Por Canuto  

La corporación Africana Finance Corporation (AFC) ha emitido el primer bono digital de una institución africana, recaudando USD $431 millones en la Bolsa Suiza SIX. La demanda fue dominada por inversores suizos, y los fondos se destinarán a financiar infraestructuras en el continente.

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  • AFC recauda USD $431 millones mediante un bono digital a cinco años con cupón de 1,4925%.
  • El 90% de la demanda provino de inversores suizos; Commerzbank y Deutsche Bank organizaron la operación.
  • La emisión es la primera de una institución africana en un mercado regulado y depositario central de valores.

 

Africa Finance Corporation (AFC) ha completado una emisión de bonos digitales por 350 millones de francos suizos, aproximadamente USD $431 millones, en una operación que marca la primera incursión de una institución africana en este tipo de deuda a través de un mercado regulado y un depositario central de valores.

El bono a cinco años, con un cupón de 1,4925%, se colocó en la Bolsa Suiza SIX, utilizando la plataforma SIX Digital Exchange (SDX) para el registro y la liquidación. Esta transacción no solo destaca el crecimiento de la tokenización de activos, sino que también posiciona a AFC como un referente en innovación financiera dentro del continente africano.

La demanda de inversores fue mayoritariamente suiza, con un 90% de las órdenes provenientes de cuentas domésticas, mientras que el 10% restante llegó de inversores internacionales. Según los datos de la corporación, los bancos e instituciones financieras absorbieron el 57% de la cartera de pedidos, los gestores de activos el 37% y los fondos de cobertura el 6%. La emisión se enmarca en el Programa Global de Notas a Medio Plazo de USD $5 mil millones de AFC, y los fondos obtenidos se destinarán a financiar proyectos de infraestructura en toda África.

Esta operación representa el cuarto bono en francos suizos de AFC y el más grande de su tipo, después de un bono verde de 150 millones de francos completado en 2020. Además, se convierte en la mayor emisión de deuda digital denominada en francos suizos realizada por un emisor internacional, superando incluso la emisión de UBS en 2022, que alcanzó los 375 millones de francos. La estructura del bono, con su formato digital, no cambia la naturaleza de la reclamación financiera, sino que altera el proceso de registro y liquidación, lo que abre nuevas oportunidades para la eficiencia y la transparencia en los mercados de capitales.

La ejecución técnica estuvo a cargo de Commerzbank AG, mientras que la sucursal de Londres de Deutsche Bank AG participó a través de su sucursal de Zúrich, lo que subraya el interés de los grandes bancos internacionales en la infraestructura digital de SIX. La operación no se realizó como un criptoactivo en una blockchain abierta, sino como un valor tokenizado que mantiene los registros de propiedad en un libro mayor distribuido regulado, bajo la supervisión del mercado suizo. Este modelo combina la eficiencia de la tecnología digital con la seguridad de los mercados regulados, un enfoque que está ganando terreno en Europa y Estados Unidos.

La plataforma SIX y la participación de los bancos

SIX Digital Exchange (SDX) es la plataforma de negociación y liquidación digital del grupo SIX, que opera la Bolsa Suiza y el depositario central de valores. Para esta emisión, SDX fue responsable de la emisión y registro del bono, mientras que SIX SIS AG actuó como sistema de compensación y liquidación central. La integración de SDX dentro de la infraestructura existente de SIX permitió que la operación se procesara bajo el mismo marco regulatorio que los valores tradicionales.

La participación de Commerzbank como responsable técnico y de Deutsche Bank como coorganizador demuestra la confianza de la banca europea en los activos digitales regulados. Deutsche Bank, a través de su sucursal de Zúrich, apoyó la colocación del bono entre inversores institucionales, aprovechando su red internacional. La demanda concentrada en Suiza refleja el creciente interés de los inversores suizos por instrumentos tokenizados, que ofrecen mayor eficiencia en la liquidación y menor riesgo operativo.

El formato digital del bono utiliza tecnología de libro mayor distribuido para mantener un registro inmutable de la propiedad, pero no implica una emisión en una blockchain abierta como Bitcoin o Ethereum. Esto significa que los inversores compran un valor de deuda emitido por AFC, con las mismas garantías y derechos que un bono tradicional, pero con procesos automatizados y más rápidos. Según Banji Fehintola, miembro del comité ejecutivo y directora de servicios financieros de AFC, el formato digital no es un fin en sí mismo, sino parte de la estrategia de la corporación para diversificar sus fuentes de financiación y mantenerse a la vanguardia de la innovación en los mercados de capitales.

La emisión se realizó tras un periodo de pausa en la actividad de bonos digitales en SIX, cuya última operación de este tipo la completó el banco de desarrollo alemán KfW en junio de 2025, según Ledger Insights. La aprobación previa de la Autoridad Suiza de Supervisión de los Mercados Financieros (FINMA) para fusionar SDX con SIX SIS AG, el depositario central de valores digital, fue clave para esta operación. La consolidación, aprobada en mayo, reúne los servicios de valores tradicionales y digitales bajo una única entidad jurídica, simplificando el proceso de emisión y custodia para los inversores.

Regulación suiza y su impacto en la tokenización

La fusión de SIX Digital Exchange con SIX SIS AG, aprobada por FINMA, es un paso significativo para la adopción de la tokenización dentro de la infraestructura tradicional de los mercados financieros. Esta decisión permite que el depositario central de valores suizo combine la custodia de valores convencionales y de ciertos activos digitales, incluyendo criptomonedas, bajo un mismo marco regulatorio. Así, las instituciones financieras pueden ofrecer a sus clientes una gama más amplia de servicios sin necesidad de recurrir a proveedores no regulados.

La aprobación de FINMA también habilita la custodia de criptomonedas en el depositario central combinado, lo que abre la puerta a que los bancos suizos ofrezcan servicios de custodia de activos digitales a sus clientes institucionales. Este movimiento se alinea con la estrategia de Suiza de posicionarse como un hub global para la innovación en finanzas descentralizadas y tokenización de activos reales. Para AFC, la infraestructura digital regulada de SIX ofrecía las garantías necesarias para atraer a inversores conservadores que exigen estándares de seguridad y cumplimiento.

El bono digital de AFC no utiliza una moneda digital de banco central (CBDC) al por mayor, sino que se asienta directamente en el sistema de compensación de SIX. Esta característica lo distingue de otros experimentos, como el Proyecto Helvetia del Banco Nacional de Suiza, que probó la liquidación de bonos con una CBDC mayorista. La operación demostró que un bono digital puede completarse sin necesidad de una CBDC, lo que podría acelerar su adopción en otros mercados que aún evalúan el uso de monedas digitales de bancos centrales.

La estructura digital del bono también plantea implicaciones para la regulación en otras jurisdicciones. En Estados Unidos, por ejemplo, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) ha adoptado una postura de que representar un instrumento financiero en una blockchain no lo excluye de la regulación de valores, siempre que se cumplan las normas existentes. Esta perspectiva, expresada por el presidente de la SEC, Paul Atkins, refuerza la idea de que la tokenización puede integrarse en el marco legal actual sin crear lagunas normativas. Aunque el mercado estadounidense se mueve hacia una tokenización regulada con la participación de entidades como DTCC, la iniciativa de AFC demuestra que instituciones de mercados emergentes pueden liderar en este ámbito.

AFC, calificaciones y financiamiento de infraestructura

El presidente y director ejecutivo de AFC, Samaila Zubairu, afirmó que la exitosa colocación demuestra la confianza continua de los inversores en el perfil crediticio de la corporación y en su sentido estratégico. AFC cuenta con una calificación A con perspectiva positiva por parte de S&P Global, mientras que Moody’s le otorga una calificación A3 con perspectiva estable, lo que refleja su solvencia y su papel en el desarrollo del continente. La institución, fundada en 2007, reúne a 48 países africanos y ha invertido más de USD $19 mil millones en proyectos de energía, transporte, telecomunicaciones, recursos naturales e industria pesada.

La emisión digital se produce después de que AFC regresara al mercado internacional de bonos en julio con un eurobono senior y no garantizado de USD $500 millones a cinco años. La corporación indicó que la emisión digital logró una financiación a un nivel dentro del precio del benchmark anterior en dólares, lo que indica una demanda sólida a pesar del cambio de formato. Esta estrategia de diversificación de fuentes de financiación es crucial para AFC, que busca ampliar su base de inversores y reducir su dependencia de los mercados tradicionales.

Los ingresos de este bono digital se destinarán a las necesidades generales de financiación de AFC y respaldarán su financiamiento de proyectos de infraestructura en todo el continente. Banji Fehintola destacó que el formato digital no es un fin en sí mismo, sino una señal del compromiso de AFC de estar a la vanguardia de la innovación en los mercados de capitales. La directora también subrayó que la diversificación de la base de financiación es esencial para apoyar el desarrollo de África, especialmente en áreas como energía y transporte, donde la demanda supera las inversiones actuales.

La operación fue considerada un éxito rotundo por su rápida cobertura y la calidad de los inversores, con una sobresuscripción que no fue desglosada en los informes. Sin embargo, el hecho de que se haya completado en el marco del Programa de Notas a Medio Plazo de USD $5 mil millones le otorga flexibilidad para futuras emisiones digitales. AFC planea repetir el modelo en futuras colocaciones, según lo sugerido por sus directivos, lo que podría allanar el camino para que otros emisores africanos exploren la tokenización de deuda.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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