regulaciones más claras para la custodia de valores. Además, la infraestructura de pagos y el marco de protección al inversor en esos países facilitan la entrada de un producto híbrido que combina la inmediatez de los criptoactivos con la solidez de los títulos tradicionales.

xStocks: la representación tokenizada que ya acumula volumen

Los xStocks, lanzados en junio de 2025, acumulan más de 38.000 millones de dólares en volumen total de transacciones, según informó Kraken. Estos productos representan versiones tokenizadas de acciones y ETFs y operan sobre la plataforma xChange, que el exchange puso en marcha en marzo sobre Ethereum y Solana.

La infraestructura xChange es una capa de ejecución donde las acciones tokenizadas se negocian fuera de las bases de datos tradicionales, con liquidación casi instantánea. Además, desde julio, Kraken permite que ciertos xStocks se utilicen como garantía en futuros perpetuos, una funcionalidad reservada a clientes calificados de Pro, excluyendo por el momento a los residentes del EEE por restricciones regulatorias.

La apuesta por la convergencia entre bolsa y cripto

La decisión de Kraken de unificar acciones y criptomonedas en una misma cuenta refleja una estrategia clara: capturar al inversor minorista europeo que busca exposición a mercados estadounidenses sin abrir cuentas separadas en corredores tradicionales. Al ofrecer las dos modalidades, la firma permite al usuario elegir entre el formato clásico de valores y la versión tokenizada, con la promesa de una mayor eficiencia tecnológica en el segundo caso.

El movimiento llega en un contexto donde los volúmenes de trading de activos digitales han mostrado volatilidad. Kraken reportó ingresos por 1.500 millones de dólares en el primer semestre de 2025, y la división de valores tokenizados se ha convertido en uno de los productos de mayor crecimiento de la compañía, según indica el informe financiero revelado por Bloomberg.

Una cuenta, dos formatos: el usuario decide la infraestructura

Para el usuario, la propuesta elimina la fricción de transferir fondos entre plataformas: los saldos disponibles para comprar acciones también pueden usarse para adquirir xStocks, y viceversa. Las tres modalidades de activos —criptomonedas, acciones tradicionales y xStocks— coexisten en una interfaz única, donde los clientes pueden ver su cartera consolidada y ejecutar órdenes sin comisiones ocultas adicionales.

Kraken no ha revelado aún la lista completa de los 7.000 valores disponibles, pero se espera que incluya los principales índices estadounidenses y fondos cotizados (ETFs), similar a la oferta de su servicio en Estados Unidos, donde opera bajo la marca Kraken Securities. En Europa, la estructura regulatoria es diferente y por eso el servicio se presta a través de la subsidiaria chipriota sujeta a MiFID II.

Con 38.000 millones de dólares en volumen acumulado para xStocks hasta mediados de agosto de 2025, la tokenización de valores sigue siendo un nicho en crecimiento. Kraken agrega ahora la opción clásica a ese nicho, lo que obliga al mercado a preguntarse si el futuro será la convergencia entre ambos formatos o si la tokenización desplazará gradualmente a los corredores tradicionales.

La inversión institucional también mira con atención este movimiento. La posibilidad de negociar el mismo subyacente en formato tradicional y tokenizado dentro de un único marco regulatorio europeo podría servir como caso de prueba para otros mercados, y eventualmente, como puente para activos del mundo real en otras jurisdicciones.

El desafío inmediato para Kraken es operativo: lograr que la experiencia sea realmente fluida en los 30 países del EEE donde ya opera con cripto, y que la oferta de 7.000 acciones logre la liquidez necesaria para competir con los brokers tradicionales establecidos en la región.

Al cierre de esta edición, la compañía no ha revelado la fecha exacta en la que el servicio estará disponible para todos los clientes del EEE, ya que la implementación se realizará de manera gradual según el país. Lo que sí queda claro es que Kraken apuesta por la tesis de que “todo valor será algún día un token”, pero sin abandonar los formatos tradicionales mientras la infraestructura madura.


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